【市场复盘】

　　8月20日，港股三大指数低开高走。截至收盘，恒生指数涨0.17%，报25165.94点；恒生科技指数跌0.01%，报5541.27点；国企指数涨0.08%，报9013.27点。盘面上，科网股涨跌不一，光伏太阳能股走强，新消费概念午后拉升。热点个股方面，快手跌近3%，阿里巴巴跌超0.5%，中芯国际涨近3.5%，泡泡玛特大涨12.54%，股价报316港元，总市值达到4244亿港元，再创历史新高。热点ETF方面，恒生科技指数ETF（513180）收跌0.13%。

　　【南向资金】

　　8月20日，南向资金净流出146.82亿港元；截至8月20日，今年以来南向资金累计净流入9441.99亿港元，大幅超过去年全年净流入额。

　　【隔夜美股】

　　隔夜美股三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.04%，标普500指数跌0.24%，纳指跌0.67%。旅行者集团涨超2%，沃尔玛涨逾1%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数跌1.07%，苹果跌近2%，亚马逊跌逾1%。中概股涨跌不一，新蛋涨超23%，迅雷跌逾7%。恒生指数ADR下跌，按比例计算，收报25135.31点，较香港收市跌30.63点或0.12%。

　　【热点消息】

　　1、近日，美联储发布7月会议纪要。其中显示，几乎全体决策者支持暂不降息，但美联储理事克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼持反对意见，这标志着自1993年以来首次出现两位具有投票权的美联储官员投出反对票。在7月货币政策会议上，大多数美联储官员强调通胀风险超过对劳动力市场的担忧，随着关税问题发酵，联邦公开市场委员会（FOMC）内部分歧不断扩大。

　　2、8月20日，百度披露2025年第二季度业绩。财报显示，百度第二季度总营收327亿元，同比下降4%。归属于百度的净利润73亿元，同比增33%；调整后净利润为48亿元，同比下降35%。AI新业务收入100亿元，同比增长34%。

　　3、港交所集团行政总裁陈翊庭近期表示，港交所将研究24小时交易机制。在港交所2025年中期业绩会议上，关于市场热议的交易时间延长议题，陈翊庭表示，“我们注意到纳斯达克拟于2026年下半年实施每周5天24小时交易机制。港交所将秉持审慎渐进原则，在充分借鉴国际同业经验的基础上，结合本地市场实际情况进行研究。该进程需待交易系统升级、风险管理体系完善及监管框架配套成熟后逐步完善。”

　　【沽空数据】

　　港交所披露数据显示，8月20日共637只港股被沽空，总沽空金额为303.6亿港元。其中沽空金额超1亿港元的个股有71只，小米集团、腾讯控股、泡泡玛特沽空金额位居前三，分别为20.84亿港元、16.12亿港元、11.1亿港元。

　　【机构观点】

　　招商证券最新策略指出，展望后市，仍然对港股市场保持乐观态度。截至目前数据，港股中报盈利向好，业绩预喜率创三年来新高，“新经济”含量更高的港股盈利或先于A股持续改善。在前几次牛市中港股指数高度略逊于A股，所以在本轮配置时，建议聚焦与A股存在差异化的方向，节奏上建议先创新药（流动性宽松+BD数据持续向好），再互联网（外卖大战拐点出现），最后新消费（宏观经济与盈利拐点出现）。此外，对上周市场扰动较大的“汇率承压—流动性紧缩—Hibor上行”现象已经告一段落，港股或将走出阶段性流动性收紧。

　　【港股相关ETF】

　　硬科技与新消费共振，聚焦港股新CP（支持T+0）：

　　1）港股消费：港股消费ETF（513230），打包电商+新消费，覆盖相对A股更为稀缺的新消费赛道。

　　2）港股科技：恒生科技指数ETF（513180），中国核心AI资产，囊括相对A股更为稀缺的科技龙头。