本文由AI总结直播《“适度宽松”下的市场博弈，债市新趋势！》生成
全文摘要：本次直播中，嘉宾分析了债券市场的近期表现及未来展望。首先，嘉宾指出政策宽松和逆周期调节是近期国债收益率创新低的主要原因，并预测未来债券市场仍有机会。然后，嘉宾讨论了债券市场的长期趋势和短期波动，强调政策主导和长期趋势的延续性。此外，嘉宾建议关注实际利率指标和经济增长、通胀情况，以判断市场走势。最后，嘉宾分析了明年财政政策和货币政策的预期变化，认为货币政策将继续宽松，债券市场总体趋势偏正面。整体来看，债券市场在流动性宽松背景下表现强劲，投资者应关注经济数据和政策变化，以把握市场机会。
1 债券市场近期表现及未来展望。
张李陵分析了近期国债收益率创新低的原因，指出政策宽松和逆周期调节是主要因素。他预测未来债券市场仍有机会，政策取向将延续宽松。
2 张李陵分析债市走势。
张李陵讨论了债券市场的长期趋势和短期波动，指出债券市场主要由政策主导，长期趋势具有延续性。他强调，尽管短期可能会有波动，但长期来看，债券市场仍有下行空间，尤其是在经济增长和通胀情况未改善的情况下。张李陵还提到，投资者应关注经济增长和通胀指标，以判断债券市场的走势。
3 张李陵建议关注实际利率指标。
张李陵指出，实际利率是十年期国债收益率减去CPI或PPI，当前为正数他预测，若未来CPI和PPI上涨，国债收益率未同步上升，实际利率可能转负，暗示债市价格变化此外，他还提到房地产价格和社会融资总量等指标，强调这些指标对经济和市场的影响
4 政策预期影响债市表现。
张李陵分析了明年货币政策和财政政策的预期变化，指出货币宽松可能受汇率制约，而财政政策将发力。他强调财政和货币政策的配合节奏对债市影响重大，并讨论了924以来政策变化对股市和债市的影响，指出债市表现相对稳定。
5 张李陵分析924后市场变化。
张李陵指出，924后市场预期发生变化，财政政策托底，避免了尾部风险。10月至12月，政策预期带动资金流入，但财政发力需要时间，导致部分股票回调。11月至12月，货币宽松推动小盘股和科技股上涨，债券市场也受益于流动性宽松，形成牛市。整体市场在流动性宽松背景下维持高位震荡，债市表现尤为强劲。
6 张李陵分析明年财政政策与债券市场。
张李陵讨论了明年财政政策的可能发力方向，特别是政府债券的发行对债券市场的影响。他指出，尽管债券供给增加，但央行的货币政策支持将缓解市场压力，历史数据显示这种影响是阶段性的。张李陵认为，只要经济压力存在，货币政策将继续宽松，债券市场总体趋势偏正面。
7 张李陵分析债市走势。
张李陵指出债券市场由交易盘和配置盘主导，配置盘成本下降趋势明显，推动债市偏牛格局。交易盘则因加杠杆行为可能加剧市场波动，央行通过政策调控非银融资成本，以平衡市场。
8 张李陵讨论债券久期策略。
张李陵分析了债券久期的选择策略，指出在利率下行时，长期久期债券上涨幅度大，但波动也大。他建议2025年选择久期灵活的产品，因为当前利率已较低，未来可能出现通胀回升和经济复苏，届时可能需要缩短久期以防守。
9 张李陵分析明年债市关注点。
张李陵指出，明年债市的不确定性主要在于利率下降空间，关键在于经济数据如CPI和PPI的变化趋势。他预测，当实际利率由正转负时，权益市场将受益，股票市场可能迎来牛市。此外，张李陵建议投资者关注固收加类产品，这类产品在债券基础上加入权益资产，既能稳健又能赚钱。
10 明年固收加产品表现或更佳。
张李陵认为，明年经济复苏和政策宽松将推动实际盈利改善，固收加产品将受益于债券牛市和股票市场盈利改善，持续性可能比今年更好。他强调固收加产品适合中低风险投资者，能够在经济复苏前提供稳定回报，并在复苏后通过权益部分获取超额收益。
11 固收加产品需注重安全边际。
张李陵指出，19-21年固收加产品主要依赖股票收益，但21-24年因流动性消退导致回撤。他强调固收加应关注债券票息和股票ROE等安全边际，避免过度依赖估值提升。未来固收加策略将更注重债券投资和选择有稳定ROE和合理估值的股票，确保投资者收益稳定。
12 张李陵强调固收加策略稳健性。
张李陵讨论了固收加策略的核心，强调通过久期和选择清晰的股票来确保稳定回报，避免短期高波动，注重长期稳健增长和投资体验。
13 固收加产品评价标准。
张李陵强调评价固收加产品的好坏，主要看创新高时间和收益回撤比。他建议关注产品在2-3个季度内能否创新高，以及夏普比率是否在1.5到2之间，以确保稳健回报。
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