港股收评

　　12月8日，港股恒生指数、国企指数全天呈单边下跌行情，分别收跌1.23%及1.25%，恒指再失26000点大关，恒生科技指数基本平收。

　　盘面上，中资券商股、保险股相对活跃，虽午后涨幅收窄但大多数依旧维持上涨行情；锂电12月排产强化涨价逻辑，锂电池股午后持续上涨，赣锋锂业领涨；机构认为人工智能仍为科技行业创新主线，，半导体股集体上涨。另一方面，内银股集体下跌，其中，建设银行跌4%，招商银行、工商银行跌3.5%，石油股、内房股、煤炭股、光伏股、建材水泥股齐跌，近期十分活跃的铜、铝、黄金等有色金属股集体低迷。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日净买入港股15.40亿港元。南向资金今日成交额943.11亿港元，港股大市成交2062.30亿港元。南向十大成交股中，小米集团-W、中芯国际、泡泡玛特分别获净买入11.73亿港元、4.67亿港元、4.32亿港元。腾讯控股、华虹半导体、中国平安分别遭净卖出7.62亿港元、2.09亿港元、1.80亿港元。

　　市场热点

　　淡季不淡！锂电12月排产强化涨价逻辑，港股相关概念股走强

　　今日港股锂电及储能概念股再度大幅拉涨。截至收盘，赣锋锂业(01772.HK)涨6.95%，宁德时代(03750.HK)涨3.28、天齐锂业(09696.HK)涨3.16%。

　　近日一份调价通知书在锂电行业引发关注。据媒体报道，某隔膜行业一梯队企业宣布对其湿法隔膜产品售价进行调整，上调幅度达30%。

　　鑫椤锂电分析表示，预计本轮锂电隔膜整体涨价幅度可达20%以上，有望带动隔膜企业业绩由亏损或盈亏打平转为盈利。

　　此外，日前2025中国储能CEO峰会上，有关人士指出，尽管行业面临“卷”与“缺”并存，但整体处于高速增长黄金期，预计2025年全球储能装机量将达550-600GWh。

　　中信建投指出，当前储能投资积极性旺盛，容量补偿政策具备持续性，负荷高增速、新能源持续发展确定储能需求将继续高增，同时AIDC配储为海外市场高增提供确定性。锂电受到反内卷会议催化企稳回升，当前是谈价和排产验证阶段，市场对需求理解分化未形成一致预期，储能放量确定性大幅增加，继续看多锂电、储能板块。

　　且值得关注的是，华泰证券研报还称，预计12月锂电排产环比增加，景气度持续向好，多环节产能利用率持续攀升，出现涨价。

　　短线来看，市场此前对锂电产业供需紧缺涨价的逻辑在11月逐步印证后，在12月淡季不淡的超预期场景下进一步强化。而在国内外储能需求持续爆发下，市场预计全球储能装机未来三年或许实现复合30-50%增长，扩张周期有望对储能、锂电行业继续形成拉动。

　　黄金和煤炭股表现承压

　　受美联储议息会议临近影响，黄金股普遍走低，紫金黄金国际(02259.HK)跌4.14%、招金矿业(01815.HK)跌3.46%、山东黄金(01787.HK)跌3.16%。

　　市场分析指出，尽管贵金属长期上涨逻辑未变，但短期价格已充分反映降息预期，投资者需警惕美联储主席鲍威尔在12月11日会后记者会上释放不及预期的鸽派信号，可能导致价格回调。

　　煤炭板块同样表现不佳，中国秦发(00866.HK)跌11.25%、中煤能源(01898.HK)跌4.83%、金马能源(06885.HK)跌4.17%。

　　信达证券研报指出，煤炭需求偏弱震荡或延续，供给约束深跌也难为。当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。

　　机构观点

　　宏观展望

　　华尔街一哥：AI明年或大量“吞噬”就业岗位，全社会应共同应对

　　就在刚刚过去的周末，有“华尔街一哥”之称的美国最大商业银行摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）重申了其人工智能（AI）观点：对经济的影响整体是微妙而乐观的。

　　在接受最新采访时，戴蒙承认，企业最近对招聘持谨慎态度，但他表示，这与人工智能无关。尽管如此，他也怀疑人工智能明年会大幅减少就业岗位。

　　他说：“在很大程度上，人工智能将为人类做很多伟大的事情，就像拖拉机、化肥、疫苗一样。你知道，也许有一天我们工作不那么辛苦，但生活却很美好。”

　　戴蒙强调，人工智能仍然需要适当的监管来减轻下行风险，就像历史上的其他创新一样。

　　他还重申了他早些时候的警告，即人工智能将取代工作，但他敦促人们专注于人类独有的技能，如批判性思维、情商和沟通。而如果人工智能席卷经济的速度如此之快，以至于工人无法及时适应新的角色，戴蒙建议公共部门和私营部门都要发挥作用。

　　与此同时，戴蒙指出，由于新的基础设施需要更多的建筑和光纤，人工智能也势必会在短期内创造就业机会。

　　华尔街老兵亚德尼终结15年信仰：不再超配科技股，首次下调“Mag 7”评级

　　“华尔街老兵”、华尔街资深策略师亚德尼（Ed Yardeni）终结了长达15年的科技股超配策略，转而建议在标普500指数配置中对"Mag7"巨型科技股采取实质性减持立场。这一转变标志着这位市场老兵对美股领涨板块的重大判断调整。

　　Yardeni Research在上周日发布的研究报告中宣布，不再建议在标普500投资组合中超配信息技术和通信服务板块，这一推荐立场自2010年以来首次改变。该机构预计，未来盈利增长动能将发生转移。

　　Yardeni强调因竞争加剧将削弱巨头利润优势，盈利增长正向金融、工业与医疗等板块转移。他同时下调美国在全球指数中的超配评级，认为其他市场估值更具吸引力、表现亦更强劲。

　　个股机会

　　中金：首予极智嘉-W“跑赢行业”评级，目标价32.8港元

　　中金发布研报称，预计极智嘉-W(02590)2025-2026年EPS分别为0.06/0.17元。该行认为极智嘉布局AI智慧仓储行业具有场景领先落地、格局清晰特征，是仓储AMR解决方案龙头，商业模式稳定，AI赋能增厚天花板。公司PS估值介于工业与人形机器人之间，基于可比估值法，给予公司2026年10x的P/S，对应目标价格32.8港元，涨幅空间32%，首次覆盖给予“跑赢行业”评级。与市场不同，该行认为公司已成为具备AI+场景化能力的综合智能体。

　　财通证券：首予美团-W“增持”评级，以探寻新业务增量为主要方向

　　财通证券发布研报称，美团-W(03690)为国内本地商业龙头，长期壁垒稳固，短期竞争扰动不改长期价值，作为国内领先的本地商业平台，正以探寻新业务增量为主要方向。首次覆盖，给予“增持”评级。该行预计公司2025-2027年公司营收分别为3662/4174/4689亿元。

　　中邮证券：维持瑞声科技“买入”评级，推动AI交互向软硬一体演进

　　中邮证券发布研报称，瑞声科技(02018)全资收购芬兰光波导企业Dispelix，加速AR技术商业化。同时，公司以其核心硬件赋能“豆包AI手机”与夸克AI眼镜，在X轴线性马达、声学系统及创新拾音方案等领域提供关键支持，推动AI交互向软硬一体演进，强化“AI+感知”布局。维持“买入”评级。

　　美股盘前

　　美股盘前，三大股指期货涨跌不一，标普500主连ESmain涨0.06%，道指主连YMmain跌0.04%，纳指主连 NQmain涨0.17%。

　　数据流平台Confluent美股盘前大涨超22%。据报道，IBM正就收购Confluent进行高级谈判，一项约110亿美元的交易可能于周一达成。

　　机器人概念股盘前延续强势，iRobot 涨超7%，UiPath涨超1%。

　　Carvana盘前涨超8%，CRH水泥涨超6%，这两家公司将被纳入标普500指数成分股。

　　财经日历