1月21日周三， 龙旗科技开启暗盘，盘初大涨17.81%，现报36.52港元。不计手续费，每手赚552港元。

　　公司概况

　　龙旗科技是全球领先的智能产品和服务提供商，为全球知名智能产品品牌商和领先的科技企业提供解决方案—包括产品研究、设计、制造及支持。成立于2004年，龙旗科技始终秉承着「以客户为中心、以贡献者为本、长期主义」的核心价值观。过去二十年，公司在智能产品方面积累了行业领先能力，并打造了涵盖方案设计、硬件创新、系统级软件平台开发、精益制造、供应链整合及质量控制的解决方案矩阵。2024年， 龙旗科技 (603341.SH)成功于上海证券交易所主板挂牌上市。

　　龙旗科技已打造适用于最普及的平台（如Android及Windows）的业内最广泛且综合的智能产品生态。围绕AI时代客户新需求、市场新机会和技术创新，公司的产品组合形成「1+2+X」的框架，即智能手机为核心主赛道的「1」，以个人计算和汽车电子业务为重点发展业务的「2」及以多品类业务，包括平板电脑、穿戴、TWS耳机、智能眼镜为代表的新兴消费电子领域的「X」，该框架完善了公司的全面产品组合。

　　财务情况

　　龙旗科技 2022-2025 年 Q3 营收分别为 293.4 亿元、271.9 亿元、463.8 亿元、313.3 亿元，2022-2024 年复合增长率 25.7%，呈先降后增态势；2025 年前三季度营收同比降 10.3%，主因部分机型临近生命周期末期、新机型量产初期出货减少，叠加宏观经济拖累换机需求。

　　2022-2025 年 Q3毛利率分别为 8.1%、9.5%、5.8%、8.3%，整体处于低位，核心系智能手机 ODM 业务收入占比长期超 70%（2022-2024 年超 80%），且该业务为全品类毛利率最低；2025 年前三季度毛利率修复，得益于聚焦高毛利创新项目、放弃低利润业务，以及原材料价格企稳。

　　同期净利润分别为 5.62 亿元、6.03 亿元、4.93 亿元、5.14 亿元，净利率 1.9%、2.2%、1.1%、1.6%，呈阶段性回落再回暖。2024 年营收大增但净利下滑，源于出货量增长推高销售成本、原材料涨价及研发投入增至 20.8 亿元；2025 年前三季度净利修复，得益于原材料降价与成本管控优化。

　　现金流与偿债能力方面，2022-2024 年经营活动现金流净额均为正，分别为 14.71 亿元、14.66 亿元、10.26 亿元；2025 年前三季度为 9.16 亿元，与上年同期基本持平。截至 2025 年 9 月末，现金及等价物 68.50 亿元，较 2024 年末提升，流动比率 1.1、速动比率 1.0，流动性稳健无资金风险。