中证智能财讯泡泡玛特（09992）9月25日披露2025年中期报告。报告期内，公司实现营业收入138.76亿元，同比增长204.45%；归母净利润45.74亿元，同比增长396.49%；据报告显示，泡泡玛特基本每股收益为3.4417元，平均净资产收益率为37.03%。

　　以9月24日收盘价计算，泡泡玛特目前市盈率（TTM）约46.76倍，市净率（TTM）约22.35倍，市销率（TTM）约14.18倍。

　　公司主要从事潮流玩具的产品设计与开发及销售，拥有覆盖潮流玩具知识产权(IP)全产业链的综合运营平台，业务包括IP孵化与运营、潮流玩具与零售、主题乐园与体验和数字娱乐。产品包括盲盒、手办、球形关节娃娃(BJD)、MEGA、毛绒玩具和衍生品及其他。自主产品主要分为艺术家IP和授权IP。产品销往国内外市场。

　　2025年上半年，公司平均净资产收益率为37.03%，较上年同期上升25.67个百分点。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上期末增加103.38%，占公司总资产比重上升1.34个百分点；递延所得税资产较上期末增加126.78%，占公司总资产比重上升0.57个百分点；固定资产较上期末增加27.35%，占公司总资产比重下降0.56个百分点；存货较上期末增加49.14%，占公司总资产比重上升0.39个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司合同负债较上期末增加353.51%，占公司总资产比重上升2.74个百分点；应交税费较上期末增加83.95%，占公司总资产比重上升1.06个百分点；应付票据及应付账款较上期末增加61.14%，占公司总资产比重上升0.83个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上期末增加59.8%，占公司总资产比重上升0.69个百分点。

　　2025年上半年，公司流动比率为3.01，速动比率为2.63。

　　核校：杨宁