港股医药股今日延续强势表现，部分创新药企业成为领涨主力。截至发稿，创胜集团-B(06628.HK)、荣昌生物(09995.HK)、来凯医药-B(02105.HK)、和誉-B(02256.HK)、银诺医药-B(02591.HK)分别上涨10.41%、5.53%、5.14%、5%、3.80%。
注：医药股的表现
受消息面利好刺激，荣昌生物的涨幅居前，盘中一度涨超6%。
根据周二上午发布的公告称，荣昌生物与日本参天制药株式会社(以下简称“参天制药”)全资子公司参天制药(中国)有限公司(“参天中国”)达成协议，将公司具有自主知识产权的RC28-E注射液有偿许可给参天中国。参天中国将获得RC28-E在大中华区及韩国、泰国、越南、新加坡、菲律宾、印度尼西亚及马来西亚的独家开发、生产和商业化权利，而荣昌生物将保留RC28-E在上述区域以外的全球独家权益。
根据协议，荣昌生物将从参天中国取得2.5亿元人民币的不可退还且不可抵扣的首付款，以及最高可达5.2亿元人民币的开发及监管里程碑付款和最高可达5.25亿元人民币的销售里程碑付款。此外，荣昌生物还将根据授权地区的产品销售额收取高个位数至双位数百分比的梯度销售分成。
根据公开资料，参天中国是参天制药的全资子公司，主要负责参天制药在中国市场的业务拓展。而参天制药是一家拥有130余年历史的日本眼科领域专业企业，总部位于日本大阪，专注于眼科药品的研发、生产和销售，是全球眼科市场的领导者之一。
海外授权交易持续火热
事实上，荣昌生物与参天中国所进行的交易正是当下火热的海外授权交易。根据医药魔方的数据，今年上半年，我国海外授权交易共计72笔，已接近2024年全年交易数量94笔的80%；交易总金额达600亿美元，较2024年全年的519亿美元高出16%。
摩根大通也在近日报告中指出，短短十年间，中国创新药对外授权交易在全球占比突破20%，反映了全球对中国生物技术研发能力的信心转变。最令人震撼的是，海外公司为中国资产支付的价格往往高于全球平均水平，这彻底颠覆了"低价竞争"的刻板印象：海外公司为中国肿瘤资产支付的平均首付款高达2.13亿美元，超过全球平均水平的1.95亿美元。
海外公司，特别是跨国药企，正被中国资产的三大核心优势所吸引——扎实的研发能力以发现和开发创新药物、更快的药物开发速度(特别是在临床前和早期临床阶段)、改善的知识产权保护以及FDA和EMA等海外监管机构的更多认可。跨国药企正从单纯的成本考量转向对资产质量的深度认可，这为中国优质创新药企业带来估值重塑机会。
HIBOR回升或压制短期投机
尽管医药股前景乐观，但是部分机构指出流动性变化需警惕：香港金管局此前向市场注入超1200亿港元流动性，推动隔夜HIBOR一度跌至0.0178%，催生生物科技板块杠杆打新热潮。
而近期隔夜HIBOR已回升至0.0697%。民生证券指出，前期因流动性过度宽裕(银行间总结余高企、HIBOR极低)而盛行的“小盘股(小票)盛宴”和BioTech(主要是创新药)板块的狂欢可能告一段落。
