诺安创新驱动灵活配置混合型

证券投资基金

2020 年第 4 季度报告

2020 年 12 月 31 日

基金管理人：诺安基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：2021 年 1 月 22 日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 1 月 21 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2020 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 诺安创新驱动混合

交易代码 001411

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2015 年 6 月 18 日

报告期末基金份额总额 216,398,318.12 份

本基金采取大类资产配置策略，在严格控制风

投资目标 险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回

报和基金资产的长期稳健增值。

1、资产配置策略

本基金将采取战略性资产配置和战术性资产配

置相结合的资产配置策略，根据宏观经济运行

态势、政策变化、市场环境的变化，在长期资

产配置保持稳定的前提下，积极进行短期资产

灵活配置，力图通过时机选择构建在承受一定

风险前提下获取较高收益的资产组合。

本基金实施大类资产配置策略过程中还将根据

投资策略 各类证券的风险收益特征的相对变化，动态优

化投资组合，以规避或控制市场风险，提高基

金收益率。

2、股票投资策略

（1）创新驱动型相关主题上市公司的界定

创新型相关企业是指拥有自主知识产权的核心

技术、知名品牌，具有良好的创新管理和文

化，整体技术水平在同行业居于先进地位，在

市场竞争中具有优势和持续发展能力的企业。

创新驱动型公司可以简单的理解为传统行业在

技术、品牌、管理文化等方面往新兴行业、朝
阳行业转型的公司，也可以是部分新兴行业类
公司在原有技术、文化的基础上进一步的突破。
创新驱动型企业往往具备一定的特征：如以研
究开发为企业的核心职能之一；集研发、生产、
销售三位一体；较早且富于想象地确定一个潜
在市场；关注潜在市场，努力培养、帮助用

户；有着高效的协调研究与开发、生产和销售
的企业家精神；与客户和保持密切联系，紧且
市场需求；结合国家新兴发展战略、拓展产业
布局；通过外延或内部激励，实现效率的提高
等等。

符合上述特征的企业，我们可以看成是创新驱
动型企业。创新驱动型企业大多分布在高科技
行业、消费品行业、知识密集型服务或国家政
策倡导的新行业：如新能源汽车、工业机器人、
智能建筑等。创新驱动型企业是一个国家最有
活力的企业，应该成为政府重点扶植的对象，
也是本基金未来重点的投资对象。

（2）公司基本面评价

在创新驱动型公司中，本基金将重点投资于满
足基金管理人以下分析标准的公司。

1）公司所处行业市场空间相对于公司目前收入
体量足够大

本基金主要通过行业数据以及公司披露等信

息，对公司所处行业未来的市场容量判断，重
点投资于行业处于蓝海阶段的公司。但在红海
类行业里，如公司具备相关优势且有足够能力
抢占竞争对手份额的，也是本基金投资的方向。
2）公司所在行业景气度较高，最好具备一定的
政策扶持

本基金主要通过密切关注国家相关产业政策、
规划动态，同时深入进行上、下游产业链调

研，适时对各行业景气度变化情况进行研判，
重点投资于行业景气度较高且、有政策支持、
未来成长具有可持续性的公司。

3）公司所在行业竞争格局良好，有竞争优势

本基金主要通过密切跟踪行业集中度、行业内
主要竞争对手策略及各公司产品（或服务）的
市场份额、以及公司自身的竞争优势，判断公
司所处行业格局，重点投资于处于行业龙头地
位或具备成为龙头潜力的优势公司。

4）公司自身具备一定的壁垒或者优势

通过密切跟踪、调研相关公司以及竞争对手，

了解公司在技术、管理、销售、资金等方面是

否有对手不可复制的壁垒，以该特点出发评估

公司的竞争力以及长期成长性，对具备壁垒的

公司会给予重点投资。

5）公司管理层素质较高

选择管理层素质较高的公司，如高管管理团队

具备较强的研发能力或者营销能力；公司已建

立起完善的法人治理结构；激励与利益分配机

制设置合理；公司长期愿景清晰；企业文化积

极向上，具备大的蓝图和发展战略。

（3）估值水平分析

本基金将根据上市公司的行业特性及公司本身

的特点，选择合适的股票估值方法。可供选择

的估值方法包括市盈率法（P/E）、市净率法

（P/B）、市盈率－长期成长法（PEG）、企业价

值/销售收入(EV/SALES)、企业价值/息税折旧

摊销前利润法（EV/EBITDA）、自由现金流贴现

模型（FCFF，FCFE）或股利贴现模型（DDM）等。
通过估值水平分析，基金管理人力争发掘出价

值被低估或估值合理的股票。

（4）股票组合的构建与调整

在估值分析的基础上，本基金将建立投资组合。
当行业或公司的基本面、股票的估值水平出现

较大变化时，本基金将对股票组合适时进行调

整。

3、债券投资策略方面，本基金的债券投资部分
采用积极管理的投资策略，具体包括利率预测

策略、收益率曲线预测策略、溢价分析策略以

及个券估值策略。

4、权证投资策略方面，本基金将主要运用价值
发现策略和套利交易策略等。作为辅助性投资

工具，我们将结合自身资产状况审慎投资，力

图获得最佳……