在大消费股整体承压的背景下，宠物经济却走出独立行情。根据艾媒咨询数据，我国宠物经济规模预计到2028年有望突破1.15万亿元。朝云集团（06601.HK）凭借2019年前瞻布局宠物业务，成功构建宠物全产业链护城河。

　　宠物业务超100%增长，从摸石头过河到构建护城河

　　据中报披露，朝云集团宠物业务交出“翻倍答卷”，营收从4800万增长到9600万，同比增101.4%；毛利率冲到58.1%，并通过“线上+线下”协同构建核心竞争力，逐步形成差异化护城河。

　　线上持续打造爆品 ，宠物食品占比将近70%

　　据朝云集团官方数据显示，线上营销不是瞎吆喝，朝云集团以“内容电商+精准种草”打造抖音爆品宠物食品“生鲜包”，持续提升投产效益，收入同比增124%，宠物食品占比将近70%。用互联网思维降维打击传统宠物食品，获得多个榜单排行榜第一。

　　宠物新物种门店，收入提升82%

　　线下门店不是“烧钱货”，朝云集团“开一家赚一家”，新物种门店高质量拓店至77家，整体收入增长82%。且通过门店改造，缩短爬坡期和回本速度，部分新店3个月就盈利：

　　第一招“情绪价值拉满”：推出宠物鲜食、丰富饮品种类、升级宠物智能管家IT系统，把“宠物店”变成“人宠社交空间”，用户体验拉满；

　　第二招“精细化运营复制粘贴”：从门店模型到人才管理全流程标准化，配上自有供应链，运营模式的快速复制落地，让每一家门店都能快速盈利。

　　第三招“自有品牌+门店”联动：门店商品销售额30%以上来自自有品牌，并不断提升形成“线上种草-线下体验-复购闭环”。整体来看，从上游供应链，中游品牌运营，到下游门店服务，朝云已经完成宠物赛道的“研发-生产-销售”全链条构建， 生态圈护城河已经成型。这得益于公司强劲的现金流和“提升线下单店盈利能力”与“打造更多食品爆品”双措并举，进一步释放生态圈价值。随着业务规模扩大与运营效率优化，宠物业务成为集团业绩增长的长期动力。

　　据朝云集团2025年上半年业绩报告显示，营收同比增7.2%，除税前溢利增5.3%，连续第5个业绩期增长。家居护理业务营收增4.3%，其中杀虫驱蚊品类连续11年市占第一，家居清洁稳居行业第二。刚需板块业务与宠物业务相互促进，形成良性循环。

　　港股从不缺短期热点，但缺“把一件事干到闭环”的企业。企业开发新赛道不能“跟风蹭热点”，而是要沉下心抓用户体验、建生态、控供应链及精细化运营，才能真正跑通新业务的生态化布局与盈利模型，为长期增长打开空间。