一、核心财务指标预测1.1 整体业绩表现
根据多家权威机构预测，小米集团2025年第二季度将实现显著增长：
总收入：预计达1,179.7亿元（中金预测）1至1,126亿元（大和预测）16，同比增长26%-32.7%
净利润：经调整净利润预计在100亿元（里昂证券）20至101.8亿元（中金/富瑞）2130，同比增长62%-64.8%
1.2 关键指标对比
| 财务指标 | 机构预测值 | 同比增长 | 主要预测机构 |
|---|---|---|---|
| 总收入 | 1,179.7亿元 | 32.71% | 中金 |
| 1,126亿元 | 26% | 大和 | |
| 经调整净利润 | 101.8亿元 | 64.84% | 中金 |
| 100亿元 | 62% | 里昂证券 |
二、分业务表现2.1 智能手机业务
收入表现：预计收入457.92亿元，同比下降1.6%（中金）
销量数据：
全球出货量4,240万部（同比增长0.2%）
中国市场出货量1,040万部（同比增长3%）
东南亚市场出货量470万部（市场份额19%）
毛利率：预计在11.3%（大和）16至11.8%（富瑞）87之间，同比下滑0.6个百分点
2.2 IoT与生活消费产品业务
收入规模：预计363.94亿元，同比增长36%（中金）
毛利率：预计23%，同比提升3.3个百分点（中金）
2.3 互联网服务业务
收入规模：预计91.75亿元，同比增长11%（中金）
毛利率：预计76%，同比下降2.3个百分点（中金）
三、区域市场表现3.1 中国市场
收入贡献：预计1,126亿元（大和）
毛利率：预计11.5%（中金/华泰证券）
核心亮点：
手机市占率达15%（历史新高）
SU7电动车交付量8.1万辆，贡献收入259.2亿元
3.2 海外市场
收入特征：占总收入重要比重，中印以外市场出货量2,740万台
毛利率压力：
拉美等低毛利区域占比提升
竞争加剧导致折扣力度加大
零部件成本上涨影响利润率
四、业务亮点与风险4.1 增长驱动因素
电动车业务突破：SU7车型季度交付量达8.1万辆，毛利率环比提升至24.2%
IoT产品扩张：618大促推动智能生活产品销售额显著增长
新兴市场渗透：东南亚市占率重回第一（19%），非洲及拉美增长强劲
4.2 潜在风险提示
智能手机毛利率承压：
内存成本上涨（华兴证券）
印度市场出货量同比下滑25%（大和）
竞争环境恶化：
全球手机市场需求疲软（富瑞）
促销活动压缩互联网服务毛利率
产能瓶颈：
电动车产能提升慢于预期（里昂证券）
五、机构观点综述
| 机构名称 | 核心观点摘要 | 关键数据支持 |
|---|---|---|
| 中金 | 收入增长强劲但毛利率承压，电动车业务成为新增长引擎 | 总收入1,179.7亿1，IoT毛利率23% |
| 大和 | 以毛利率换份额策略见效，但印度市场下滑拖累手机业务 | 手机毛利率11.3% 16，印度出货量降25% |
| 富瑞 | 全球手机需求疲软影响业绩，下调智能手机毛利率预测至11.8% | 手机毛利率11.8% |
| 里昂 | 电动车产能提升慢于预期，下调净利润预测至100亿元 | 净利润100亿 |
六、业绩展望
综合机构预测，小米2025Q2财报将呈现以下特征：
收入端：受益于电动车放量和IoT增长，总收入有望突破1,100亿元
利润端：经调整净利润大概率落在100-102亿元区间
业务结构：手机业务占比下降至38.8%（中金）47，IoT+电动车贡献超50%
区域演变：海外收入占比持续提升，但毛利率改善仍需突破
