今日布鲁可(00325.HK)、古茗(01364.HK)、蜜雪集团(02097.HK)正式调入沪港通下港股通标的名单。

　　而恒生综合指数在今日正式纳入布鲁可、古茗以及蜜雪集团，成份股总数将由502只增加至505只。

　　首先来看此次纳入港股通和恒生综合指数的这些个股。

　　首先是布鲁可，该公司作为中国第一拼搭积木玩具品牌，布鲁可的新IP+新品+渠道拓展助力成长，盈利能力快速提升。2023年以GMV计，布鲁可是中国拼搭角色玩具品牌第一，市场份额达30.3%，是全球品牌第三，市场份额达7.4%。

　　布鲁可产品以相对平价的定位和丰富的IP、产品和渠道实现国内市场覆盖，规模化实现业绩快速增长。未来公司持续推出热门IP和新产品，吸引更多客群，同时拓展海外市场，强社交属性的积木品牌有望持续高速增长。

　　古茗作为国内大众现制茶饮龙头，古茗通过区域加密扩张+产品上新+自建供应链形成差异化竞争壁垒。截至2024年底，全国门店数达9914家，覆盖200多城，小程序会员达1.51亿，2024年公司GMV达224亿元。

　　以2023年GMV和门店数计，古茗是中国第一大大众现制茶饮品牌和全价格带下第二大现制茶饮品牌。随着公司门店网络持续扩张、外卖补贴和新品上市带动同店表现改善，公司有望抢占市场份额。

　　蜜雪集团：作为平价现制饮品龙头，蜜雪自建端对端全流程供应链体系打造核心壁垒，IP化品牌营销塑造品牌心智。截至2024年9月30日，公司通过现制茶饮“蜜雪冰城”及现磨咖啡“幸运咖”以加盟模式在全国及东南亚发展了45302家门店，其中中国内地、海外分别有门店40510、4792家。

　　2023年公司以74亿杯、478亿元人民币终端零售额位列中国第一大、全球第二大的现制饮品龙头，GMV在10元以下价格带市占率达31%。公司以加盟模式深耕下沉市场，推进品牌出海，持续巩固行业地位。

　　南向资金涌入与卖空异动

　　增量资金预期明确：三家公司均纳入港股通流动性门槛，南向资金配置需求强烈。东吴证券指出，新消费品牌溢价提升正重塑行业估值体系。

　　卖空数据分化：调入前最后交易日，布鲁可、古茗卖空股数分别激增459%和384%，或反映部分资金套利离场。而泡泡玛特等同类标的卖空量下降，显示市场对新消费板块内部存在分歧。

　　具体来看，布鲁可的卖空股数从6月2日的9.60万股升至上周五的53.67万股。

　　古茗的卖空股数从6月2日的79.32万股升至上周五的383.76万股。

　　注：古茗

　　港股成新消费资本化主战场

　　事实上，2025年港股IPO市场呈现“科技+消费”双轮驱动格局，消费类企业占比达16%。蜜雪、泡泡玛特等“港股三姐妹”年内涨幅均超100%，估值逻辑从盈利导向转向成长性溢价。对此机构指出，新消费标的因稀缺性获得更高溢价。

　　中国银河证券在近日指出，消费倾向的变化是消费行业永恒的投资主题。当下，Z世代为情绪价值付费的倾向正重塑玩具、宠物等市场，成为极具成长性的赛道。在此背景下，潮玩、谷子、AI玩具等新兴玩具潮流正全面覆盖Z世代，赛道受益于多重驱动力，保持高增速，且未来发展前景广阔。