睿远基金旗下两位明星基金经理在管产品披露2025年半年报。

　　8月27日，据基金产品最新披露的隐形重仓股，在2025年上半年，傅鹏博和朱璘管理的睿远成长价值混合基金重新买回了信达生物，加仓了比亚迪、阿里巴巴、舜宇光学科技等个股，广汇能源等个股则遭其减仓。

　　睿远基金另一位明星基金经理赵枫管理的睿远均衡价值三年持有则首次买入中国人民保险集团，增持了华润万象生活与圆通速递；同时，中国移动、阿里巴巴等被该基金减仓。

　　睿远成长价值混合增持比亚迪、阿里巴巴

　　截至2025年二季度末，睿远成长价值混合共持有77只股票，相较于2024年末再次减少了14只个股。由于前十重仓股已在2025年二季报中做过披露，此次中报的看点则落在报告披露的隐形重仓股（第11名至第20名持仓）。

　　睿远成长价值混合的隐形重仓股依次为：博迁新材（605376.SH）、舜宇光学科技（02382.HK）、广汇能源（600256.SH）、信达生物（01801.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、东山精密（002384.SZ）、比亚迪（002594.SZ）、蓝晓科技（300487.SZ）、苏大维格（300331.SZ）、伯特利（603596.SH）。

　　其中，睿远成长价值混合在2021年下半年清仓卖出信达生物之后，又于今年上半年重新买回，持仓数量为466.20万股；与此同时，该基金还大幅加仓了比亚迪、阿里巴巴，增幅比例分别为184.78%、161.10%，并增持了舜宇光学科技、东山精密、博迁新材。

　　另一方面，睿远成长价值混合减持了广汇能源、苏大维格、伯特利、蓝晓科技。

　　基金经理傅鹏博、朱璘在2025年中报中表示，下半年，流动性极其充裕的现状，叠加以险资为代表的大资金加大权益资产配置需求，红利资产继续受到青睐顺理成章，此外，A股历来会寻找高景气和高增长的行业并给予相应公司估值溢价，市场持续追逐热点行业和弹性公司也不会停止。

　　睿远均衡价值三年持有大幅加仓华润万象生活

　　赵枫管理的睿远均衡价值三年持有，在2025年上半年共持有66只个股。

　　截至2025年6月末，该基金的隐形重仓股依次为：三诺生物（300298.SZ）、华润万象生活（01209.HK）、中国移动（00941.HK）、中国人民保险集团（01339.HK）、三峰环境（601827.SH）、阿里巴巴（09988.HK）、圆通速递（600233.SH）、李宁（02331.HK）、碧桂园服务（06098.HK）、中国平安（601318.SH）。

　　具体来看，赵枫首次买入了中国人民保险集团，持仓数量为4750万股；同时大幅度增持了华润万象生活，加仓比例达117.87%；此外也增持了圆通速递。

　　与之相对的是，赵枫在2025年上半年减持了中国移动、阿里巴巴、三诺生物、中国平安、碧桂园服务、三峰环境与李宁。

　　赵枫在2025年中报中表示，在投资中国资产的过程中，一个很大的挑战是行业内无序竞争，在行业需求增长放缓阶段，仍通过扩大产能激烈竞争存量份额，导致在很长时间内企业无法创造足够的股东回报，也被称为“内卷”。

　　在存量博弈的行业中，赵枫认为，只有通过创新，无论是产品创新或是效率创新，才可能获取市场份额。因此伴随需求增长放缓，我们可以预见未来纯粹价格内卷的现象会逐渐减少，创新将成为竞争的主要手段，有创新文化和组织能力以及相应激励机制的企业可能在未来竞争中获得优势。

　　“如果把买股票视为买入企业，持有周期足够长，那么投资和经营企业的方法是完全一致的。我们一定会希望企业能够创造自由现金流，使得我们的投资有现金回报；一定会希望我们的现金可以有再投资机会，并且可获得较好的再投资回报率；一定会希望我们的投资安全且稳定，并且可以持续很长的时间。”赵枫称。

　　赵枫表示，总结下来就一句话，长期复利，控制好风险。如果少数优秀企业是长期复利回报的主要提供者，那么长期投资这些企业应该不会太差。