近日，恒生科技指数重回20日线上方，短线趋于强势。其成分股互联网龙头百度集团、阿里巴巴；传媒公司哔哩哔哩、快手；半导体芯片公司中芯国际、华虹半导体；以及智能驾驶理想汽车等，股价频频异动。

　　自去年10月以来，港股科技资产表现备受压制，原因为行业结构差异（偏软件应用）、外卖补贴利空、年底流动性承压等等。进入2026年，上述因素得到改善，在AI产业驱动、海外降息周期、外资流入、南下资金回流等因素共振下，低估值的港股科技股有望迎来补涨。

　　开年以来，南向资金累计净流入港股市场近680亿港元。展望2026年全年维度，海内外AI模型催化众多：

　　1）国内侧： DeepSeek有望在二月份春节期间发布，字节，阿里最新模型也在筹备中；另一方面，国内大厂资本支出持续提升，进一步提升整体模型能力。

　　2）海外侧：模型催化密集，OpenAI/Google交替领先，新一代基模Gemini4/GPT-6有望在年中推出；同时， Meta调整路线后的Avocado、 xAI下一代Grok，均有望带来模型能力提升。全球模型迭代，正在不断推高应用落地的天花板。

　　关注国证港股通科技指数，相比恒生科技增配了生物科技龙头（百济神州/信达生物/药明生物），当前滚动市盈率仅27倍，位于近10年50%分位之下，具备较高均值回升空间。