今日港股显著回调，三大指数午后加速走低。截至收盘，恒生科技指数跌2.89%，恒生指数跌1.35%，国企指数跌1.49%。

　　【多空继续分歧恒指再度回踩26000点关口】

　　盘面上，今日科技股集体退潮，大市再度承压。小米大跌8%，京东跌3.7%，快手、阿里巴巴跌超3%，百度、网易、美团跌近2%，腾讯跌约1%。

　　其他方向上，特朗普表示10月1日起对任何品牌或专利的医药产品征收100%的关税，生物医药股集体下跌，创新药方向跌幅明显。此外，芯片、稀土、苹果概念，新消费、券商等行业均有明显下挫。

　　上涨的板块中，风电储能概念表现强势，银行股逆势大涨支撑大盘，军工、机械股有所跟涨。

　　整体上看，港股近期涨势较为依赖科技股热度，难以形成全面共识，多空继续分歧。

　　不过，尽管今日恒指向下回调，再度逼近26000点关口支撑。但全天成交依然达3236.74亿港元，资金面展现承接意愿。

　　沽空方面，今日总沽空金额为370.19亿港元，相当于恒指成交额的11.44%，仍高于短线均值。

　　阿里巴巴-W、小米集团-W、腾讯控股沽空金额位居前三，分别为40.96亿港元、34.91亿港元、22.44亿港元。

　　【科技成长方向全面熄火部分资金转向防御板块】

　　行情层面，今日科技方向全面熄火，AI、机器人、芯片等板块齐跌，市场尽显恐高心态。同时，银行、军工、核电等蓝筹股逆势表现，反映部分资金避险需求。

　　但需要指出的是，自9月以来，科技股在当前市场中的地位特殊。

　　中金公司此前就表示，目前基本面改善的路径具有一定门槛，近期数据显示经济动能加速减弱，行情仍以流动性驱动的结构性牛市为主。

　　而综合来看，目前仅科技成长方向拥有较多积极催化，包括全球AI革命性发展、科技竞赛、国产算力需求的快速增长、创新药BD大单、国产半导体和芯片等多维度机会涌现。

　　此外，据港交所信息显示，由摩根大通席位对阿里巴巴-W(09988.HK)的持股比例于09月22日从6.81%升至12.29%。

　　这表明，多头实际正在加速涌入科技资产。因此，其短线整理后的修复机会也仍值得观察。

　　【两地市场亏钱效应增加大市进一步上行需更多催化】

　　A股今日也是震荡调整，创业板指盘中跌超2.5%。沪深两市成交额2.15万亿，较上一个交易日缩量2242亿，全市场超3400只个股下跌。

　　不过，近期多家券商陆续发布2025年四季度A股策略报告，整体上对后市持相对积极态度，认为上涨行情尚未结束。就投资而言，在聚焦科技成长主线的同时，也看好部分周期品种行情以及景气度改善的方向。

　　政策层面，中国人民银行货币政策委员会召开2025年第三季度例会，会议指出，要用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。

　　对港股而言，由于亏钱效应显著增加，叠加科技股陷入调整，多头信心面临考验。但综合各方观点来看，后市走强仍有一定基础和逻辑。

　　建银国际分析称，美联储降息落地后，部分落后蓝筹股显著补涨，通常是短期行情进入尾声的标志。考虑到8月经济数据偏弱，成为短期内制约市场的因素。市场若要进一步上行，仍需新的催化剂驱动。短期内建议适度获利了结，控制仓位，等待新的催化因素出现。