9月25日，自主车企奇瑞汽车股份有限公司（股票代码：9973.HK，以下简称“奇瑞汽车”）迎来了在资本市场的高光时刻。上市首日，奇瑞汽车开盘价34.2港元/股，较发行价上涨11.22%。
公开信息显示，奇瑞汽车此次全球发售2.97亿股H股，发行价格区间定为每股27.75港元至30.75港元。多方信息显示，投资者认购需求强劲，奇瑞汽车将IPO发行价定在招股价区间的最高端，确定为每股30.75港元，初步募资规模约91.45亿港元。
获得投资者认可的背后，与奇瑞汽车打出的业绩高增长、加码新能源转型、全球化突破这三张“王牌”密不可分。在业内看来，奇瑞汽车是港股市场“全球化车企”标杆，如2024年，奇瑞汽车是全球前二十大乘用车公司中唯一实现新能源汽车、燃油车、国内及海外销量均增长超25.0%的企业，更连续22年蝉联中国自主品牌乘用车出口冠军。
“公司业务正处于稳健增长阶段，中长期具备较大成长空间。从短期看，按公司港股发行中间价计算的公司估值相当于2024年10.86倍PE，相对行业平均水平处于合理范围。”国元国际研报此前认为。
营收复合增长率超70%
作为主流汽车企业中未上市的车企，奇瑞汽车的上市之旅一直备受外界关注。
公开信息显示，奇瑞汽车总部位于中国芜湖，曾连续22年蝉联中国自主品牌乘用车出口冠军，是中国最大的集汽车整车、动力总成和关键零部件的研发、试制、生产和销售为一体的自主品牌汽车制造企业之一，同时被公认为中国车企出海的标杆之一。
招股书显示，奇瑞汽车计划本次IPO中发行297397000股H股（视乎超额配股权行使与否而定）。其中，香港公开发售29739700股H股，占比10%，国际发售267657300股H股，占比90%，并设15%超额配股权。由于投资者认购需求强劲，奇瑞汽车将香港IPO价格定在招股价区间的最高端。
在业内看来，业绩高速增长或是奇瑞汽车受资本市场青睐的核心因素之一。
奇瑞汽车坚持打造卓越的产品及多样化的品牌矩阵，旗下拥有奇瑞、捷途、星途、iCAR和智界五大乘用车品牌，分别覆盖不同的细分赛道以满足全球市场的需求。
多品牌矩阵助力奇瑞汽车销量持续突破。弗若斯特沙利文数据显示，以2024年的全球乘用车销量计，奇瑞汽车全球累计销量超过2295000辆，同比增长49.4%，增速位居全球前二十大乘用车公司之首。
此外，2024年，奇瑞汽车新能源汽车、燃油车、国内及海外销量同比分别增长265%、29%、55%、35%，四大赛道增速皆超过25%，这一水平在全球前二十大乘用车公司中处于领先地位。
以奇瑞汽车旗下的核心品牌之一——奇瑞品牌为例，该品牌是中国率先突破百万辆销量的自主乘用车品牌。2024年奇瑞品牌累计销量已超过152万辆，2022—2024年的复合增长率为36.9%。而定位于高端品牌的星途汽车，2024年销量则超过13万辆，2022—2024年的复合增长率高达69.7%。
销量持续增长，让奇瑞汽车业绩实现“多级跳”。
招股书显示，2022—2024年，奇瑞汽车营收分别为926.18亿元、1632.05亿元、2698.97亿元，复合增长率高达70.7%；净利润分别为58.06亿元、104.44亿元、143.34亿元。而在2025年一季度，奇瑞营收达682.23亿元，同比增长24.2%；净利润为47.26亿元，同比增长90.9%。
“奇瑞汽车收入高增，利润持续释放。”国联民生证券研报曾如此认为。在业内人士看来，凭借过硬的产品力、丰富的产品矩阵等优势，奇瑞汽车未来或仍将延续高增长势头。奇瑞汽车董事长尹同跃此前也强调，“现在并非史上最好的奇瑞。明天一定更好，比今天好。”
新能源汽车增长势头强劲
在新能源渗透率持续提升的大背景下，新能源汽车销量如何，也成为资本市场衡量车企竞争力的重要指标之一，而喊出“新能源不客气”口号的奇瑞汽车，无疑是其中的优秀代表。
招股书显示，2024年，奇瑞汽车新能源汽车销量同比增长267.4%，在全球前二十大乘用车公司中排名第一。而乘联分会数据显示，2024年1—12月，全国新能源乘用车市场零售量为1089.9万辆，同比增长40.7%。
新能源汽车增长势头强劲，与奇瑞汽车在新能源领域的长期积累、雄厚研发实力等因素息息相关。如早在1999年，奇瑞就成立了清洁能源项目组。2010年，奇瑞新能源汽车公司正式成立，在业内皆处于领先地位。
而在车市进入下半场后，被誉为“理工男”的奇瑞汽车，正在进一步加码新能源赛道，目前已经构建起覆盖纯电、插混、增程、氢能全域新能源动力生态体系。2024年，奇瑞汽车发布了十款全新车型，其中九款为新能源车型。招股书显示，2025年一季度，奇瑞新能源汽车收入186.65亿元，占比已提升至27.3%。
以定位于“打造最懂年轻人的汽车品牌”iCAR为例，其面向热衷科技和崇尚自由的Z世代客户，弗若斯特沙利文数据显示，2024年，iCAR销量突破6万辆，在中国自主品牌A级纯电SUV销量中排名第四。2025年1—8月，iCARV23累计销量位居新能源方盒子第一名。
不仅如此，在混动市场持续扩容的大背景下，依托20多年内燃机领域的硬核领先优势，奇瑞汽车已打造出全球领先的混动技术优势。星纪元ET、捷途纵横G700、风云A9L等已成为新能源市场的明星车型，如捷途纵横G700上市24小时盲订达到32891辆。
明星车型迭出、新能源销量高速增长，奇瑞汽车在新能源赛道的“狂飙”原因，源于其在技术领域的多年深耕与持续加码。
奇瑞汽车坚持“技术立企”的发展理念，曾获得国家科学技术进步奖一等奖、二等奖和中国汽车工业科学技术进步奖一等奖。截至2025年3月31日，奇瑞汽车拥有超过14400名专业研发人员，占非生产员工数量逾50%；公司已取得超过13903项专利（ZL202010965048.1、ZL202210778623.6、ZL202011546896.5……），其中包括4403项发明专利（ZL201811555452.0、ZL201810528636.1、ZL201710364682.8……）。
招股书显示，2022—2024年期间，奇瑞汽车研发投入分别为41亿元、68亿元、105亿元，三年累计投入超过200亿元。奇瑞汽车更计划将部分港股募资，用于下一代汽车及先进技术的研发，以提高核心技术能力。
技术赋能下，奇瑞汽车已在新能源车市建立起自身的独特优势。其中，星纪元ES是国内首批获得中汽中心NESTA六维电安全认证的车型，星纪元ET的智能底盘荣获“2024中国十佳底盘”和“最佳智能奖”双项大奖。
于业内看来，得益于包括混动在内的技术优势、高密度车型投放等因素，奇瑞新能源销量或将在国内外市场进一步攫取更大的市场份额。
车企出海典范
在中国车企掀起的出海潮中，二十多年前就率先走向世界的奇瑞汽车，早已成为中国企业的出海典范。
从2001年与中东商人萨米尔签订出口10辆“风云”轿车协议开始，奇瑞汽车就拉开了出海大幕，更自2003年起，连续22年位居中国自主品牌乘用车公司出口量第一。
据弗若斯特沙利文，奇瑞汽车是最早将整车、KD散件、发动机出口至国外的中国自主品牌乘用车公司之一，奇瑞汽车已经历“走出去”“走进去”阶段，进入“走上去”阶段。
截至目前，奇瑞汽车在全球销售超过1300万辆乘用车，涵盖100多个国家和地区。其中，2024年全年，奇瑞汽车海外销量114.46万辆，同比增长21.4%。
随着销量增长，奇瑞汽车海外营收进一步攀升。招股书显示，2022—2024年期间，奇瑞汽车海外营收分别为303.87亿元、770.6亿元、1008.97亿元，占总收入的比例分别为32.8%、47.2%、37.4%。2025年一季度，奇瑞汽车海外营收占比进一步提升至38.5%。
海外市场竞争激烈，除了传统的欧美日韩品牌外，近年来，不少中国车企纷纷布局海外市场，在竞争日益激烈的情况下，奇瑞汽车持续领跑中国车企出海赛道的原因何在？
“海外成功源自于先发优势基础上的持续开拓坚守。”国海证券研报曾分析，奇瑞汽车出海成功，除去先发优势外，“奇瑞能取得出海成功的关键要素可总结为三大方面：过硬的产品、坚定的执行以及正面的品牌形象”。
如在产品方面，坚持“In Somewhere,ForSomewhere”的理念，对所进入市场专门进行针对性开发，尹同跃曾透露，“产品要让用户满意，不能把‘中餐’直接端出去，而是要通过技术创新赋能产品卖点，提前做好法规开发、产品适应性开发、产品差异性开发，甚至是文化开发，跟当地用户的使用习惯、文化习惯更加融合。”
在此情形下，奇瑞汽车在海外获得了销量层面的成功，2024年，奇瑞汽车分别在欧洲、南美和中东及北非地区销量位列中国自主品牌乘用车第一，以及在北美及亚洲（中国除外）销量位列中国自主品牌乘用车公司第二。
此外，奇瑞汽车还收获了更为宝贵的口碑。奇瑞汽车先后五次荣获中国外文出版发行事业局颁发的中国“最佳海外形象企业20强”；在谷歌和凯度共同发布的2024年中国全球化品牌50强榜单中，位列汽车品类榜首。
奇瑞汽车还是中国车企“技术出海”的代表企业之一，已向多家海外整车厂就自主平台架构进行技术授权，是自有优势技术向海外知名整车厂输出赋能的榜样。
作为中国车企出海龙头企业的奇瑞，无疑想“百尺竿头，更进一步”。根据招股书披露，奇瑞此次上市募资将主要用于包括研发不同车型和版本乘用车、拓展海外市场等五个方面，如在拓展海外市场方面，奇瑞汽车将利用20%募资金额用于拓展海外市场及执行全球化策略。
“此次港股上市，是奇瑞迈进国际资本市场的重要一步，也是扛起更大责任、迎接更大使命的全新起点。”尹同跃强调，未来的奇瑞不仅要追求商业价值的成功，更要追求社会价值的贡献。
