3月28日，中国非学历职业教育培训服务供应商粉笔有限公司（粉笔，02469.HK）发布截至2024年12月31日止年度的年度业绩。

　　2024年，粉笔收入27.898亿元，同比减少7.7%；毛利14.64亿元，同比减少6.7%，毛利率52.5%；净利润2.396亿元，同比增长27%。截至2024年年末，粉笔现金及现金等价物为9.46亿元，同比增加2.75亿元，主要是由于投资组合调整，导致活期银行存款增加。

　　粉笔的收入主要来自培训服务和图书销售。2024年，粉笔培训服务所产生收入为23.408亿元，同比减少6.9%，占总收入83.9%。

　　对于营收下滑，粉笔认为主要是由于中国招录类考试培训行业竞争加剧，以及自媒体平台上的个体教师通过低价竞争在短期内抢占部分市场份额，大班培训课程付费人次由120万人次下降至90万人次，降幅约达 30%，而经营业绩很大程度上取决于培训课程及产品的付费人次。值得注意的是，粉笔对大班培训课程进行了调价。

　　从其课程产品体系看，粉笔在线学习产品收入1.059亿元；大班培训课程收入5.082亿元；小班培训课程收入16.87亿元；其他培训课程收入3940万元。

　　在线大班培训课程通常的在线授课规模在1000人以上，通常授课时间持续30至90天，通常定价为每门课程人民币300元至人民币1280元。2023年，在线大班培训课程每门课程的定价为人民币300元至人民币980元，以最高价计算，2024年涨幅30%。

　　占培训服务收入七成的小班培训课程主要以在线或通过线上和线下融合的模式进行。主流笔试班型学员人数通常为30至60人，通常授课时间持续30至120天，以公职类招录考试培训为例，通常定价为每门课程人民币7000元以上。主流面试班型学员人数通常为8至12人，通常授课时间持续5至15天，以公职类招录考试培训为例，通常定价为每门课程人民币8000元以上。

　　销售图书主要通过电商平台的教材及辅导资料独立销售活动或向第三方图书销售商的销售，以及培训服务的销售。2024年销售图书收入为4.49亿元，同比减少11.4%。粉笔认为，由于教师资格考试政策的变化，以及事业单位雇员考试与公务员笔试考试时间的重叠，导致图书订单量下降13%。

　　另一方面，2024年粉笔收入成本13.258亿元，同比减少8.7%。其中，培训服务有关的收入成本10.293亿元，同比减少8.2%；图书销售有关的收入成本2.965亿元，同比减少10.4%。

　　粉笔在业绩报中表示，在DeepSeek爆火之前，其技术团队就已经在用其提升效率降低成本，大大释放生产力。对粉笔来说，AI不再只是一个概念，而是生产力的强大推动力。不过，我们也清醒地看到，AI代替不了所有的服务。好的AI技术一定要和行业特定数据及经验深度结合，才能提升服务的精细度。鉴于大模型的快速进化，垂直领域的小模型必须在自己领域比大模型进化得更快更精准，AI产品才能有价值。我们必须持续加大在产品、技术、算力等方面投入，让我们自己的AI产品保持行业绝对领先。与此同时，我们须维护及继续坚持优质教研和贴心服务的传统优势。

　　2024年，粉笔研发开支2.211亿元，同比减少12.0%，主要是由于向研发人员的股份支付减少4020万元，部分被AI研发人员增加导致雇员开支增长1280万元所抵销。

　　2024年5-9月，粉笔于联交所分5次以总对价约2.512亿港元回购合共6506万股股份，已于2024年注销，粉笔表示这反映了其对长远业务前景的信心及提升股份的价值。截至3月28日收盘，粉笔报2.56港元，跌幅1.16%。