中邮中证 500 指数增强型证券投资基金
2020 年第 4 季度报告

2020 年 12 月 31 日

基金管理人：中邮创业基金管理股份有限公司

基金托管人：中国银行股份有限公司

报告送出日期：2021 年 1 月 22 日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 1 月 21 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本季度报告的财务资料未经审计。

本报告期自 2020 年 10 月 01 日起至 2020 年 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中邮中证 500 指数增强

交易代码 590007

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2019 年 12 月 25 日

报告期末基金份额总额 26,837,735.89 份

本基金为股票指数增强型基金，以指数化分散投
资为主，适度的增强型主动管理为辅，在严格控
制跟踪偏离风险的前提下，力争获得超越业绩比
较基准的投资收益，分享中国经济增长的成果。
在正常市场情况下，本基金力求控制基金净值增
投资目标 长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的
绝对值不超过 0.5%，年化跟踪误差不超过 7.75%。
如因指数编制规则调整或其他因素导致跟踪偏
离度和跟踪误差超过上述范围，基金管理人应采
取合理措施避免跟踪偏离度、跟踪误差进一步扩
大。

本基金为股票指数增强型基金，以中证 500 指数
为基金投资组合跟踪的标的指数。本基金以指数
化分散投资为主要投资策略，在此基础上进行适
投资策略 度的主动增强，在基本面深入研究与数量化投资
技术的结合中，谋求基金投资组合在严控跟踪偏
离风险与力争获得适度超额收益之间的最佳匹
配。

当预期成分股发生调整和成分股发生分红、配

股、增发等行为时，或因基金的申购和赎回等对
本基金跟踪基准指数的效果可能带来影响时，或
因某些特殊情况导致流动性不足时，或因其他原
因导致无法有效复制和跟踪基准指数时，基金管
理人可以对投资组合管理进行适当变通和调整，
并辅之以金融衍生产品投资管理等，最终使跟踪
误差控制在限定的范围之内。

本基金的投资策略包括以下几个层面：

1、资产配置策略

本基金为股票指数增强型基金，采用“被动投资
为主，主动增强为辅”国际通行的量化多因子选
股模型进行的投资策略投资。为实现有效跟踪并
力争超越标的指数的投资目标，在资产类别配置
上，本基金投资于股票资产占基金资产的比例为
90-95%，其中投资于标的指数成分股及备选成分
股的资产占非现金基金资产的比例不低于 80%，
其余基金资产可适当投资于债券、货币市场工
具、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允
许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监
会的相关规定）。

2、股票投资策略

本基金采用的量化模型主要分为“多因子模型”
和“组合优化模型”、“风险模型”三个部分：
（1）多因子模型

首先，我们筛选出在 A 股具备长期超额收益的单
因子构建因子池，单因子选择上，既要保证单因
子超额收益的稳定性和统计学上的显著，也要保
证因子具备一定的投资逻辑。单因子主要基于财
务数据和量价数据构建，包括但不限于以下指
标：

1） 估值类因子：如市盈率、市净率、市销率等；
2） 盈利类因子：如总资产收益率、净资产收益
率等；

3） 成长类因子：营业收入同比、净利润同比、
经营现金流同比等；

4） 质量类因子：资产负债率、账面市值比等；
5） 一致预期类因子：预期净利润、预期营业收
入等；

6） 动量/反转类因子：20 日收益率、240 日收
益率等；

7） 波动性因子：过去一个月日收益标准差、过
去六个月日收益标准差等；

8） 流动性因子：过去一个月日均成交量、过去
一个月日均换手率等；

9） 规模类因子：总市值、流动市值等；

10） 其他：如分红类因子、其他技术类因子
等；

之后，应用 ICIR、机器学习等方法对个股进行打
分或收益率预测。

（2）组合优化模型

我们将通过组合优化模型确定最终的投资组合，
在模型构建时，包括但不限于以下限制条件：
1) 交易成本；

2) 组合相对基准指数的行业、市值偏离以及各
类风险因子敞口（详见风险模型）；

3) 投资于标的指数成分股及其备选成分股的
比例；

4) 日均跟踪偏离度；

（3）风险模型

通过构建风险模型控制投资组合在各类风险因
子上的敞口，降低组合相对指数超额收益的波
动，风险因子包括但不限于行业、规模、波动、
成长等；

3、债券投资策略

本基金债券投资的目的是在保证基金资产流动
性的基础上，有效利用基金资产，提高基金资产
的投资收益。本基金将通过对宏观经济形势和宏
观经济政策分析，预测未来的利率趋势，并据此
积极调整债券组合的平均久期；通过对债券市场
收益率曲线的期限结构进行分析，预测收益率曲
线的变化趋势，制定组合的期限结构配置策略；
通过对不同类型债券的信用风险、流动性、税赋
水平等因素进行分析，研究同期限的国债、金融
债、央票、企业债、公司债、短期融资券之间的
利差和变化趋势，制定债券类属配置策略。

4、股票组合调整策略

本基金为股票指数增强型基金，基金所构建的指
数化投资组合将根据标的指数成分股及其权重
的变动而进行相应调整。同时，本基金还将根据
法律法规中的投资比例限制、申购赎回变动情
况、成分股流动性异常、成分股调整及配股、分
红、增发等因素变化，对基金投资组合进行适时
调整，以保证基金净值增长率与业绩比较基准间
……