本文由AI总结直播《政策催化 大消费板块迎来修复？》生成
全文摘要：本次直播中，嘉宾强调了投资责任与持续学习的重要性，并分享了消费板块的动态，特别是白酒行业的现状和未来趋势。嘉宾分析了11月消费数据，指出家电和家居板块在双十一期间表现突出，而白酒行业面临动销和库存压力，但春节消费有望拉动销量。此外，嘉宾讨论了白酒行业的年轻化和海外化趋势，以及冰雪经济的高景气度。最后，嘉宾认为白酒板块估值处于低位，未来可能迎来投资机会。
1 吕燕晨强调投资责任与学习。
吕燕晨在直播中强调，作为投资管理人，必须对投资者负责，按照科研和研究所的标准要求自己。他分享了在面对风险事件时的个人经历，并强调了持续学习和敬畏市场的重要性。
2 吕燕晨分享消费板块动态。
吕燕晨介绍了食品饮料和社会服务板块的现状，重点讨论了白酒的动销情况及春节展望，并提及酒店、免税、文旅等相关板块的动态。
3 吕燕晨分析11月消费数据。
吕燕晨讨论了11月社零增速和双十一对消费的影响，指出双十一期间线上消费大幅增长，尤其是家电和家居板块，得益于折扣和补贴政策。他强调，尽管双十一后消费有所回落，但节假日和折扣仍能刺激消费需求。
4 家电以旧换新补贴效果显著。
吕燕晨讨论了家电以旧换新补贴的效果，指出补贴力度大，线上折扣更吸引人。他提到补贴政策拉动了家电销售，预计明年补贴将继续，家电板块表现亮眼。
5 白酒行业面临动销和库存压力。
珍妮指出，今年白酒行业动销压力大，终端动销下滑，批价和库存压力明显。厂家通过控制发货节奏企稳批价，但整体压力仍存。白酒行业正处去库存阶段，经销商拿货意愿低。线上销售方式兴起，线上渗透率提升，但线下经销商利润受影响。
6 白酒行业面临价格倒挂问题。
吕燕晨讨论了白酒行业的线上渗透率、价格倒挂问题及其对经销商的影响。他指出，白酒行业库存高企，酒企业绩目标高，导致市场批价压力大。厂家通过控制发货节奏和补贴经销商来稳定价格，但价格倒挂仍影响经销商积极性，可能形成恶性循环。
7 白酒行业春节消费拉动明显。
珍妮和吕燕晨讨论了春节对白酒行业的拉动作用，指出春节是白酒消费的旺季，消费量占全年30%-40%。他们预计大众宴席将带动白酒销量超预期，并强调白酒的礼赠属性和市场认可度。此外，他们认为白酒消费不会出现断层式下滑，未来仍有增长机会。
8 白酒文化与年轻人消费趋势。
珍妮讨论了白酒在年轻人中的接受度变化，指出年轻人可能更倾向于新兴消费，但随着年龄增长和职场经历，白酒仍会在商务和社交场合中占据重要地位。同时，酒企通过联名产品和低度酒等策略吸引年轻消费者，并积极探索海外市场。
9 吕燕晨讨论白酒市场趋势。
吕燕晨分析了白酒市场的年轻化和海外化趋势，指出清香型白酒在年轻人中更受欢迎，外资对白酒板块的关注度也在增加。
10 冰雪经济延续高景气度。
吕燕晨指出，今年冰雪经济在政策支持下持续增长，东北地区客流旺盛，预计亚冬会将进一步提振冰雪游。国内冰雪游渗透率低，未来增长空间大，消费板块存在结构性亮点，消费复苏虽缓慢但有望逐步恢复。
11 吕燕晨分析白酒板块投资机会。
吕燕晨指出白酒板块估值处于历史低位，尽管市场对春节旺季预期较低，但行业韧性较强。他强调白酒板块已充分消化悲观预期，未来可能迎来绝对收益，建议持续关注。
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