受周末多重消息刺激，港股黄金股表现活跃。截至发稿，赤峰黄金(06693.HK)涨7.94%，招金矿业(01818.HK)、山东黄金(01787.HK)涨6.91%、潼关黄金(00340.HK)涨5.46%。
这一表现与上周五的国际金价直接相关。该品种在上周五单日大涨超2%至3362.64美元/盎司，创近两个月最大单日涨幅。
三重动力推升金价
非农就业数据疲软强化美联储降息预期：美国7月新增非农就业人数仅为7.3万人，远低于市场预期的11万人，且前两个月数据合计下修25.8万个岗位，显示劳动力市场出现显著降温迹象。
美联储内部政策分歧加剧转向预期：7月议息会议虽维持利率不变，但理事沃勒和鲍曼投票支持立即降息，打破了美联储30余年来"零反对票"的传统；同时，理事库格勒提前辞职的举动，被视为为特朗普政府干预货币政策铺路。
地缘政治与贸易风险推升市场避险情绪：特朗普政府于7月31日签署行政令，对多国征收10%-41%的"对等关税"，此举显著加剧了全球贸易不确定性。与此同时，中东局势持续升级及加沙停火谈判破裂，进一步强化了短期避险需求。
机构如何如何看待黄金后续的表现？
华源证券在其报告中指出，从短期来看，“特朗普2.0”带来的关税和减税政策影响或趋平稳，而“降息交易”将接棒成为驱动金价的主要动能。美国未来的货币政策变化将是金价的关键支撑因素。投资者需关注未来两周关键数据。
该券商还表示，从长期来看，降息交易“与”特朗普2.0政策的叠加预期将贯穿全年。全球保护主义和大国博弈背景下，央行购金持续为金价提供底部支撑。美联储降息周期虽可能被就业韧性和通胀扰动拉长，但其降息空间仍存。同时，特朗普政府可能推进的政策，包括贸易与地缘政治举措，或导致美元信用削弱与通胀上行，进一步推高金价。
