丨2025年8月28日星期四丨

　　NO.1 蜜雪集团全球门店数超5.3万家

　　蜜雪集团公布2025年中期业绩。上半年蜜雪集团收入为148.7亿元，同比增长39.3%，毛利为47.1亿元，同比增长38.3%，净利润为27.2亿元，同比增长44.1%。核心财务指标均实现双位数增长。截至2025年6月30日，蜜雪集团全球门店数增至53014家，较去年同期新增9796家门店，门店规模再创新高。

　　点评：今年以来，现制饮品市场竞争愈发激烈，企业发展普遍面临挑战。得益于供应链能力、品牌建设和门店运营不断强化，蜜雪集团上半年整体保持高质量发展势头，下沉市场深耕与海外布局成效显现。

　　NO.2 Tims天好中国第二季度实现营收3.49亿元

　　连锁咖啡品牌Tim Hortons中国业务（简称“Tims天好中国”）公布了2025年第二季度财报。第二季度，公司实现营收3.49亿元，系统销售额同比增长1.4%至4.095亿元。其中，特许经营与零售业务贡献了稳定的现金流和盈利。财报显示，第二季度，Tims天好中国的食品业务收入同比增长8.6%，占比从2024年第二季度的32.5%提升至本季度的35.2%，创历史新高。

　　点评：从战略落地看，Tims天好中国“咖啡＋暖食”的差异化定位持续深化，呈现出独特增长韧性。随着加盟网络持续扩张，需警惕标准化管理与区域适配的平衡问题。

　　NO.3 古茗上半年净利超去年全年

　　新茶饮品牌古茗在港交所发布中期业绩报告。报告显示，2025年上半年，古茗收入约为56.63亿元，同比增长41.2%，净利润约为16.26亿元，同比增长约120%，净利润金额超去年全年。2025年上半年，古茗GMV（商品交易总额）约141亿元，单店日均GMV约为7600元，较去年同期的6200元增长22.6%。

　　点评：古茗2025年上半年业绩报告展现出规模扩张与单店效率共振的强劲增长态势，在新茶饮存量竞争中走出了差异化突围路径。不过，公司的外卖依赖也暗藏隐忧，因为平台补贴若如预期收窄，可能影响增长持续性。