近几日，港股创新药板块持续调整。

　　据Wind行情数据显示，恒生创新药指数在短线4连跌后，已从此前的年内高点回调近10%。这也逐渐引发了市场对创新药行情短期见顶的担忧。

　　而结合本周港股走势来看，创新药板块也确实成为场内“砸盘”的主要力量。

　　截至8月28日收盘，多只个股5日跌幅均已达两位数以上，此外百济神州(06160.HK)、康方生物(09926.HK)等明星龙头股也都高位滞涨。

　　尤其是，8月25日，百济神州刚刚披露了一笔首付款最高达9.5亿美元的海外授权交易。但这笔相当于其上半年约4成营收的交易利好，却未能刺激更多资金看好。截至8月28日收盘，百济神州也已连续3个交易日下行。

　　综合来看，目前港股创新药板块正面临技术性回吐与板块情绪高涨后的修正。

　　一方面，创新药作为今年港股市场表现最好的板块之一，存量筹码获利丰厚，在调整行情下也更容易波动。

　　据Wind数据显示，尽管有所回落，但万得(港股)中国创新药指数年内涨幅仍接近9成，相比银行、新消费、红利等其他热门板块仍是大幅领先。

　　另一方面，在出海BD交易火热背景下，市场对创新药业绩预期高涨。但近期恰逢中报窗口期，不少创新药企公布的中报业绩仍有部分较为疲弱，对基本面逻辑形成挑战。

　　此外，近日美国总统特朗普再度誓言，将大幅降低美国药价。此番言论后，海外医药股普遍走低，空头情绪也传导至港股市场。更为值得关注的是，特朗普还重申了将对进口药品加征关税的承诺。

　　短线而言，伴随港股大市的持续调整，市场整体情绪趋于谨慎，也或促使部分资金从创新药这类高波动性的板块转移。

　　但中长期看，港股创新药的投资逻辑依旧具备一定基础。

　　估值方面，据东吴证券跟踪研究，当前中证香港创新药指数市盈率位于2019年4月以来31.2%的历史较低位置，且预计热门港股创新药公司将于2025-2027年实现扭亏为盈，板块投资属性凸显。

　　纵向对比，目前恒生生物科技等创新药指数离21年高点仍有约50%空间。

　　国信证券还表示，2025年世界肺癌大会（WCLC）和欧洲肿瘤学年会（ESMO）将分别在9月和10月举行，一系列国产创新药的研究成果即将在会议中进行展示，包括康方生物的AK112、映恩生物的DB-1311等。

　　消息面上，国务院总理李强8月20日在北京调研生物医药产业发展情况。他强调，要加大高质量科技供给和政策支持，充分发挥企业创新主体作用，着力推动生物医药产业提质升级，研发生产更多优质高效的好药新药，不断增进人民健康福祉。

　　展望后市，上述事件驱动性热点也有望在后续重新催化创新药行情。

　　另据行情数据显示，在港股创新药板块回调的同时，也有资金通过ETF产品逆势布局。恒生创新药ETF(159316)近几日累计净申购量超1.5亿份，连续获净流入，最新规模达17亿元，创历史新高。

　　国元证券也指出，目前中报已经临近尾声，市场也将逐步的从关注中报业绩转移到新的方向。目前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，且不受贸易战影响，望持续作为2025年医药板块投资主线，目前部分创新药标的涨幅较大，后续建议关注有研发催化且股价前期滞涨标的。