近年来，越来越多内地龙头企业选择赴港上市，寻求国际资本和品牌影响力的进一步提升。9月2日，奥克斯电气有限公司（“奥克斯电气”，股份代号：2580.HK）登陆港股，加速推进其国际化战略布局。
作为全球前五大空调提供商、全球家用空调前四、中国大众市场家用空调第一，奥克斯电气深耕空调赛道三十余载，凭借持续的技术创新、卓越的数字化运营体系和快速扩张的海外版图，成为“家电存量竞争”背景下少数能够持续跑出高增长曲线的企业之一。2022–2024年，奥克斯电气空调销量复合年增长率达30.0%，远高于行业平均的4.6%，展现出强劲的增长韧性。
持续财务验证国内下沉+海外扩张双引擎驱动高增长
从营收来看，奥克斯呈现出极为强劲的上升态势。2022-2024年期间，公司营业收入从195.3亿元攀升至297.6亿元，对应复合年增长率23.4%。净利润从14.4亿元大幅跃升至29.1亿元，复合增长率高达 42.1%，远超收入增速。进入2025年，奥克斯延续强劲增长态势，一季度收入同比增长27.0%，净利润同比增长 23.0%。优异成绩背后，是奥克斯电气在国内外市场多点开花的结果。
国内市场中，下沉市场成为奥克斯电气的重要增长引擎。弗若斯特沙利文统计显示，2024年三线以下的下沉市场消化了全国50.4%的家用空调销量，2018-2024年，中国三线以下城市空调销量复合年增长率为1.9%，同期行业整体复合年增长率仅为0.5%。奥克斯精准把握这一市场趋势，凭借高性价比产品与强大的渠道网络，在下沉市场站稳脚跟，实现持续放量。在终端售价低于人民币2,500元的大众市场，奥克斯以25.7%的份额独占鳌头。这种在下沉市场的深度渗透，不仅为当下带来稳定的收入，随着下沉市场消费潜力的持续释放，未来增长空间不可限量，有力保障了收入高增速的可持续性。
与此同时，海外市场其成为第二增长引擎。奥克斯电气自2018年积极推进全球化战略以来，形成了OBM及ODM双线并行的销售模式。2024 年海外收入占比接近50%，2025 年一季度升至 57.1%。为了进一步满足海外市场不断增长的需求，奥克斯计划在宁波开工建设新工厂，未来将重点支持海外订单增长，为中长期业绩增长筑牢根基。值得一提的是，奥克斯电气正积极发展具备更高利润率的OBM业务，已在海外多地设立销售公司并组建本地团队，同时将境内已验证的“网批新零售”模式及「小奥直卖」生态系统扩展到海外，取得了显著成效。在其于泰国及马来西亚设立销售公司及组建本地团队后，2023年至2024年这俩东南亚核心市场收入规模实现数倍增长。未来，随着其OBM业务比重的持续提升，公司盈利能力有望同步提升。
技术与市场共振引领行业变革
奥克斯电气不仅是规模领先者，更是技术驱动者。公司在全球构建了3大研发中心，研发人员超过 1,600 人，累计取得境内外注册专利 12,000 余项、发明专利 2,800 多项，参与制定 160 余项国家和行业标准。围绕“节能、舒适、健康、智能”四大方向深耕产品研发，变频驱动控制、功率控制、风机风道设计等技术均达“国际先进”水平 。2024 年研发开支 7.1亿元，为产品迭代和智能化升级提供坚实支撑 。此外，奥克斯电气还致力于核心零部件自主可控能力的构建，通过与松下合作，研发生产核心部件压缩机，芜湖工厂一期已于今年6月投产并开始量产压缩机，进一步强化了公司供应链自主可控水平，助力公司控制成本，提高产品性能，增强整体竞争力。
技术优势与全球政策趋势形成共振，正成为奥克斯电气新的增长曲线。在欧洲，公司凭借先进的热泵技术，研发出高效节能的热泵空调产品，最高季节性能系数A+++的能效标准，为欧洲国家最高的能效等级，契合当地碳中和政策快速落地，销量快速提升；在东南亚，公司依托高性价比与高交付质量迅速扩大市占率，满足当地消费者对节能、耐用、智能产品的需求 。这种“技术驱动+政策红利”的双重逻辑，不仅提升了公司在现有市场的份额和毛利，也打开了绿色家电出海的新空间。
中央空调业务同样受益于这一趋势。奥克斯电气持续在高效节能、智能控制、可靠性提升、绿色环保等方面投入研发，丰富产品类型和应用场景。未来随着全球建筑节能标准收紧，中央空调高毛利业务有望成为奥克斯盈利结构优化的重要抓手。
数字化赋能运营效率提升支撑盈利质量
在制造业从“拼规模”走向“拼效率”的当下，奥克斯电气以数字化和智能化全面提升运营效率，构筑了同业难以比肩的管理优势。
在生产端，奥克斯电气塑胶“黑灯工厂”自动化率达100%，关键生产阶段90%以上自动数据采集，“一个流”精益生产体系显著提高效率和品质。在销售端，首创“网批新零售”模式，构筑“小奥直卖”生态，将工厂、中小零售商和消费者打通，整合经销商、物流商、安装商、售后商形成高效低成本全链条运营；截至2025年3月31日，公司境内经销商98.4%在过去12个月通过“小奥直卖”App下单，且将国内模式成功复制到海外。
供应链端，公司搭建工业互联网平台，实现端到端数字化管理。得益于此，公司存货周转天数在2022年至2024年间保持在52.2天至66.6天期间，平均存货周转天数低于行业平均水平；应收账款周转37.4天、营销支出占收入仅3.9%，24小时安装维修响应率超过90%，凸显管理精细化和服务能力。这些指标不仅支撑了盈利质量，也在与同行对比中突出了奥克斯在成本、交付和售后上的综合优势。
从持续增长的财务数据、技术与市场共振的业务优势到运营效率优异的管理实力，奥克斯电气向资本市场呈现了一条清晰的长期成长曲线。随着其在全球市场的持续深耕、业务布局的不断优化以及技术创新的深入推进，在全球空调市场规模持续扩张、绿色节能与智能化趋势加速的背景下，奥克斯有望进一步释放增长潜力，迎来估值和业绩的双升。
