憨厚可爱的星星人，正成泡泡玛特下一个顶流。

　　万圣节前夕，全明星IP搪胶毛绒挂件“WHY SO SERIOUS”系列盲盒上市，整盒价1272元，星星人与LABUBU、DIMOO等热门IP一道入列。

　　有数据显示，该系列中，星星人的二级市场溢价达到130%，仅次于LABUBU的290%，显著高于其他IP。

　　国庆节前发布的“星星人美味时刻系列”现烤小饼干毛绒挂件盲盒，溢价一度飙至15倍。

　　10月中旬，摩根大通研报预测，星星人持续火爆，2027年其有望占泡泡玛特总额的8%。

　　泡泡玛特今年收入，预计超过300亿元，未来两年以10%的增速保守估算，这一黑马的体量，届时将突破30个亿。

　　新晋顶流

　　“抢不到！”

　　盲盒玩家小张告诉《21CBR》，自己一直蹲点直播间和小程序，“星星人一、二代手办还相对好抢，毛绒就别想了，根本抢不到。”

　　下半年以来，星星人的几次上新，都掀起一阵“腥风血雨”。

　　8月下旬，星星人首次发布毛绒挂件品类“好梦气象局系列”盲盒，单个售价79元，整盒为474元。

　　发售时，因瞬时流量过大，部分平台出现卡顿和短暂崩溃。

　　截至10月20日，得物平台上的端盒价仍维持在900元上下，是原价的约2倍。

　　9月底，“星星人美味时刻系列”上新，天猫官方旗舰店显示首批放货2万余件，瞬间售罄。

　　隐藏款“小熊饼干”挂件，官方价仅59元，二级市场价已飙升至929元，溢价超15倍；成交热度TOP3的“香草脆”“抹茶酥”“咸曲奇”，溢价也均超5倍。

　　“最近来咨询星星人补货的顾客确实很多。”有门店导购向《21CBR》透露。

　　记者在泡泡玛特上海环贸店看到，星星人货设在门店最显眼位置，驻足人流量甚至超过LABUBU。该货架大部分商品均显示“补货中”，仅有一款糖果包挂件盲盒在售，单个售价69元。

　　就具体补货时间，导购表示暂时没有接到通知，推荐加入门店粉丝群和开启小程序到货通知。

　　投注资源

　　星星人从签约上线到成为顶流，才过去1年。

　　这一角色来自插画师大欣与阿力的绘本《梦之岛》。戴着兜帽、脸蛋红扑扑的小星星配角，因为可爱治愈的形象，意外获得了粉丝的喜爱。

　　2023年的上海国际潮流玩具展，星星人首次亮相。次年，泡泡玛特便正式签下这一IP，签约当年，销售额即突破亿元。

　　首款“我们都是星星人系列”盲盒，上线即售罄。“将噩梦一扫而空”“可爱是另外一种对抗世界的方式”等治愈文案，触动众多粉丝。

　　有观点认为，对创始人王宁和团队来说，源自绘本、自带故事背景的星星人，刚好补充了其在商业模式上的薄弱点。

　　此前，泡泡玛特大部分IP，没有完整的故事线，多靠颜值取胜。

　　“IP企业最重要的就是持续运营IP，要长期培养与经营IP。”王宁表示。

　　作为IP运营平台，泡泡玛特正对星星人倾注资源。

　　7月《星星人之歌》发行，星星人成为继LABUBU之后，第二个拥有专属主题曲的角色。

　　10月，在上海、北京、成都等多地，星星人主题展和快闪店落地。位于北京朝阳的泡泡玛特城市乐园，也上线了新的星星人表演。

　　星星人容易联想到“来自星星的孩子”——孤独症儿童。

　　4月的世界孤独症日，王宁团队在城市乐园举办了“星星的孩子遇见星星人”孤独症倡导活动；9月又联动上海国际光影节，邀请自闭症儿童参与点灯。

　　“不能说重点在推星星人，这个IP起得很快，投入更多资源也很正常。”有泡泡玛特内部人士对《21CBR》表示。

　　续写增长

　　王宁带队交出最强业绩，1-6月泡泡玛特营收138.8亿元，净利润47.1亿元，同比大增362.8%，超过2024全年水平。

　　共有13个IP收入过亿。其中，星星人营收达3.8亿元，是成长最快的IP之一。

　　相较其他大IP，其体量尚小。

　　例如，LABUBU归属的THE MONSTERS系列，半年入账48.1亿元，占比近35%，是星星人的12倍还多。

　　星星人能否延续火爆，真正成长为“下一个LABUBU”，是摆在王宁团队面前的待解题。

　　现实是，供应端持续放量后，二级市场价格正在回落。

　　10月20日，美味时刻系列隐藏款“小熊饼干”在得物平台的售价为359元，较最高点已腰斩，溢价已回落至6倍左右。

　　“本质上，我们不希望产品在二手市场被过度炒作，正在尽力让真正的用户买到。”王宁曾表态。

　　诚然，如何维持IP热度和增加产能的平衡，也是门学问。

　　摩根大通提到，泡泡玛特基本面依旧强劲。基于LABUBU和新热门IP的势头，已将公司2025至2027年的盈利预测，上调了5-7%。

　　预计2027年，星星人将贡献总销售额的8%，与SKULLPANDA、MOLLY等成熟大IP并驾齐驱，而LABUBU的贡献预计为35%。

　　泡泡玛特的增长神话，将由这些明星IP续写。