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发表于 2017-03-20 00:00:00 股吧网页版
行健宏扬中国基金每月基金报告(2017年2月) 查看PDF原文

公告日期:2017-03-20

行健宏扬中国基金每月基金报告(2017年2月)
仅供中国内地公众查阅
中国内地代理人: 基金管理人:
每月基金报告 2017年2月 www.zealasset.com
重要资料
行健宏扬中国基金以根据香港法例设立的单位信托形式组成。本基金主要投资於与中国相关的上市股票。
本基金投资集中於中国及香港,可能导致其波动性高於包含广泛的全球投资的组合。
投资於例如中国等新兴市场,比投资於较发达的市场涉及较大的亏损风险,原因(其中包括)为新兴市场的政治丶税务丶经济丶外汇丶流动
性及监管风险较大。
阁下不应单靠此宣传资料而作出投资决定,投资前请参阅基金说明书,了解基金详情和风险因素。
本基金可使用衍生工具及连接产品,该等工具可能包额外风险。(例如交易对手丶市场及流动性风险)
就货币型对冲单位类别,货币对冲可能不是一个精确的对冲且无法保证对冲操作能有效达到理想结果
投资人民币对冲基金单位可能会因为人民币相对基金╱投资者基本货币及╱或基金非人民币的投资的汇率变动而承受额外损失。基本货币并
非人民币的投资者在转出╱入人民币时会涉及交易费用。人民币现时不可自由兑换。不保证人民币不会贬值。
人民币并非可自由兑换的货币,因其受制於中国政府施行的外汇管制政策及汇回限制。该等政府政策及限制可能出现变动,无法保证人民币
兑美元或任何其他外币的汇率不会在日後大幅波动。
本基金可能投资於其他直接投资於A股市场的基金(包括交易所买卖基金),投资於这些基础基金可能涉及额外成本。此外,这也可能涉及额
外的风险(例如投资目标风险,利益冲突风险等)。
本基金通过与股票市场交易互联互通机制作出的投资可能涉及额外的风险(例如额度限制风险,运作风险,暂停风险,监管风险,税务风
险等)。
内地投资者通过基金互认买卖本基金份额取得的转让差价所得,个人投资者自2015年12月18日起至2018年12月17日止,三年内暂免征收个
人所得税。企业投资者依法徵收企业所得税。内地投资者通过基金互认从本基金分配取得的收益,个人投资者由本基金的内地代理人按照
20%的税率代扣代缴个人所得税。内地企业投资者通过基金互认从本基金分配取得的收益,计入其收入总额,依法征收企业所得税。若与香
港互认基金相关的内地或香港税收政策及其他税收法规发生变更,可能导致内地投资者的纳税义务高於或低於其现行纳税义务,请投资者及
时关注。
投资策略
本基金致力透过投资在中国成立或於中国境外成立、其大部分业务收入与中国有关的公司达致
其目标。本基金主要投资於在香港、上海及╱或深圳上市的股票。一般情况下,资产分布策略
为:基金至少70%的非现金资产将投资於香港股票,而0%至20%的非现金资产将投资於在上海
或深圳上市的股票(A股及B股的投资可经由不同的方法取得,包括间接投资,例如透过投资於
本身投资於相关中国上市证券的交易所买卖基金及╱或其他基金,以及直接投资(就A股而言,
例如透过沪港通及╱或其他相关机制,待其启动後进行))。此外,本基金最少80%的非现金资
产将投资於中国相关投资。
基金经理评介
2月,市场忧虑人民币贬值等宏观风险日渐缓和,令中国市场的风险溢价下调,投资者普遍将从
个别表现出众股票所获取的利润重新分配至与市场相关性较大的股票,而这些股票的表现向好
通常是大市复苏的先兆。当第一轮升势完结後,投资者将会转向从具有良好基本因素的企业寻
求机遇。我们对基金组合的股票充满信心,并认为他们将会推动第二轮的升势。
全国人民代表大会及中国人民政治协商会议(“两会”)於3月上旬开幕,总理李克强公布2017年
国民生产总值增长目标由2016年的6.5%至7%,下调至约6.5%水平。总理再次重申政府会施行
稳健、中性的货币政策及务实的财政政策。在供应侧改革方面,政府将会加大削减钢铁业、煤
业、铝业和煤电的产能1。由於整体经济需要在发展和去杠杆以及控制经济泡沫风险之间取得平
衡,我们乐见政府将国民生产总值增长率稍微下调。我们认为,名义经济增长率比实际经济增
长率对企业而言更为重要,因为这项数字直接影响企业的总收入和账面利润。2017年,中国国
民生产总值的名义增长有望从2016年的8%上升至接近双位数水平。供应侧改革的进一步落实使
我们对中国经济“再通胀”的观点有更牢固的基础,亦同时为生产物价指数提供支持。本年4月
份的生产物价指数值得注意,由於不少上游产品价格於2016年3月至4月已明显攀升,为按年同
期的比较奠下较高的基数。有见及此,4月份的生产物价指数可能会低於市场预期,影响现时主
要受高频数据主导的投资者情绪;倘若4月数据处於健康水平,未来数月的生产物价指数的发展
亦应较为乐观。我们对供应侧改革的落实抱有信心,原因是中国企……
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