中邮纯债聚利债券型证券投资基金
2020 年第 4 季度报告

2020 年 12 月 31 日

基金管理人：中邮创业基金管理股份有限公司

基金托管人：中国农业银行股份有限公司

报告送出日期：2021 年 1 月 22 日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 1 月 21 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本季度报告的财务资料未经审计。

本报告期自 2020 年 10 月 01 日起至 2020 年 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中邮纯债聚利债券

交易代码 002274

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2016 年 2 月 3 日

报告期末基金份额总额 480,749,825.66 份

在严格控制风险并保证充分流动性的前提下，通
投资目标 过积极主动的资产管理，为投资者提供稳健持续
增长的投资收益。

本基金在对宏观经济和债券市场综合研判的基
础上，通过自上而下的宏观分析和自下而上的个
券研究，使用主动管理、数量投资和组合投资的
投资手段，追求基金资产长期稳健的增值。

主动管理：我国债券市场运作时间短，市场规模
较小，参与主体少，债券市场还处于不断完善和
发展的过程中。由于我国债券市场的不完全有效
投资策略 性为基金管理人通过积极的投资策略，实现基金
资产的长期稳定增值提供了可能性。本基金管理
人将通过增强对宏观、市场利率和债券市场发展
的认识和预测，运用市场时机选择、期限选择和
类别选择等方式，在控制投资风险的前提下力争
获取超过债券市场平均收益水平的投资业绩。

数量投资：通过数量化分析债券久期、凸性、利
率、流动性风险等因素，寻找被市场错误定价或
严重低估的偏离价值区域的券种。通过科学的计

算方法，严格测算和比较该项投资的风险与预期
投资收益水平，研究分析所选定的品种是否符合
投资目标，是否具有投资价值，并选择有利时机
进行投资决策。

组合投资：债券收益率曲线的变动并不是整体平
行移动，而具有不平衡性，往往收益率曲线的某
几个期限段的变动较为突出，收益率曲线变动的
不平衡性为基金管理人集中投资于某几个期限
段的债券提供了条件。基金管理人可根据不同债
种的风险收益特征，在不同市场环境下进行不同
比例的组合投资，采用哑铃型、子弹型、阶梯型
等方式进行债券组合。

（一）资产配置策略

本基金根据各项重要的经济指标分析宏观经济
形势发展和变动趋势，基于对财政政策、货币政
策和债券市场的综合研判，在遵守有关投资限制
规定的前提下，灵活运用投资策略，配置基金资
产，力争在保障基金资产流动性和本金安全的前
提下实现投资组合收益的最大化。

本基金基于对以下因素的判断，进行基金资产在
非信用类固定收益资产（国债、央行票据等）和
现金之间的配置：①基于对利率走势、利率期限
结构等因素的分析，预测固定收益品种的投资收
益和风险；②对宏观经济、行业前景以及公司财
务进行严谨的分析，考察其对固定收益市场的影
响；③套利性投资机会的投资期间及预期收益
率。

（二）平均久期配置策略

本基金通过对宏观经济变量（包括国内生产总
值、工业增长、货币信贷、固定资产投资、消费、
通胀率、外贸差额、财政收支、价格指数和汇率
等）和宏观经济政策（包括货币政策、财政政策、
产业政策、外贸和汇率政策等）等进行定性和定
量分析，预测未来的利率变化趋势，判断债券市
场对上述变量和政策的反应，并据此积极调整债
券组合的平均久期，有效控制基金资产风险，提
高债券组合的总投资收益。当预期市场利率上升
时，本基金将缩短债券投资组合久期，以规避债
券价格下跌的风险。当预期市场利率下降时，本
基金将拉长债券投资组合久期，以更大程度的获
取债券价格上涨带来的价差收益。

（三）期限结构配置策略

结合对宏观经济形势和政策的判断，本基金对债
券市场收益率期限结构进行分析，运用统计和数
量分析技术，预测收益率期限结构的变化方式，

选择合适的期限结构配置策略，配置各期限固定
收益品种的比例，以达到预期投资收益最大化的
目的。

（四）类属配置策略

研究同期限的国债、金融债、交易所和银行间市
场投资品种的利差和变化趋势，制定债券类属配
置策略，确定组合在不同类型债券品种上的配置
比例。根据中国债券市场存在市场分割的特点，
本基金将考察相同债券在交易所市场和银行间
市场的利差情况，结合流动性等因素的分析，选
择具有更高投资价值的市场进行配置。

（五）非信用类固定收益品种（国债、央行票据
等）的选择

本基金对国债、央行票据等非信用类固定收益品
种的投资，主要根据宏观经济变量……