2026年2月4日，百胜中国控股有限公司（纽交所代码：YUMC，港交所代码：09987）发布了截至2025年12月31日的第四季度及全年财报。第四季度，百胜中国经营利润同比大幅提升25%，同店销售额连续第三个季度增长。

　　全年来看，公司经营利润达到13亿美元，同比实现11%的强劲增长，2025年新增1706家新店，门店网络扩展至18101家，覆盖中国2500余座城镇。

　　从各业务板块来看，作为公司规模最大的品牌，肯德基在2025年延续强劲增长势头，其中，肯悦咖啡从约700家加速扩张至2200家，成为肯德基增长最快的业务模块之一，平均每周上新一款。

　　必胜客方面，2025年第四季度，必胜客系统销售额同比提升6%，同店交易量同比增长13%，实现连续十二个季度增长，经营利润同比增长超过50%，创下第四季度历史新高。值得注意的是，2025年，必胜客在下沉市场的突破尤为显著，其中必胜客WOW凭借轻资产、轻运营、简化菜单的模式，使品牌能够进入此前尚未开发的地区，尤其是低线城市。

　　近期，百胜中国还试点了“双子星”（Gemini）模式，将肯德基与必胜客并排开设，为公司进入低线城市提供更好的支持。该模式门店投资低，对加盟商有较大吸引力。2025年，公司开出了约40对双子星门店，预计2026年这一模式将加速发展。

　　此外，为了抓住更多低线城市、偏远地区及战略点位机会，百胜中国自2024年起也加速加盟扩张。肯德基与必胜客的净新增门店中，加盟比例从2024年的25%提升至2025年的36%。尽管如此，自营门店仍是业务核心，占公司门店总数的80%以上。新开门店的投资回收期依然保持健康水平，肯德基约2年，必胜客约2至3年。

　　百胜中国首席财务官丁晓（Adrian Ding）表示：“我们有信心在2026年门店总数突破2万家。我们将继续深化在中国各地的布局，尤其是低线城市和战略选址，并采用多种店型形式。”他同时表达了在不断变化的市场环境中，对2026年第一季度业绩的谨慎乐观：“公司力争实现同店销售额连续第四个季度正增长，以及同店交易量连续第13个季度正增长。”