港股收评

　　港股三大指数午后拉升转涨，恒生指数、国企指数分别上涨0.42%及0.2%，二者止步2连跌行情，恒生科技指数涨0.48%。市场情绪有所回暖，三大指数现探底回升行情。

　　盘面上，午后权重科技股多数拉升转涨助力大市反弹；受市场利好传闻影响，内房股午后直线拉升上扬，万科企业一马当先，大幅收涨超13%；美联储决议前贵金属强势，白银大涨创历史新高，黄金等有色金属股全天活跃；重型机械股、餐饮股、家电股、煤炭股多数上涨。另一方面，消费电子概念股走低，权重思摩尔国际跌超7%刷新阶段新低，海运股大幅下跌，光伏股、石油股、航空股大部分表现低迷。此外，今日两只新股上市，宝济药业-B首日上市涨138.82%，图达通首日上市涨33%。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日净卖出港股10.18亿港元。南向资金今日成交额862.35亿港元，港股大市成交1933.92亿港元。南向十大成交股中，小米集团-W、农业银行、阿里巴巴-W分别获净买入6.20亿港元、3.95亿港元、3.43亿港元。盈富基金、腾讯控股、中芯国际分别遭净卖出15.59亿港元、6.06亿港元、4.51亿港元。

　　市场热点

　　全球锂资源争夺加剧

　　据相关报道，美国国防部正通过国家国防储备计划大规模囤积关键矿产，涵盖锂、钴、石墨及稀土等38种能源转型核心材料。此举凸显全球对战略资源安全的高度重视，也为锂资源长期需求提供支撑。

　　与此同时，欧洲最大锂生产项目迎来实质性进展。Vulcan Energy于12月3日宣布获得近25亿美元融资，用于推进其在德国的Lionheart锂项目。该项目一期工程规划年产能达2.4万吨锂，已锁定前十年全部承购合同，所产锂资源可满足约50万辆电动汽车的年需求，进一步强化欧洲本土供应链能力。

　　需求端同样释放积极信号。中信建投研报预测，2026年全球锂电池总需求有望突破2700GWh，同比增长超30%，其中储能电池需求将超过900GWh，多个环节或现供应紧张。

　　华泰证券则指出，2025至2027年全球锂资源供给量(以LCE计)预计分别为163.4万吨、216.2万吨和253.2万吨，同比增速分别达22.3%、32.3%和17.1%。尽管供给逐步释放，但资源端仍具结构性稀缺特征。

　　万科H股涨超10%带动内房股拉升，公司债权人大会召开，多只债券盘中飙涨

　　有媒体报道，万科首个展期债券“22万科MTN004”的债权人大会今日召开，将讨论债券展期事宜。

　　盘面上，万科多只境内债券飙涨一度触发交易所临时停牌，也引发不少关注。其中，“23万科01”涨超50%，“21万科06”涨逾40%、“22万科02”、“21万科04”涨超30%，“21万科02”涨约15%。

　　此前，由于万科寻求多笔债券展期，一度引发了市场对其债务偿付及未来发展的担忧。且随利空发酵，房企流动性问题也再度受到市场关切。

　　据华创证券跟踪统计，从累计数据来看，年初至今20城商品房成交面积9453万方，累计同比减少14%。

　　考虑到销售规模直接决定房企回款，对现金流、毛利率等主要财务指标也有明显影响。因此，面临新房景气度疲软的现状，近期市场对后续政策托举及稳增长的力度较为敏感。

　　值得一提的是，12月8日，中共中央政治局会议召开，分析研究2026年经济工作。其中提到，持续防范化解重点领域风险。

　　不少机构分析认为，预期政策仍将围绕地方化债、房地产、中小金融机构开展，将缓解相关领域的市场担忧。

　　短期来看，万科由于展期事件成为地产行业风暴中心后，仍在持续影响板块行情。尤其是，近阶段不少地产股股价频繁波动，也反应了资金在政策预期和债务风险中较高的博弈心态。

　　机构观点

　　宏观展望

　　微软史上最大亚洲投资计划：在印豪掷175亿美元兴建AI数据中心

　　美东时间周二，微软公司官宣了规模高达230亿美元的新AI投资计划，其中包括其有史以来在亚洲最大的一笔投资：将在未来四年（2026至2029年）内投资175亿美元用于印度的云计算和人工智能基础设施建设，以助力该国实现人工智能发展的目标。

　　此外，微软还计划未来两年在加拿大投资超过75亿加元（约合54.2亿美元），让该公司2023至2027年在加拿大的AI总投资规模达到190亿加元（约137亿美元）。

　　随着人工智能热潮的兴起，印度已经设定了成为全球人工智能和半导体制造领先中心的宏伟目标。印度政府已推出财政激励措施，旨在吸引全球芯片制造商和大型科技公司，以加强该国的创新生态系统、增加就业机会并减少对进口技术的依赖。

　　莫迪在与纳德拉会面后在X上表示：“在人工智能领域，全世界对印度都抱有乐观态度。”

　　特朗普俄乌“和平计划”失败？泽连斯基强硬表态：不会放弃任何领土

　　尽管面对来自美国总统特朗普的巨大压力，但乌克兰总统泽连斯基最新表态称，将不会在领土方面妥协。

　　据报道，正在欧洲访问的泽连斯基8日表示，依据乌克兰宪法法律以及国际法，乌克兰无权放弃任何领土。他还表示，乌方将向美方提交乌克兰修改版的“和平计划”。

　　领土问题一直是俄乌分歧的关键症结所在。分析认为，乌克兰明确表示不会割让土地，这可能标志着美国总统特朗普推动的俄乌“和平计划”失败。

　　按照泽连斯基的说法，乌方最早9日将向美方提交乌克兰修改版的“和平计划”。

　　他称，美方早前提出的28点计划已缩减到20点，“非常坦诚地讲，那些对乌方不利的点已被撤回”，“涉及领土的复杂问题”还没有达成妥协。

　　泽连斯基9日接受采访时表示，经过多方磋商修改，美国方面先前提出的俄乌“和平计划”已拆分成三个文件，他希望10日向美方提交这一更新后的版本。

　　就在泽连斯基发出上述言论之际，美国总统特朗普表示，俄罗斯目前在有关俄乌的和平谈判中“更占优势”，且处于更有利的地位，现在是乌克兰总统泽连斯基“开始接受现实”的时候了。

　　个股机会

　　光大证券：首次覆盖老铺黄金(06181)予“买入”评级，目标价804.64港元

　　光大证券发布研报称，老铺黄金(06181)为中国古法金概念开创者与引领者，其定位高端，并长期深耕。2023年以来金价加速上涨，消费者对黄金的投资保值需求增加，而古法金蕴含内敛具备收藏价值，景气度持续提升，相对应的老铺业绩不断创历史新高。综合相对和绝对估值法，给予公司目标价804.64港元，2025~2027年目标PE为27/20/15倍，首次覆盖给予“买入”评级。

　　小摩：信达生物(01801)股价波动或与NRDL结果相关，评级增持

　　摩根大通发布研报称，信达生物(01801)股价周一下跌约7%。该行认为这可能与周末公布的全国医保药品目录(NRDL)有关。对该股评级仍为“增持”。

　　该行了解到投资者有以下担忧：1)礼来(LLY.US)的替唑帕肽(tirzepatide)被纳入NRDL用于治疗糖尿病，可能会对集团的玛仕度肽(mazdutide)的销售潜力造成压力;2)信达生物是否会为了获得NRDL的覆盖而大幅降低其小分子抑制剂药物的价格，可能会加剧销售压力。此外，该行认为集团的三特异性抗体药物IBI3003在ASH'25上发表的初步数据令人鼓舞，其疗效可能与强生(JNJ.US)的三特异性抗体药物JNJ-5322相当。

　　国元国际：给予石药集团(01093)“买入”评级，创新药研发快速推进

　　国元国际发布研报称，给予石药集团(01093)“买入”评级，目标价10.11港元，公司积极布局创新药，研发投入加大，出海成果突出，公司持续高强度投入研发，已构建国际化管线与领先平台，出海成果显著。尽管短期内成药业务受集采影响承压，但单季度业绩已呈现企稳回升态势，且多款核心创新药临近关键节点，授权收入成为新增长点，为中长期增长奠定坚实基础。

　　美股盘前

　　美股盘前，三大股指期货普涨，标普500主连ESmain涨0.09%，道指主连YMmain涨0.04%，纳指主连 NQmain涨0.07%。

　　回声星通信盘前大涨近6%；消息面上，SpaceX据称寻求明年上市，带动太空公司股价齐涨。

　　Palantir盘前涨超1%，消息面上，公司拿下美国海军巨额合同，为美国海军推动AI应用以加速潜艇制造。

　　游戏驿站盘前跌逾6%，公司此前发布Q3财报，第三季度净利润7710万美元，销售额8.21亿美元。

　　热门中概股盘前涨跌不一，百度涨超2%，阿里巴巴涨近1%；京东跌约0.5%。

　　财经日历