港股三大指数涨跌不一，苹果概念股、内险股、农业股表现活跃；创新药概念继续回调，黄金及贵金属股下跌，数字货币概念股跌幅居前。

　　板块聚焦：

　　保险股集体回暖，险企重心转向2026开局销售，机构预计开门红表现将超预期

　　保险股集体回暖，截至发稿，中国太保(02601)涨3.1%，中国财险(02328)涨2.62%，中国人保(01339)涨3.29%，中国人寿(02628)涨1.25%。

　　记者近日获悉，多家保险公司2025年年度销售目标已达成或基本达成，工作重心正逐步转向2026年开局。从险企为2026年的开局准备的保险产品来看，分红型人身保险产品是主力。

　　国泰海通发布研报称，地产对保险公司资产端的影响有限；而从保险负债端来看，越来越多的迹象表明负债端触底回升迹象显现，2026年开门红将呈现超预期表现。该行认为非银板块基本面均有确定性改善的空间，继续看好非银板块的投资机会，尤其是受益居民资金入市的品种。

　　字节跳动携手中兴试水AI手机，各家手机厂商已加紧布局

　　12月1日，字节跳动旗下AI助手“豆包”与中兴通讯先后宣布，搭载豆包手机助手技术预览版的努比亚品牌工程样机启动小批量发售。此举背后是AI大模型厂商与手机硬件厂商的深度跨界合作进入实质落地阶段。

　　银河证券此前发布研报称，AI手机时代的来临意味着AI将成为未来消费电子市场竞争的关键差异化因素。多家厂商先后发布AI大模型，布局生成式AI手机。就中国市场而言，各大国产品牌对此高度重视，试图抢占新一代创新周期下的更广阔市场，提升产品价值和巩固品牌市场地位。

　　机构观点：

　　历史胜率81.8%，机构力荐年末港股高股息"红包行情"

　　历史数据显示，港股通高股息全收益指数即将进入一年中日历效应最为显著的阶段(12月至次年1月中旬)。

　　广发证券研究指出，该时期获得绝对收益和超额收益的概率较高，收益率表现也较为可观。当前市场环境下，关注港股通高股息板块的配置机会，或将成为投资者岁末年初增厚收益的有效策略。

　　相较于沪深300全收益指数，港股通高股息全收益指数获得超额收益的概率达81.8%，超额收益的中位数和均值分别为5.6%和2.1%。仅在2014-2015年杠杆牛市、2020-2021年宽松货币政策推动的牛市中表现落后。

　　相较于恒生指数全收益，超额收益概率仍为81.8%，超额收益中位数和均值分别为1.0%和1.6%，主要在2020年末及2022年末因腾讯超预期上涨而短暂落后。

　　日历效应成因：三大核心因素

　　1、机构资金再平衡效应：公募基金等追求相对收益的机构投资者在年底进行资产再平衡，往往会选择卖出估值较高、波动较大的成长股，转向高股息、高安全边际的港股红利板块，以锁定年度收益。2016-2017年蓝筹白马行情、2021年新能源车牛市、2022年10月政策放松后的TMT板块快速上行后，均在年末至次年初出现风格切换至港股红利板块的现象。

　　2、保险资金季节性配置需求：12月至1月为保费收入高峰期，面对新增资金，部分保险机构倾向于在高股息资产中快速建仓，以匹配负债成本，形成稳定的买盘支撑。

　　3、政策窗口期催化：年末至年初是政策密集出台期，一旦有关提高分红比例的政策落地，或稳增长政策不及预期，均可能催化港股红利行情走强。

　　个股掘金：

　　三一重工(06031)：工程机械出海大趋势明显，公司国际化布局领先

　　中国工程机械工业协会数据显示，10月销售各类挖掘机18096台，同比增长7.77%，其中国内销量8468台，同比增长2.44%；出口销量9628台，同比增长12.9%。中信建投指出，在当前时间点，工程机械内外销共振向上的逻辑已持续验证，对于月度数据的跟踪，应当更加重视海外，大部分企业海外业务的利润占比基本达70%以上。

　　方正证券发布研报称，三一重工作为工程机械行业龙头企业，国际化、电动化等布局领先，产品、渠道、服务端优势明显，拳头产品挖机地位稳固竞争力强，后续随国内行业需求筑底回升、行业更新周期逐渐来临，海外市场继续保持结构化增长，公司收入端、业绩端表现有望加速上行。

　　蓝思科技(06613)：据报公司独家供应豆包手机关键零部件，目前已获上亿订单

　　12月1日，据报道，从产业链获悉，蓝思科技独家供应豆包手机关键精密结构件与LIPO屏幕封装，目前已获上亿订单，产品价值量达到整机10%以上，后续价值增量将持续增加。

　　近日，豆包宣布推出豆包手机助手，这是豆包和手机厂商在操作系统层面合作的手机AI助手。基于豆包大模型的能力和手机厂商的授权，豆包手机助手能够为用户带来更方便的交互和更丰富的体验。目前，搭载豆包手机助手技术预览版的工程样机nubia M153少量发售。

　　中联重科(01157)：矿山领域设备市场规模逐步扩大，机构看好公司矿山机械等新兴业务高增

　　据智研咨询研究报告指出，2024年，全球矿山领域的运输设备市场规模从2020年的1729亿元增长至2263亿元，占矿山设备的比重从2020年的29.49%扩大至30.72%；预计2025年全球矿山领域的运输设备的市场规模有望达到2416亿元，占矿山设备的比重有望扩大至31.14%。

　　据了解，近日，中联重科大吨位工程起重机在西芒杜矿区实现重磅批量交付，随即投入矿区核心基础设施建设，此次批量交付的产品包括ZCC7200、ZCC3200V-1等履带起重机，以及ZRT600、ZRT700、ZTC850V、ZTC250V等明星轮式起重机。华鑫证券指出，中联重科业务结构多元协同，新兴业务多点突破。传统工程机械主业巩固领先地位，高空机械、矿山机械等新兴业务高增，具身智能机器人落地推进，形成“传统+新兴”双轮驱动格局。

　　吉宏股份(02603)：公司预计阿联酋拉斯海马经济区基地将于明年初建成投产

　　近日，据吉宏股份官微消息，阿联酋拉斯海马经济区内的包装生产基地建设迎来新进展——公司与合作方已投入该基地建设的资金总额约为4500万美元，目前基地的厂房主体结构和外部工程已完成，正在进行内部装修。这也是吉宏股份的首个海外工厂。吉宏股份董事长庄浩表示，基地预计将于2026年3月建成投产。

　　据公开市场资料，吉宏股份于今年2月底启动阿联酋拉斯海马经济区内的包装生产基地建设，该基地全部投产后，可生产2400万标箱烟草纸盒包装，配套纸箱包装年产量3.5万-5万吨。庄浩接受采访时表示，公司本次出海并非简单地将包装产品卖到海外，而是要逐步实现从“产品出海”到“品牌出海”目的，通过在阿联酋建设包装生产基地，可充分借助当地合作伙伴的优势资源搭建销售网络，加快推进“中国智造”的海外布局和发展规划。

　　国鸿氢能(09663)：发改委再次强调氢能发展重要性，公司氢能重卡实现常态化运行

　　近日，国家发改委举行11月份例行新闻发布会。会上，国家发改委政策研究室副主任、委新闻发言人李超在会上答记者问时表示，鼓励多种新型储能和氢能技术路线的有序发展，为构建新型电力系统提供有力支撑；在重点领域推动绿色氢氨醇规模化发展，适度超前推动产运储等环节基础设施建设，有效降低系统运行成本。据悉，这是《国家发展改革委国家能源局关于促进新能源消纳和调控的指导意见》和“十五五”规划建议后，发改委再次强调氢能对新型电力系统的支撑作用，并明确提出降低绿色氢氨醇的系统运行成本。

　　据国鸿氢能官微消息，近日，新华社在《“十五五”规划建议》解读中提出，氢能作为“能源新秀”被纳入未来产业，正逐步从实验室走向规模化、产业化，有望成为新的经济增长点，为落实“双碳”目标提供重要支撑。在“双碳”目标与氢能政策双重推动下，通道绿色转型步伐加快。氢能重卡，凭借其长续航、快速加注及零排放的特点，正成为干线物流清洁化的可行路径。目前，国鸿氢能燃料电池重卡已在重庆果园港、江津港、黄磏港等枢纽实现常态化运行，积极参与西部陆海新通道绿色货运体系建设。

　　和铂医药-B(02142)：公司与阿斯利康深化推进全球战略合作

　　和铂医药近日宣布，将更新与深化推进其与阿斯利康于2025年3月建立的全球战略合作。在本次合作中，双方将基于各自专业技术知识，共同发现和开发包括抗体偶联药物(ADC)和T细胞衔接器(TCE)在内的新一代生物疗法。

　　根据协议，阿斯利康将在未来四年内，每年持续向和铂医药提名研发项目，并获得这些项目的授权许可选择权，彰显双方合作关系的持续深化。和铂医药将有资格获得选择权费、选择权行使费、开发与商业里程碑付款，以及授权项目基于未来净销售额的分级特许权使用费。相关经济条款与双方于2025年3月达成的财务框架保持一致。