太平丰和一年定期开放债券型发起式证券
投资基金

2020 年第 4 季度报告

2020 年 12 月 31 日

基金管理人：太平基金管理有限公司

基金托管人：中国邮政储蓄银行股份有限公司

报告送出日期：2021 年 1 月 22 日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 1 月 18 日日复
核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2020 年 10 月 01 日起至 2020 年 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 太平丰和一年定开债发起式

基金主代码 010165

基金运作方式 契约型、定期开放式

基金合同生效日 2020 年 9 月 17 日

报告期末基金份额总额 7,009,998,000.00 份

投资目标 本基金在追求资产长期稳健增值的础上，力争为份额持有人创造超越
业绩比较基准的稳定收益。

投资策略 本基金在分析和判断国内外宏观经济形势的基础上，通过“自上而下”
的定性分析和定量分析相结合，形成对大类资产的预测和判断，在基
金合同约定的范围内确定债券类资产、权益类资产、现金类资产的配
置比例，并随着各类证券风险收益特征的相对变化，动态调整大类资
产的投资比例，以规避市场风险，提高基金收益率。

（一）封闭期投资策略

本基金在债券投资中将根据对经济周期和市场环境的把握，基于对财
政政策、货币政策的深入分析以及对宏观经济的持续跟踪，灵活运用
久期策略、收益率曲线策略、类属配置策略、利率品种策略、信用债
策略、资产支持证券投资策略等多种投资策略，构建债券资产组合，
并根据对债券收益率曲线形态、息差变化的预测，动态的对债券投资
组合进行调整。

1、久期策略

本基金将基于对宏观经济政策的分析，积极的预测未来利率变化趋
势，并根据预测确定相应的久期目标，调整债券组合的久期配置，以
达到提高债券组合收益、降低债券组合利率风险的目的。当预期市场
利率水平将上升时，本基金将适当降低组合久期；而预期市场利率将

下降时，则适当提高组合久期。在确定债券组合久期的过程中，本基金将在判断市场利率波动趋势的基础上，根据债券市场收益率曲线的当前形态，通过合理假设下的情景分析和压力测试，最后确定最优的债券组合久期。
2、收益率曲线策略在组合的久期配置确定以后，本基金将通过对收益率曲线的研究，分析和预测收益率曲线可能发生的形状变化，采用子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略，在长期、中期和短期债券间进行配置，以从长、中、短期债券的相对价格变化中获利。
3、类属配置策略本基金对不同类型债券的信用风险、税赋水平、市场流动性、市场风险等因素进行分析，研究同期限的国债、金融债、企业债、交易所和银行间市场投资品种的利差和变化趋势，制定债券类属配置策略，以获取不同债券类属之间利差变化所带来的投资收益。
4、利率品种策略本基金对国债、央行票据等利率品种的投资，是在对国内、国外经济趋势进行分析和预测基础上，运用数量方法对利率期限结构变化趋势和债券市场供求关系变化进行分析和预测，深入分析利率品种的收益和风险，并据此调整债券组合的平均久期。在确定组合平均久期后，本基金对债券的期限结构进行分析，运用统计和数量分析技术，选择合适的期限结构的配置策略，在合理控制风险的前提下，综合考虑组合的流动性，决定投资品种。
5、信用债策略：
本基金所指信用债包括：金融债（不含政策性金融债）、地方政府债、企业债、公司债、短期融资券、超短期融资券、资产支持证券、次级债和中期票据等除国债、央行票据和政策性金融债之外的、非国家信用担保的固定收益类金融工具。
本基金投资于同业存单的比例不得超过基金资产的 20%，并且不得投资于信用评级低于 AA+的信用债，其中投资于 AA+评级信用债的比例不超过信用债资产总值的 50%，投资于 AAA 评级信用债的比例占信用债资产总值的 50%-100%。
金融债（不含政策性金融债）、地方政府债、企业债、公司债、资产支持证券、次级债和中期票据等信用债的信用评级依照基金管理人选定的评级机构出具的债券信用评级；短期融资券和超短期融资券等信用债的信用评级依照基金管理人选定评级机构出具的主体信用评级。本基金将通过分析宏观经济周期、市场资金结构和流向、信用利差的历史水平等因素，判断当前信用债市场信用利差的合理性、相对投资价值和风险以及信用利差曲线的未来走势，确定信用债券的配置。6、资产支持证券投资策略
本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资产支持证券价值的因素进行分析，并辅助采用数量化定价模型，评估资产支持证券的相对投资价值并做出相应的投资决策。
7、国债期货投资策略
基金管理人将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析，构建量化分析体系，

对国债期货和现货基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的
有效性等指标进行跟踪监控，谨慎进行对国债期货的投资。

8、杠杆投资策略

本基金可在封闭期内进行杠杆投资，所获得资金仍主要投资于剩余期
限（或回售期限）不超过基金剩余封闭期的固定收益品种，并采取买
入并持有到期的策略。本基金采用滚动回购的方式维持杠杆，因此负
债的资金成本存在一定的波动性。

9、可转换债券投资策略

着重对可转换债券对应的基础股票的分析与研究，同时兼顾其债券价
值和转换期权价值，对那些有着较强的盈利能力或成长潜力的上市公
司的可转换债券进行重点投资。本基金管理人将对可转换债券对应的
基础股票的基本面进行分析，包括所处行业的景气度、成长性、核心
竞争力等，并参考同类公司的估值水平，研判发行公司的投资价值；
基于对利率水平、票息率及派息频率、信用风险等因素的分析，判断
其债券投资价值；采用期权定价模型，估算可转换债券的转换期权价
值。综合以上因素，对可转换债券进行定价分析，制定可转换债券的
投资策略。

10、股票投资策略

本基金的股票投资策略以精选个股为主，发挥基金管理人专业研究团
队的研究能力，从定量和定性两个方面考察上市公司的增值潜力。定
量方面综合考虑盈利能力、成长性、估值水平等多种因素，包括净资
产与市值比率（B/P）、每股盈利/每股市价……