困境中的百度（09888）进行了新一轮的组织调整。

　　7月1日，百度创始人李彦宏发布内部信，宣布新的组织调整：何海建加盟百度，担任集团公司CFO，负责百度财务体系管理工作；集团资深副总裁何俊杰不再担任代理CFO职务，轮岗负责集团人力资源及行政管理；集团资深副总裁崔珊珊不再负责集团人力资源及行政管理，继续担任文化委员会秘书长。

　　这已是百度9个月内第二次更换CFO。2024年10月8日，何俊杰刚从MEG（移动生态事业群组）负责人转岗担任代理CFO。

　　新CFO的能力边界

　　实际上，这已是百度9个月内第二次组织调整。2024年10月，百度也进行了一轮干部轮岗：原任百度集团CFO罗戎轮岗担任MEG负责人，健康事业群组（HCG）合并至MEG；何俊杰轮岗担任代理CFO，不再担任MEG负责人。

　　何海建自2020年至2025年6月担任金山云（03896）CFO，期间金山云在美股和港股成功上市。在2025年6月30日正式辞任金山云CFO前，何海建还帮助金山云完成一笔2.915亿美元的融资，创下其近年最大规模单次融资纪录。据悉，融资后金山云净债务比率从59%降至52%，缓解了高负债压力，这笔资金将用于金山云升级数据中心和AI算力平台，推动其从“价格战”向“技术驱动”转型。

　　对深陷AI转型泥沼之中的百度来说，何海建在金山云的成功履历和能力边界能否符合百度所需？

　　《财中社》梳理百度和金山云的财报发现，2024年，百度总营收1331亿元人民币，同比微降1%；归属百度核心的净利润234亿元，同比增长21%。金山云2024年总营收77.85亿元人民币，同比增长10.5%；2024年第四季度调整后经营利润2440万元，首次扭亏为盈；非公认会计准则EBITDA6.39亿元，首次实现全年盈利；全年净亏损收窄至19.79亿元，同比大幅改善。

　　仅从财务营收规模来看，金山云与百度完全不是同一层级的企业；何海建的资金运筹和财务规划能力，是否能够驾驭得了百度这艘近20倍于金山云营收的“大船”？李彦宏又为何愿意将如此重要岗位相托？

　　毕竟，就在数日前，特斯拉（TSLA）CEO马斯克刚刚实测了无人驾驶接单，在急需筹措粮草做好2026年Robotaxi大战的百度，怎能轻易相信一个只掌舵过垂直领域非领军公司的CFO？

　　金山云董事长雷军的评价可能是一个重要参考：雷军评价何海建任职期间展现"远见、坚韧及出色执行力"；何海建5年半金山云职业生涯之外的履历则是另一参考。

　　公开资料显示，2010-2015年，何海建曾任职于美银美林香港投行部及花旗环球金融纽约副总裁；2015-2020年，何海建就职于高盛亚洲，任TMT部门及并购部门执行董事，主导科技领域复杂交易。

　　不难发现，无论是百度旗下萝卜快跑当下出海的香港或是中东，何海建于全球知名投行的经验及人脉，都可能远大于金山云CFO的加分。或许，这也才是李彦宏不惜9个月内第二次更换CFO、或者之前仅是任命何俊杰担任代理CFO的本意。

　　李彦宏的心气

　　作为百度创业元老、“百度七剑客”之一，崔珊珊不再分管人力资源及行政管理，则凸显了百度面临重要转型期的组织调整思路：不是崔珊珊不重要，而是何俊杰颇受李彦宏的信任。

　　任期内，崔珊珊面临百度智驾“十总监”流失局面，公开批评百度“划地盘设门槛”“向上哄好向下唬住”“加班表演文化”等大厂通病，提出“正直做人、正确做事、做正确的事”三大行为准则，推动百度跨部门协同效率提升。现在，百度需要崔珊珊稍微“后退”，为何俊杰留出上升空间。

　　2019年6月加入百度前，何俊杰曾任职于中金、华平等知名投行；以百度战略投资负责人入职后，何俊杰主管百度集团投资并购部，主导完成多项战略级项目。如百度外卖与饿了么合并、度小满分拆及独立融资、爱奇艺（IQ）IPO（首次公开募股）、投资网易云音乐（09899）、蜻蜓FM、汉得信息（300170）等。

　　2022年5月，何俊杰晋升百度集团资深副总裁，任MEG总经理，全面管理百度核心现金牛业务；直至2024年10月轮岗百度代理CFO，再于7月1日去掉“代理”二字，负责百度人力资源及行政管理。

　　与何海建相似的投行背景，加入百度逾6年，熟悉百度业务，何俊杰将与何海建一起，成为李彦宏和百度绸缪Robotaxi大战的左膀右臂，分别从人力行政及财务资本市场两大关键领域助力百度重返头部。

　　需要指出的是，传统搜索广告作为百度的“现金牛”和基本盘，这部分核心业务已连续5个季度下滑。2025年第一季度，百度在线营销收入同比下降6%至160亿元，而且预计接下来两个季度将加速下滑（同比降幅达11%-12%），全年广告收入或降至660亿元，同比减少9%。

　　传统搜索广告的下滑是受到了AI搜索与新生平台分流的双重冲击。2025年4月，百度搜索结果中AI生成内容占比达35%，预计年内超50%。但AI生成内容导致用户点击广告页面的需求锐减，广告曝光与点击率下降。

　　在百度的战略中，传统广告业务仅仅是现金流和基本盘，支撑整个公司向AI转型。但问题是，传统广告的基本盘崩塌过快，而寄予厚望的AI业务未能挑起大梁。再加上频频调整的组织结构，使得百度陷入了“传统业务衰退—AI业务造血不足—组织能力滞后”的恶性循环中。

　　此次新一轮的组织调整被视为百度应对AI转型的关键举措。李彦宏在7月1日的内部信中表示，新人加入、干部轮岗、新老交替，都是为了激发组织的创新与活力。此次调整后，百度高管团队平均年龄降至48岁，低于阿里（09988）的53岁和腾讯（00700）的51岁。

　　这也透露出，在李彦宏心中，BAT同处一线阵营的定位，并未因当下的营收和市值差距，而发生改变。

　　AI：百度的“华山一条路”

　　但在外界看来，最近几年百度的组织调整存在的问题不少——很多高管接手了自己并不擅长的业务。比如，何俊杰接手MEG之前，曾帮助李彦宏打理家族财富事宜，相对缺乏一线业务经验和历练。而何俊杰卸任MEG之后，接任者是当时百度CFO罗戎，显然也与MEG所需的经验不匹配。此次调整中，何俊杰轮岗负责集团人力资源及行政管理，同样缺少相关的经验和职业背景。

　　不仅如此，目前百度核心管理团队中财务背景高管比例较高，何俊杰、罗戎和新加入的何海建都有类似的背景。而百度当下面临的深层次问题，也并非换CFO或者调整组织结构就可以解决。即便新的CFO可以有效降低成本、带来更多的投资人，但百度的问题并不是出在成本和资金上。

　　以AI为例，百度可能是AI战略最坚定的一个公司，也可能是最摇摆的一个公司。百度早在2010年就启动AI研究，2013年成立深度学习研究院（IDL），2017年就早早提出了“All in AI”的战略。据统计，百度在AI方面的累计投入超1800亿元，研发占比常年超20%。

　　但如此大规模的投入之后，百度在AI方面并没有形成明显的领先优势，反而是被DeepSeek这样的后起之秀迅速超过。类似的情况在智能驾驶、极越汽车等项目上也出现过。

　　在2024年世界人工智能大会上，李彦宏还曾坚定地表示：“同样参数规模下，开源模型能力不如闭源”，并强调闭源是“商业场景唯一选择”。彼时百度通过文心大模型4.0实现推理成本降至1%，技术优势被用于构建闭源壁垒。

　　但仅仅半年之后，因为DeepSeek冲击波，形势比人强，李彦宏也不得不改变“闭源”战略。2025年2月14日，百度宣布于6月30日开源文心大模型4.5系列，包含10款覆盖47B至0.3B参数的模型，同步开放API服务。此外，苹果（APPL）公司大模型丢单事件，更是为百度敲响警钟。

　　这也成为投资者诟病百度的理由。而无论从当下还是未来来看，AI已是百度的“华山一条路”。