今年以来，港股市场表现火热。除了南向资金的持续流入，上市公司真金白银的回购也成为市场持续活跃的重要动力。

　　Choice数据显示，截至7月23日，年内已有240家港股上市公司开展股份回购，较去年同期增加12家，覆盖银行保险、生物医药、医疗美容、应用软件、可选消费等多个行业。从回购规模看，累计回购股份71.88亿股，金额超1860亿港元。其中，汇丰控股、腾讯控股、友邦保险、渣打集团、阿里巴巴-W位居回购金额前五。

　　业内人士认为，上市公司积极回购释放了正向信号，有助于稳定并提升公司市场价值。展望后市，机构普遍预期港股整体将震荡上行，结构性行情为主，同时需密切关注宏观经济景气程度、海外货币政策动向、公司盈利情况。

蓝筹股仍是回购主力

　　今年以来，港股上市公司回购热情高涨。Choice数据显示，截至7月23日，年内已有240家港股上市公司进行回购，累计回购71.88亿股，回购金额达1864.4亿港元。去年同期共有228家港股上市公司进行回购，累计回购65.60亿股，回购金额达2079.94亿港元。尽管今年回购金额较去年同期有所下降，但回购公司数量增加了12家，回购股份数增加了6亿股。

　　从港交所行业分类来看，覆盖行业从72个扩大到76个，涵盖银行保险、生物医药、医疗美容、应用软件、可选消费等多个领域，回购广度不断提升。

　　金融、科技领域蓝筹股是今年港股回购的主力。Choice数据显示，当前年内回购规模最大的港股上市公司是汇丰控股，累计回购5.25亿股，回购金额达471亿港元。紧随其后的是腾讯控股、友邦保险、渣打集团、阿里巴巴-W，回购金额分别为400.43亿港元、176.93亿港元、127.77亿港元、123.12亿港元。五家港股上市公司合计回购金额近1300亿港元。

　　在港股回购规模前20的企业中，有7家年内累计涨超60%，其中周大福累计涨超98%，中国宏桥、快手-W涨超88%，药明康德、药明生物、保诚均涨超60%，渣打集团、阿里巴巴-W涨幅在50%，汇丰控股、腾讯控股年内累计均涨超30%。

　　大规模回购潮通常发生在估值低位，往往被视为公司看好其未来股价的积极信号。中金公司分析称，港交所于2024年6月推出的库存股改革，有助于提升企业回购积极性及效率。该机构预计，下半年港股回购金额或将与上半年基本持平，维持在约1000亿港币的水平。

港股市场年内表现亮眼

　　今年港股的亮眼表现与持续强劲的回购潮形成共振。

　　截至7月24日收盘，恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数今年以来分别累计上涨33.31%、32.60%、33.08%；恒生科技指数成分股中，地平线机器人-W累涨超99%，金蝶国际累涨超94%，腾讯音乐-SW、快手-W均累涨逾80%。

　　值得关注的是，7月以来创新药、科技、可选消费、金融、建筑板块轮番活跃。截至7月24日，受创新药行情驱动，三叶草生物-B累计涨超80%、泰凌医药涨超45%；在稳定币概念催化下，蓝港互动涨超40%；雅鲁藏布江下游水电工程开工带动水泥股爆发，云南建投混凝土21至24日累计涨幅近160%。

港股后市表现值得期待

　　展望后市，多数机构认为，在多重利好因素提振下，港股市场有望震荡上行，而行情的持续性则仍需回归基本面。

　　中信证券分析，相较亚洲其他市场，港股目前估值仍具吸引力，恒生综指和恒生科技指数动态市盈率处于历史低位。浦银国际表示，在新的趋势性投资主题尚未出现前，行业轮动将会加快。

　　中国首席经济学家论坛理事杨德龙表示，在政策支持以及估值较低的双重利好之下，港股市场后市的表现值得期待。“一个市场的投资吸引力取决于它有多少优质的资产会被资金配置，无论是海外资金的流入，还是南下资金的加持，这些都有望成为支撑下一步港股市场表现的重要力量。”

　　持续回购行为固然是市场重要的稳定器和信心来源，但港股能否走出更坚实、更持续的上升行情，仍需回归基本面。浙商国际认为，港股市场基本面与中国经济景气高度同步，应密切关注中国经济景气及预期变化。除宏观经济景气程度之外，美联储降息节奏、港股上市公司盈利增长的实际兑现情况，也将是决定市场最终高度的关键变量。