近期，中国人寿资产管理有限公司作为独家金融机构，与中国核工业集团共同发起设立了中核田湾核电股权投资基金，并已完成首笔出资，该基金将支持田湾核电站7号机组和8号机组及江苏徐圩核能供热一期项目建设。

　　国家金融监督管理总局的数据显示，截至2025年二季度末，我国保险公司资金运用余额达36.23万亿元。在推动科技创新、加速形成新质生产力的战略指引下，来自保险行业的耐心资本正成为支持关键核心技术突破和战略性新兴产业发展的重要力量。保险资金凭借其规模大、期限长、来源稳定的独特优势，积极践行长期投资、价值投资理念，为科技创新注入源源不断的金融活水。

　　险资特性契合科创需求

　　科技创新尤其是基础研究、原始创新和前沿技术探索，往往具有投入大、周期长、不确定性高的特点。许多科技型企业，特别是处于初创期或成长期的硬科技企业，面临着传统金融渠道“不敢投、不愿投”的困境。保险资金尤其是寿险资金，负债久期长，追求长期稳健回报，这与科技创新项目需要长期资本支持的特性高度契合。

　　安联保险资管权益投资负责人杜毅表示，截至2024年末，中国保险资金平均负债久期达13.19年，与科技企业平均12年的研发周期高度契合。这种“长钱长投”的特性，使保险资金能够跨越市场短期波动，陪伴科技企业度过技术研发的“死亡谷”，尤其适合支持半导体、人工智能、生物医药等周期长、投入高的硬科技领域。

　　在集成电路领域，2023年11月国寿资产发起设立“中国人寿—沪发1号股权投资计划”，投资规模约118亿元，以S份额投资方式受让上海集成电路产业投资基金股权，基金底层资产均为我国集成电路半导体领域重点企业，该笔投资相当于一次性投资了2016年以来集成电路优质企业一揽子资产组合，较好解决了科技创新领域投资中的早期风险问题与后期估值过热问题。华泰资产于2022年成功发起设立“华泰—华登集成电路产业基金股权投资计划”，通过与半导体领域知名投资管理人合作，将保险资金投向战略性新兴产业。该基金关注国内产业转型升级、高端制造，已投项目覆盖芯片设计、芯片制造、工艺设备、三代半导体、汽车电子等。

　　近年来，监管政策持续推动，支持保险资金服务科技创新，如2025年国家金融监督管理总局等部门联合发布《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》提出，支持保险公司发起设立私募证券基金，投资股市并长期持有，以及开展“贷款+外部直投”等业务支持科技企业；2025年国家金融监督管理总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，上调权益类资产配置比例上限，进一步拓宽权益投资空间，为实体经济提供更多股权性资本，并且提高投资创业投资基金的集中度比例，引导保险资金加大对国家战略性新兴产业股权投资力度，精准高效服务新质生产力。

　　华夏久盈资产管理有限责任公司党委书记王晓辉认为，保险资金作为以审慎、专业、重基本面见长的“价值猎手”，还可以倒逼科技企业深研技术难题，逐步实现技术突破和产业应用。同时，险资通过组合投资、阶段注资、投后管理等手段，将科技项目的不确定性转化为可评估风险，以“稳健中求突破”的投资逻辑，锁定科技创新成功后的丰厚复利回报，形成长期价值共振。

　　多元路径丰富资金来源

　　保险资管机构的可投资产类别涵盖债券、股票、基金，以及股权基金、股权、信托产品、不动产、衍生品等，已成为投资范围最为丰富的金融机构之一。杜毅认为，保险资产管理公司需以“长期主义+价值发现”为内核，通过科学的投资组合、多元化的投资策略，将资金精准导入科技创新领域。这不仅需要强化投研能力、优化风险定价模型，更需与政府、创投机构、科技企业形成生态协同，真正发挥耐心资本的引领作用，为科技强国建设注入可持续动能。

　　首先是直接投资与间接投资的有机结合。一方面，保险资金通过直接股权投资形式，为那些处于成长期和成熟期、技术领先、市场前景广阔的优质科技企业注入宝贵的资本，成为其长期发展的稳定基石。另一方面，保险资金也积极作为有限合伙人，广泛参与市场头部企业的创业投资基金和私募股权基金。这种模式能够充分借助专业投资机构敏锐的市场嗅觉和深厚的行业资源，精准滴灌那些处于种子期、初创期的“小而美”“硬科技”企业，有效弥补了保险资管在早期项目挖掘上的不足，实现了对企业从“幼苗”到“参天大树”的全生命周期覆盖。

　　其次是“股、债、基、另类”多资产类别的协同发力。保险资管支持科技金融的工具箱远不止股权投资。面对科技企业多元化的融资需求，保险资金通过认购科技创新公司债券、资产支持计划等标准化产品，为企业提供重要的流动性支持和债务融资渠道。同时，保险资金还积极参与基础设施公募REITs（不动产投资信托基金）的投资，为5G基站、数据中心、智慧交通等新型基础设施建设提供了长期稳定的资金来源。这种跨资产类别的综合金融服务能力，使得保险资管能够根据科技企业在不同发展阶段的特点，提供更全面的金融解决方案。

　　新华资产管理股份有限公司总经理陈一江认为，对科技创新的支持并非单一的资金投入，而是围绕科技企业“募投管退”的全生命周期，构建起一个全方位、多层次、立体化的投资工具箱和产业生态圈。在支持科技创新的具体路径上，保险资管行业已超越了简单的资金供给者角色，进化为资源整合者和战略赋能者。

　　多家保险资管机构用多元化的实际投资成果为科技创新持续输血供氧。例如，华安资产对科技金融的支持持续加码，2025年二季度末，通过产品持有科技主题债券及资产支持证券已增至64项，合计15.41亿元，覆盖新能源、节能环保、医药制造、新材料等多个关键领域。截至2025年7月底，建信保险资管持有科技创新股票资产为62.04亿元，持有科创主体债券为61.71亿元，持有科创股权投资基金为51.45亿元，以多种形式在科技金融领域进行探索和实践。

　　把握风险和收益平衡点

　　目前，保险资金对本金安全性的高要求与科技创新高风险的矛盾依然存在。科技创新天然伴随高风险与不确定性，保险资金运用的首要原则是安全稳健，如何在支持创新的“进取”与资金安全的“稳健”之间找到最佳平衡点，考验着行业的智慧与定力。

　　建信保险资产管理有限公司总经理杨雪梅表示，平衡风险和收益的破局之道在于：一是要强化投研能力建设，提升对科创企业的研究深度，通过提升科创投资集中度、成立科技专项投资小组等方式，集中研究力量，加强新兴产业领域的研究深度。同时通过与产业一线专家进行密切交流，跟踪技术进步与变化，建立敏锐的产业趋势感知机制。二是优化投资策略，避免投资过度集中于单一公司或领域，广泛布局泛科技领域，包括但不限于芯片、通信技术、机器人、人工智能、创新药等领域，通过科技创新投资布局领域的多样化来分散风险。三是注重安全边际，选择在科创企业估值相对低时布局以降低风险。四是提升投后管理能力，加强投后跟踪服务，进行动态风险监控管理等。

　　人保资产则通过夯实全面风险管理体系来平衡科创投资的风险把控与收益稳健要求。在投前阶段，通过严谨的合规审查和尽职调查，确保项目投资合法合规；在投中阶段，通过流动性管理、信息披露及道德风险防控，保障项目顺利实施；在投后阶段，通过持续的投后管理和灵活的退出策略，确保资金回流和项目成功退出。通过这种系统化的风控思路和策略，确保项目的顺利运行与投资者利益的实现。

　　陈一江认为，险资助力科技创新还面临一些短板需要补齐：一是专业能力的深度有待挖掘，相较于市场顶尖的私募股权投资/风险投资机构，保险资管在部分前沿硬核科技领域的投研能力和早期项目甄别能力方面仍需持续锤炼；二是市场化机制的活水有待疏通，部分机构的内部考核、激励约束和容错机制相对僵化，与瞬息万变、高度竞争的创投生态相比，仍有进一步优化的空间；三是退出渠道的通路有待拓宽，当前股权投资的退出较为依赖首次公开募股，需要更多元化的退出渠道，如并购重组、S基金市场等，以提升资金的循环效率。

　　展望未来，险资作为耐心资本的角色将愈加重要。业内人士建议，进一步健全相关配套机制，如完善估值体系、畅通退出渠道、加强风险管理等，为险资更安心、更深入地支持科技创新营造良好生态。保险资产管理机构也需持续提升对科技行业的专业研判能力和主动管理能力，真正做到“识货、敢投、会管”，在陪伴科技创新型企业成长壮大的过程中，为中国经济高质量发展注入更强劲、更持久的动能。