“从2025年开始，物业行业会迎来反弹的阶段，大家独立发展的能力逐步构建。核心业务收益增幅与开发商业务降幅开始呈现正向‘剪刀差’。”万物云（02602.HK）董事长朱保全在8月19日召开的业绩说明会上表示。
财报显示，万物云上半年核心净利润同比增长10.8%至13.2亿元。随着业务结构的进一步改善、物业费“弹性定价”策略取得成效，公司高管预期，公司营收、核心利润两项指标2025年的全年增速会进一步扩大。
财报披露后，万物云今日盘中一度涨近16%，至收盘总市值超300亿港元。
大手笔分红
万物云昨日披露的财报显示，在开发商业务整体下滑的情况下，2025年上半年实现了营业收入181.4亿元，同比增长3.1%，净利润同比增长5.4%。剔除非经常性损益后，公司核心净利润同比增长10.8%至13.2亿元。
万物云拟以11亿元作为派付股息总额，用于2025年中期股息分红，年化股息率约9%。大手笔分红基于保持稳健的财务状况，截至6月底万物云现金资产达114.6亿元，经营性现金流同比增加20.5亿元。
同时，万物云继续贯彻蝶城、科技战略。公司上半年已累计完成300个蝶城改造，覆盖1688个项目，占在管项目总量的38.3%，提效金额达2.3亿元。通过技术投入，上半年万物云行政开支从去年同期的9.63亿元降至8.86亿元，下降0.77亿元，降幅达8.0%。今年7月，首批6名AI员工完成转正答辩正式上岗。
“弹性定价”开源
“这些数据的背后是公司战略笃定，业务聚焦以及能力建设的成果。”万物云财务负责人王绪斌表示，他预计营收、核心利润两项指标2025年全年增速会进一步扩大。业绩达成的核心路径在于通过弹性定价等带来的物业底盘的内生增长，新业务新能力价值释放，投资驱动业务增长，以及AI带来的降本增效等。
财报显示，在2025年上半年，万物云业务结构进一步变化。公司来自开发商关联业务收入占比进一步下降至6.5%；取而代之的是，循环型业务收入同比增长9.5%至163.1亿元，占总收入的比重进一步攀升至89.9%。所谓循环型业务，即囊括住宅物业管理服务、商企和城市空间综合服务中的物业及设施管理业务等。
在物业降费呼声渐强、小区更换物业更为频繁的背景下，万物云在存量市场的增长与公司去年推出的“弹性定价”模式不无关系。数据显示，今年万科物业在重庆落地弹性定价的项目，物业费收缴率提升了20%；上半年公司在存量市场中获取114个住宅物业项目的年化饱和收入6.68亿元，同比增长31.5%。
万物云执行董事兼首席运营官何曙华强调，弹性定价不是鼓吹物业费降价，它既尊重业主对于服务品质期望的合理诉求，也保障物业公司的服务品质与生存空间，最终在业主、企业、政府三方之间形成动态平衡。
据了解，今年万科物业计划将“弹性定价”向全行业开源，以推动“优质优价”的消费理念将逐步成熟，物业费价格机制会得到正向的反馈。
稳妥消化重资产
去年，万物云连续接手关联方旗下武汉新唐50%股权、上海祥大45%股权等一批重资产，用以化解应收账款，相关资产是否影响公司运作方式引发股东关注。
万物云副总经理、资产经营中心总经理叶菲对此表示，公司已于3月成立了“惊蛰”专项工作组。积极探索资产去化路径，逐步剥离这些重资产，以维护公司轻资产模式，确保核心业务高效运转。
“公司的目标不止于单纯去化资产，更在于通过专业管理最大化其价值，为公司及股东创造长期回报。”叶菲表示。针对不同资产类型，万物云制定了差异化策略，对于运营型资产，万物云致力于精细化运营。例如，在武汉新唐项目投入500万元进行微改造，实现了客流量增长26%、销售额提升31%的成效。
叶菲强调，目前，公司整体经营状况良好，流动比率为1.18，处于健康水平，现金流稳健且现金余额充足，这让公司能够以时间换空间，稳妥消化这些资产。
AI应用不能一厢情愿
今年上半年，AI在物业行业的应用也逐步深入。朱保全在会上表示，“尽管AI已经成为时代答案，但企业仍需清醒的意识到，业务侧的应用AI不能一厢情愿，必须与客户需求、服务感知相结合；也不能陷入技术自嗨，必须积极与行业、学界交流。”
在朱保全看来，企业在内部技术应用上拥有决定权，也更适合作为全面AI变革的起点。年初，万物云提出H类真人、R类机器人、A类智能体的三类员工协作模式，半年后各类AI智能体已在公司内部纷纷涌现。今年7月，首批6名AI员工完成转正答辩正式上岗。同时，万物云GC平台也升级2.0版本，实现多种RAG与MCP升级，以及多AI agent员工协作。
谈及AI应用的感受，朱保全概括为“完全自动化是童话，人机协作才是未来”。尽管大多数机器人已经可以完成单一工作中90%以上的工序，但仍需要人类来“点睛”。
以在深圳创智云中心应用的移动充放电机器人为例，它可以自动完成车辆与固定充电桩间充放电，但“插拔充电枪”仍必须由人工操作。因此，在同一业务场景下部署多台机器人同时作业，最后由人工统一完成收尾工作是效率更高的工作模式，而这种模式与蝶城作业场景天然契合。
朱保全透露，未来将尝试在蝶城内更全面地落地人+机器的混合用工模式。
