华融雄安建设发展三年定期开放债券型证
券投资基金

2020 年第 4 季度报告

2020 年 12 月 31 日

基金管理人：华融基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：2021 年 1 月 22 日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 1 月 15 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2020 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 华融雄安建设发展三年定开

交易代码 009399

基金运作方式 契约型定期开放式

基金合同生效日 2020 年 7 月 1 日

报告期末基金份额总额 724,083,568.38 份

本基金在严格控制投资组合风险的前提下，重点投资
投资目标 涉雄安概念债券，追求基金资产 的长期稳健增值，
力争获得超越业绩比较基准的投资回报。

本基金秉持“自上而下”与“自下而上”相结合的主
动管理投资理念，采用价值分析方法，在分析和判断
财政、货币、利率、通货膨胀等宏观经济运行指标的
基础上，自上而下确定和动态调整各类资产比例和组
合的目标久期、类属配置及期限结构配置；同时，本
基金债券投资以涉雄安概念债券为主，雄安新区已进
入大规模实质建设阶段，一方面，雄安新区地方政府
投资策略 债持续发行、期限丰富。中国雄安集团有限公司作为
雄安新区开发建设主要载体和运作平台，预期也将在
公开市场发行债券；另一方面，中央企业通过设立分
子公司等方式，参与雄安新区的建设发展，存续债券
和计划发行债券种类丰富。本基金将重点关注以上两
个方面的债券投资机会，在研究分析信用风险、流动
性风险、供求关系、收益率水平、税收水平等因素基
础上，自下而上的精选个券。本基金以封闭期为周期
进行投资运作。本基金在封闭期与开放期采取不同的

投资策略。在谨慎投资的基础上，力争实现组合的稳
健增值。

1、涉雄安概念债券的界定

本基金所指涉雄安概念债券界定为：（1）雄安新区地
方政府发行的债券，包括地方政府债及其他经中国证
监会允许投资的债券；（2）中国雄安集团有限公司发
行的债券，包括企业债券、公司债券、短期融资券、
超短期融资券、中期票据、可分离交易可转换债券的
纯债部分及其他经中国证监会允许投资的债券；（3）
“落户雄安”的主体评级 AAA 级及以上中央企业发
行的债券，包括金融债券、企业债券、公司债券、短
期融资券、超短期融资券、中期票据、可分离交易可
转换债券的纯债部分及其他经中国证监会允许投资
的债券。

本基金对中央企业定义为：由国务院国资委或财政部
（包括委托中央汇金投资有限责任公司）代表国务院
履行实际控制人职责的企业。本基金对“落户雄安”
的定义为：注册地或运营总部在雄安新区，或在雄安
新区设立了分公司或控股子公司。

2、信用债券投资策略

对于信用债券，本基金仅投资涉雄安概念债券，且仅
投资信用评级在 AAA 级及以上的信用债券。本基金投
资的地方政府债券、企业债券、公司债券、金融债券、
中期票据、可分离交易可转换债券的纯债部分等信用
债券的信用评级依照评级机构出具的债券信用评级；
本基金投资的短期融资券、超短期融资券等短期信用
债的信用评级依照评级机构出具的主体信用评级。
本基金将根据发行人的公司背景、行业特性、盈利能
力、偿债能力、流动性等因素，对信用债券进行信用
风险评估、对信用利差进行充分发掘，甄选信用评级
较高且具有相对投资机会的个券进行投资，并采取分
散化投资策略，投资于一家公司发行的证券的比例不
超过基金资产净值的 5%，严格控制组合整体的违约风
险水平。

3、封闭期投资策略

（1）债券投资策略

1）在久期配置方面，在投资组合平均久期与封闭期
适当匹配的基础上，本基金将对宏观经济走势、经济
周期所处阶段和宏观经济政策动向等进行研究，预测
未来收益率曲线变动趋势，并据此积极调整债券组合
的平均久期，提高债券组合的总投资收益。

2）在类属配置方面，本基金将对宏观经济周期、市
场利率走势、资金供求变化，以及信用债券的信用风
险等因素进行分析，根据各债券类属的风险收益特
征，定期对债券类属资产进行优化配置和调整，确定

债券类属资产的最优权重。

3）在期限结构配置方面，本基金将对市场收益率曲
线变动情况进行研判，在长期、中期和短期债券之间
进行配置，适时采用子弹型、哑铃型或梯型策略构建
投资组合，以期在收益率曲线调整的过程中获得较好
收益。

4）在个券选择方面，对于国债、央行票据、政策性
金融债等非信用类债券，本基金将根据宏观经济变量
和宏观经济政策的分析，预测未来收益率曲线的变动
趋势，分析各品种的相对利差变化，综合考虑组合流
动性决定投资品种；对于信用类债券，本基金将关注
涉雄安概念债券的投资机会，根据发行人的公司背
景、行业特性、盈利能力、偿债能力、流动性等因素，
对信用债进行信用风险评估、对信用利差进行充分发
掘，甄选信用评级较高且具有相对投资机会的个券进
行投资，并采取分散化投资策略，严格控制组合整体
的违约风险水平。

5）动态收益增强策略

在以上债券投资策略的基础上，本基金还将根据债券
市场的动态变化，采取多种灵活的策略，获取超额收
益。主要包括骑乘收益率曲线策略、息差策略、跨市
场套利策略、相对价差判断策略等。

①骑乘收益率曲线策略

骑乘收益率曲线策略是指当收益率曲线相对陡峭时，
买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券，也……