21世纪经济报道记者彭新

　　“商业航天是一个星辰大海的行业，行业的发展光靠国家队力量有限，希望（国家队）能发挥带动和引导作用，协同各类社会资本共同助力商业航天发展。”近日，国新基金副总经理郭铖在河北雄安参加中国空天信息和卫星互联网创新联盟2025创新发展大会产融协同平行活动暨“深交所·创享荟”专题活动时表示，我国商业航天仍处于发展早期阶段，技术和商业闭环面临难点，需要长期资本布局。

　　近年来，我国商业航天在政策牵引、技术突破与市场驱动下，完成历史性跨越。作为典型硬科技与长周期赛道，商业航天产业正处于从政策驱动向市场化落地的关键转型期，一直以来，投资界对该产业“政策”“市场”二者关系存在相关讨论，尤其是在商业航天这样强政策驱动的领域，市场化投资机构如何看待二者关系？是否需要在响应国家号召与追求商业回报之间进行取舍？

　　对此，深圳市创新投资集团（深创投）装备制造投资部总经理孟宇给出明确的结论：政策与市场并不矛盾，也不对立。从宏观角度看，政策和市场在很多地方是重叠的，选择一个好的赛道往往源于对政策的精准分析。

　　对于政策与产业导向，达晨财智董事总经理、业务合伙人公绪华提出“政策在哪，市场就在哪”。他表示，政策出台是为了引导产业，为未来发展提供更宽松的环境，而资本的目的是助推产业，并在产业成长中赚取收益，虽然万亿规模是远期目标，但从近期国内火箭发射、星网星座建设加速，以及美国商业航天发展进度来看，已经描绘出了实实在在的市场规模。

　　值得注意的是，国家航天局近日印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》（以下简称《行动计划》），提出将商业航天纳入国家航天发展总体布局，营造公开透明、公平公正的政策法规环境，推动资源配置优化和发展效率提升，完善产业生态，加快形成航天新质生产力，实现航天发展效能整体提升。据新华社11月29日消息，国家航天局已于近期设立商业航天司，相关业务正在逐步开展，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展，产业链有望全线受益。

　　政策利好下，资本市场的退出机制与制度供给能否跟上产业发展的步伐，成为行业关注的焦点。相关专家人士建议，投资不能只关注产业链的某一点，而要打通堵点，将资金均匀分散到产业链的各个环节，避免因只关注某一点而形成产业链堵塞，只有打通环节，才能支持产业链健康发展。

　　在具体的项目筛选与投资逻辑上，由于商业航天产业链极长且技术复杂，通用的投资框架往往不再适用。郭铖分析称，商业航天具有极大特殊性，一是产业链极长，从上游半导体、材料到卫星火箭制造、发射、地面遥感及终端应用，涉及面广；二是回报周期长、投入大；三是技术含量呈复合型特征，集高技术密集度、复杂系统工程和高可靠性要求于一身。

　　面对商业航天的高风险特性，如何建立有效的容错机制成为各方关注焦点。公绪华认为，在发展商业航天时，不建议沿用“万无一失”理念。他表示，投资人可以宽容失败，一定要有充足的信心敢于创新，这种敢于尝试的信心是企业核心竞争力的体现。

　　孟宇则进一步补充，在实际投资中，团队背景有重要参考意义。“商业航天是一个相对封闭的行业，大部分人才来自体制内。我们非常看重团队过往在研究院所的工作经历，特别是失败的经验和‘归零’的经验。”孟宇认为，这些经验对于规避风险至关重要。同时，他强调要关注技术门槛，避免进入拼价格、成本的低端竞争格局。