节后首日A股出现大幅回调，但随后几日连续反弹，创业板指不仅率先收复失地，还创出近三年新高。从2019年2月1日创业板开启行情至2020年2月14日，约一年时间内上涨了68.5%。

其实，创业板最近很强势，很多投资者也都知道，但是当真正需要作出投资决策，需要拿出真金白银进行实战的时候，很多投资者会有些犹豫，要么是因为怕追高，要么是不知如何化解科创板的高波动性。那么现在就来谈谈我的一些看法。

图：创业板指日K线图

从估值水平看，创业板指估值相对偏高。截止2020年2月1日，创业板指的PE（TTM）估值为59.58倍，处于历史百分位76.85%。按理说，估值偏高的标的，资金更多的会考虑获利离场，那为什么还扎堆、推高创业板呢？

图：创业板近十年PE（TTM）走势

来源：danjuan

高估值，如果伴随的是高成长，或者是比较明确的高景气度，资金是会提高对于估值的容忍度的。就像低估值的时候，如果伴随的是低成长，或者比较明确的行业低迷期，资金也不会贸然的去抄底。

创业板指，是从创业板中选取自由流通市值最大、流动性指标最优的100只股票构成，新兴产业、高新技术产业成分股占比很高，成长风格突出，说的简单一些，创业板指数和科技股行情相关性很高。

一方面，创业板指包含的行业与经济转型方向高度一致，具有较高的增长速度和较大的成长空间；另一方面，很容易出现增速不及预期带来的高波动，因为科技发展日新月异，产品更新换代很快，企业步伐稍微慢一些就面临比较大的经营压力，这是和传统成熟行业最大的不同点，也正是科技股的魅力所在。

先看目前创业板的高估值是否有高增长的支撑。截止2020年1月31日，创业板公司2019年年报预告披露率为94%。

以上述年报预告为整体估算，2019年创业板归母净利累计同比增长67.6%，2019年三季度、二季度分别为-5.9%/-21.3%；创业板指成分股归母净利累计同比为17.6%，2019年三季度、二季度分别为1.5%/-8.8%，业绩增速改善明显（证券市场周刊）。

从净利润绝对金额上看，2019年创业板净利润总额为703亿元，2018年为419亿元，2017年为1092亿元，可以看出2019年创业板公司净赚的钱多了近300亿，当然2018年受到商誉减值的影响较大，但不管怎么说2019年受影响小是好事情。

随着创业板业绩增速的持续改善，将会消化PE估值水平，提高性价比，这样就会重新获得资金的追捧。

对于想参与创业板的投资者来说，可以考虑省去选股的麻烦，直接借道创业板指数基金择机布局。

场内的投资者，即想通过证券软件进行实时交易的投资者，可以选择天弘创业板ETF（159977），可以盘中捕捉机会；场外投资者可选择ETF联接基金，比如天弘创业板ETF联接基金A（001592）、天弘创业板ETF联接基金C（001593），这些联接基金可以通过更多的渠道进行购买，比如券商、银行、第三方平台，还方便进行定投操作。

具体操作上，由于创业板指数经历了一年左右的上涨，估值水平处于中上水平，可以考虑在基金组合中配置创业板指数基金，但是注意占比要适中，并且最好通过分批的方式去建仓；或者通过定投来投资，平滑创业板指数的高波动性。

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