港股收评

　　12月16日，亚太股市全线下跌。港股三大指数再度走低，恒生科技指数盘中一度大跌至2.7%，最终收跌1.74%险守5400点，恒生指数、国企指数分别下跌1.54%及1.79%，恒指下跌近400点至25235点，三者均刷新近期阶段低位。

　　盘面上，大型科技股持续下跌拖累市场情绪，大金融股(银行、保险、券商)、中字头等权重股亦表现低迷，由此大市持续承压走低；小摩称金银面临巨量技术性抛压，黄金股领衔有色金属股回调；军工股、风电股、钢铁股、锂电池股、半导体芯片股纷纷下跌。另一方面，航空股、纸业股、脑机接口概念股少部分板块上涨，三大航空股全天活跃，均收涨超1%以上；此外，果下科技首日上市大涨近118%。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日净买入港股8202.90万港元。南向资金今日成交额893.99亿港元，港股大市成交2015.28亿港元。南向十大成交股中，小米集团-W、小鹏汽车-W、腾讯控股分别获净买入6.33亿港元、3.45亿港元、1.98亿港元。阿里巴巴-W、中国移动、中芯国际分别遭净卖出6.32亿港元、4.60亿港元、4.60亿港元。

　　市场热点

　　美乌柏林会谈传佳音，特朗普：从未如此接近达成“和平协议”

　　当地时间周一（12月15日），美国代表与乌克兰总统泽连斯基在德国柏林举行了新一轮会谈。与此同时，美国总统特朗普当天与泽连斯基以及德国、英国等多个欧洲国家的领导人进行了通话，谈及俄乌冲突相关议题。

　　特朗普表示，现在比以往任何时候都更接近达成实现俄乌和平的“和平协议”。

　　在15日美国代表与乌克兰总统泽连斯基在德国柏林举行的新一轮会谈结束后，美乌双方官员均作出了积极表态。

　　谁是2025年最大规模IPO？答案将在今夜揭晓

　　随着2025年步入尾声，香港交易所碾压纽交所、纳斯达克交易所问鼎今年募资冠军已是毋庸置疑的事实，但还有一个悬念有待揭晓：2025年募资规模最大的IPO是哪一家？

　　作为背景，作为今年“A+H”上市浪潮的一员，全球最大电动汽车电池制造商宁德时代5月登陆港交所，募资规模达到410亿港元（约合52.7亿美元），也是迄今为止的2025年最大IPO。

　　宁德时代的挑战者，是一家叫做Medline的美国医疗用品制造商。按照日程，公司将在周二晚间决定IPO定价，并于周三登陆纳斯达克全球精选市场。

　　根据Medline提交给美国证交会的招股书，公司拟发行1.79亿股，定价区间为26美元至30美元。若按区间上沿定价，Medline将筹资53.7亿美元，略压宁德时代一头。

　　周二的最新消息也显示，这件事并非定数。

　　据知情人士透露，Medline正在引导潜在投资者预估其IPO将以“招股价区间的上半段”定价。根据简单的计算能够得出，只要Medline的IPO定价低于30美元，就无法超过宁德时代。知情人士同时透露，Medline的IPO吸引了约为可供认购股份数量10倍的订单。

　　机构观点

　　宏观展望

　　科技股承压，机构看好中长期价值

　　截至收盘，腾讯音乐-SW(01698.HK)跌3.44%、阿里巴巴-W(09988.HK)跌2.96%、网易-S(09999.HK)跌2.37%。

　　半导体股同样表现不佳，中电华大科技(00085.HK)跌3.03%、宏光半导体(06908.HK)跌3.03%、英诺赛科(02577.HK)跌2.33%。

　　市场分析认为，近期港股科技板块承压主要受两方面因素影响：一是全球流动性变化带来的估值压力，二是美国AI相关板块回调引发的连锁反应。

　　东吴证券研报指出，从资金层面看，南向资金目前以守为主，普遍等待明年开始后再做进攻性布局。该券商强调，从中长期视角看，港股AI科技龙头估值已处于合理区间，一旦有新的政策或产业催化剂出现，恒生科技指数有望迎来明显反弹。

　　美国11月非农今晚揭晓，大摩：就业“温和疲软”=降息概率加大！

　　北京时间今晚21:30，美国将公布因政府关门而推迟发布的11月非农就业报告。摩根士丹利策略师迈克尔威尔逊在非农报告发布前夕表示，若美国就业数据温和疲软，可能会助推美股走高，因为这加大了美联储进一步降息的可能性。

　　威尔逊周一在一份报告中指出，市场目前已回到经济好消息即股市坏消息、反之经济坏消息即股市好消息的状态。他解释称，劳动力市场强劲固然对经济有利，但会降低美联储明年降息的可能性。

　　经济学家预计，美国11月非农就业岗位将新增5万个，失业率为4.5%。这一数据组合意味着劳动力市场虽显疲软，但并未出现快速恶化。

　　除非农数据外，美国本周还将公布多项经济数据，包括通胀数据和零售销售数据，这将在很大程度上填补此前政府停摆造成的数据空白，并有可能重塑美联储的降息预期。

　　个股机会

　　小摩：维持恒隆地产(00101)首选股之列，目标价10港元

　　摩根大通发布研报称，现予恒隆地产(00101)目标价10港元及“增持”评级。 集团早前公布成功获得上海南京西路1038号及无锡恒隆广场扩建项目的长期营运租约。管理层表示，每个新增轻资产项目的预测内部回报率(IRR)均达十位数百分比，回本期在十年内。 近期新增的3项轻资产租约合共为集团的物业组合增添18.5万平方米面积。

　　该行指，恒隆地产仍然是其首选股份之一，因中国内地的租户销售持续改善，并预期轻资产营运租约将于2028/29年度开始产生贡献，带来新增长动力。另外，股份估值吸引，股息率达5.8%且派息确定性高。

　　高盛：维持腾讯控股(00700)“买入”评级，看好微信生态及全球游戏资产

　　高盛发布研报称，日前与腾讯控股(00700)管理层进行业务交流，认为腾讯云正加强拓展东盟、东北亚、欧洲、中东及美洲等关键市场，取得多个大型项目订单，连同其本地化基础建设，预期有助于在国际市场上提升品牌知名度，维持“买入”评级，目标价为770港元不变。

　　该行又指，腾讯作为中国互联网领板块中的AI应用受益者，认为AI已赋能其所有核心业务的长期增长，相信腾讯凭借其独特的微信生态及全球游戏资产，配合多元化变现能力，可实现盈利复合增长。

　　里昂：予美图公司(01357)14.1港元目标价，评级“跑赢大市”

　　里昂发布研报称，即使部分由于竞争对手推出人工智能图像生成工具导致股价波动，其测试显示美图公司(01357)的美图设计室(DesignKit)在定价、指令与图像一致性、综合工作流程及可编辑功能上维持竞争优势，相信美图今年可录9.5亿元人民币净利润。该行目前予美图14.1港元目标价及“跑赢大市”投资评级。

　　美股盘前

　　美股盘前，三大股指期货普跌，标普500主连ESmain跌0.44%，道指主连YMmain跌0.29%，纳指主连 NQmain跌0.59%。

　　明星科技股走低，特斯拉、英伟达、谷歌跌近1%，甲骨文、博通续跌约1%。

　　iRobot盘前续跌超22%，该股周一收跌超72%，公司宣布提交破产保护申请。公司同时宣布重组协议，将退市并成为中国代工厂的全资子公司。

　　太空概念股DXYZ跌超9%，该封闭式基金持有SpaceX公司股份。

　　热门中概股普跌，阿里巴巴跌超1.3%，新东方、腾讯音乐均跌超1%。

　　财经日历