《科创板日报》9月22日讯（记者徐赐豪）刘强东即将迎来第六家上市公司。
证监会官网最新发布的备案通知书显示，京东工业股份有限公司（JINGDONG Industrials, Inc.）已获境外发行上市备案，拟发行不超过 2.53 亿股境外上市普通股，计划在香港联合交易所挂牌上市。
若此次上市顺利，京东工业将成为继京东集团、京东健康、京东物流、达达集团、德邦物流之后，刘强东旗下第六家上市公司。
不过，京东工业的上市之路并非一帆风顺，过程可谓一波三折。
其曾分别于2023 年 3 月、2024 年9月两次向港交所提交招股书，但均以失效告终。直至今年 3月30日，京东工业第三次递交招股书，再度冲刺港股 IPO，美林、高盛、海通国际为其联席保荐人，而在此时刘强东在市场活跃度也明显提升。
值得关注的是，久未公开露面的刘强东近期在接受媒体采访时，明确阐述了京东的战略布局方向。他强调：“京东集团所有业务，我们只围绕着‘供应链’展开，如果跟供应链无关的事情，我从来不碰。现在几乎做到所有业务，100% 都是围绕着供应链来做。”
估值达477 亿元，红杉中国、中东资本皆为背后股东
京东工业自 2017 年 7 月成立以来，便作为京东集团旗下子集团，专注于工业供应链技术与服务领域。成立之初，京东工业切入 MRO 采购服务赛道 ——MRO 即维护、维修和运营采购，主要覆盖企业日常运营、设备维护及修理所需的非生产性物资采购。
发展至今，京东工业逐步扩展为覆盖全链路的工业供应链技术与服务商。
据悉，公司通过名为“太璞”的全链路数智化工业供应链解决方案，提供广泛的工业品供应和数智化供应链服务，以满足客户的多样化需求。“太璞”建立在公司端到端的供应链数智化基础设施之上，涵盖商品、采购、履约及运营。
截至2024年12月31日，京东工业已提供约5710万个SKU，涵盖77个产品类别。在2024年，京东工业的商品供应源自于由约121700家制造商、分销商及代理商组成的广泛且覆盖全国的工业品供应网络。
此外，随着AI在各行业的发展，日前，京东工业正式发布行业首个以供应链为核心的工业大模型Joy industrial。
值得注意的是，尽管源于京东体系，京东工业在发展过程中积极引入外部资本。招股书显示，2020 年京东工业完成 2.3 亿美元 A 轮融资，由 GGV 纪源资本领投，红杉资本中国基金、CPE 等多家知名投资机构跟投；2023 年的 B 轮融资中，中东资本成为重要参与者，阿布扎比主权基金 Mubadala 与阿布扎比投资基金 42XFund 共同领投，资管集团 M&G、私募巨头 EQT 旗下亚洲平台 BPEA EQT（原霸菱亚洲投资）及红杉中国跟投，此次融资后公司估值攀升至约 67 亿美元，按当前汇率折算，约合人民币 477 亿元。
从 IPO 前股权结构来看，京东集团通过 JD Industrial Technology Limited 持有77.32%的股份；京东集团创始人刘强东通过Max I&P Limited持股3.68%；中东资本方面，阿布扎比投资基金 42XFund与阿布扎比政府旗下Mubadala 各持股1.57%；红杉中国则持股1.37%。
京东工业在招股书中透露，此次IPO筹集的资金将用于增强公司的工业供应链能力，拓展跨地域业务，还将用于进行潜在的战略投资或收购，以及满足一般公司用途和营运资金需求。
2024年营收203.98 亿元
从招股书披露的财务数据来看，2022 年至 2024 年，京东工业营收稳步增长，分别实现 141.35 亿元、173.36 亿元、203.98 亿元。收入结构中，商品收入作为核心板块，2024 年收入占比高达 94%，服务收入则源于交易平台、广告及技术服务等，占比较低。商品收入主要依靠 MRO 产品（涵盖通用与专业的非生产原料性质工业用品）及 BOM 生产物料的销售。
在盈利能力上，京东工业实现了关键突破。2022 年至 2024 年，净利润从 -13.34 亿元一路攀升至 0.05 亿元，直至 2024 年达到 7.62 亿元，成功扭亏为盈。
对于盈利增长原因，海豚智库创始人李成东向《科创板日报》记者分析指出，一方面得益于规模效应，通过扩大规模降低采购价格，推动利润提升；另一方面，前两年一笔期权费用计提也为净利润增长提供了助力。
不过，财务数据背后也隐藏着挑战。营收增速方面，2022 年至 2024 年分别为 36.63%、22.65%、17.66%，呈现明显下滑趋势，表明业务增长的动力有所减弱。毛利率同样面临压力，2021 年至 2024 年，销售毛利率从 18.6% 降至 18.0%，又进一步下滑至 16.1%、16.2%，整体低于 2021 年水平，盈利空间受到一定程度的挤压。
此外，京东工业对京东集团的关联依赖不容忽视。2022 年至 2024 年，公司自京东集团平台获得的收入（包含服务收入及京东五金城收入）依次为 67 亿元、75 亿元、81 亿元，占同期总收入的比例分别为 47.1%、43.4%、39.7%。尽管占比逐年下降，但依旧维持在较高水平，凸显出公司在业务发展上对母公司平台较强的依存度。
值得注意的是，港交所规定 IPO 需在递表后 6 个月内完成聆讯，京东工业于 3 月 30 日递表，截止日期为 9 月 30 日。然而截至 9 月 22 日，仍未收到聆讯通知。针对何时会提交更新财务数据的招股书这一问题，《科创板日报》记者向京东方面采访，截至发稿，暂未得到回应。
