中证智能财讯珠江钢管（01938）9月12日披露2025年中期报告。报告期内，公司实现营业收入13.89亿元，同比下降15.2%；归母净利润1.72亿元，同比增长32.61%；据报告显示，珠江钢管基本每股收益为0.17元，平均净资产收益率为12.85%。

　　以9月12日收盘价计算，珠江钢管目前市盈率（TTM）约1.5倍，市净率（TTM）约0.26倍，市销率（TTM）约0.14倍。

　　公司主要从事钢管制造及销售，经营两个分部。钢管分部从事制造及销售焊接钢管及提供相关制造服务，产品包括直缝埋弧焊管、螺旋埋弧焊管和电阻焊管。物业开发及投资分部从事发展待售物业及就潜在物业租金收入进行物业投资。

　　2025年上半年，公司平均净资产收益率为12.85%，较上年同期上升1.47个百分点。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司存货较上期末减少20.64%，占公司总资产比重下降7.23个百分点；预付账款较上期末增加36.1%，占公司总资产比重上升3.47个百分点；应收票据及应收账款较上期末增加36.92%，占公司总资产比重上升2.38个百分点；货币资金较上期末增加33.85%，占公司总资产比重上升0.63个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司合同负债较上期末减少39.31%，占公司总资产比重下降3.18个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上期末增加7.01%，占公司总资产比重上升1.2个百分点；长期借款较上期末减少11.52%，占公司总资产比重下降1.1个百分点；短期借款较上期末减少1.46%，占公司总资产比重上升0.29个百分点。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.92，速动比率为0.37。

　　核校：杨宁