光大阳光对冲策略 6 个月持有期灵活配置
混合型集合资产管理计划

2020 年第 4 季度报告

2020 年 12 月 31 日

基金管理人：上海光大证券资产管理有限公司

基金托管人：广发银行股份有限公司

报告送出日期：2021 年 1 月 22 日

§1 重要提示

集合计划管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

集合计划托管人广发银行股份有限公司根据本集合计划合同规定，于 2021 年 1 月 21 日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用集合计划资产，但不保证集合计划一定盈利，也不保证最低收益。投资需谨慎，敬请投资者注意投资风险。投资者欲了解本集合计划的详细情况，请于投资集合计划前认真阅读集合计划的产品合同、更新的招募说明书等法律文件以及相关业务公告。敬请投资者关注适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买风险等级相匹配的产品。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2020 年 10 月 1 日起至 2020 年 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 光大阳光对冲 6 个月持有混合

基金主代码 860010

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2020 年 3 月 25 日

报告期末基金份额总额 1,912,644,697.73 份

投资目标 通过深度研究，捕捉宏观环境及政策趋势走向，灵活精
选投资策略，在合理控制投资风险和保障集合计划资产
流动性的基础上，追求集合计划资产的长期稳定增值。

投资策略 本集合计划主要采用对冲套利的投资策略。通过数量化
投资模型，选取并持有预期收益较好的股票构成投资组
合，并使用股指期货进行对冲操作，有效规避市场涨跌
的系统性风险，获取选股的超额收益。力争实现集合计
划资产长期稳健的绝对收益。另通过综合分析国内外宏
观经济态势、利率走势、信用风险、证券市场估值水平
等因素，综合配置固定收益等各类资产，以实现整体资
产的稳健增值。

（一）股票投资策略

本集合计划主要通过数量化投资模型，选取并持有预期
收益较好的股票构成投资组合，力争实现超越业绩比较
基准的投资回报。

数量化投资模型的投资逻辑基于学术研究、投资实践中
被普遍接受的选股因子构建对于个股的收益进行预测，

因子包括价值、质量、成长、事件驱动、市场等大类。
通过现代组合管理的数量化模型进行组合构建，优化系
统风险及个股特定风险的最优配比。

对于因子的选取，我们的方法论是自上而下的投资逻

辑，首先保证其在经济学、金融学、行为金融学上的意
义，判断其符合当前的经济和市场环境，然后再重点关
注因子的稳定性、解释性、统计显著性。力求甄选出基
本面绩优、在行业内有竞争优势、当前具有估值机会、
具备核心成长潜力等方面的优秀上市公司。

（二）金融衍生工具对冲策略

本集合计划在通过以上股票投资策略的基础上，使用股
指期货对冲组合的系统性风险，从而分离出组合的超额
收益。根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风
险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货对冲。
综合考虑股指期货不同合约之间的价差关系、套利机

会、流动性等因素，在各股指期货合约之间进行动态配
置和临近到期合约的展期操作，以提升组合收益和套期
保值的效果。

随着其他金融衍生工具的发展，本集合计划会考虑使用
法律法规允许范围内的其他对冲工具，例如融券卖空、
期权等。通过优选对冲工具，提高管理市场风险的能力。
（三）融券投资策略

本集合计划在投资机会和融券成本合适的情况下，采用
融券的方式进行配对交易。通过多因子模型，可以寻找
到行业、风格相近的股票之间存在的理论价差，通过买
入低价股、融券卖空高价股获得绝对收益。

（四）其他绝对收益投资策略

包括：（1）普通债券投资策略；（2）可转债投资策略；
（3）衍生品投资策略；（4）一级市场申购策略；（5）
现金类资产投资策略。

（五）资产支持证券投资策略

本集合计划将重点对市场利率、发行条款、支持资产的
构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性
等影响资产支持证券价值的因素进行分析，并辅助采用
蒙特卡洛方法等数量化定价模型，评估资产支持证券的
相对投资价值并做出相应的投资决策。

业绩比较基准 本集合计划的业绩比较基准为：中国人民银行公布的同
期 1 年期银行定期存款基准利率（税后）+1%。

风险收益特征 本集合计划为混合型集合计划，其预期风险和预期收益
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