公告日期：2017-04-28

建银国际-国策主导基金
截至 2016 年 12 月 31 日止年度报告与财务报表
建银国际-国策主导基金
目录 页码
基金管理人报告 1
受托人报告 2
独立审计员报告 3 - 5
财务状况表 6
综合收益表 7
基金份额持有人应占净资产变动表 8
现金流量表 9
财务报表附注 10 - 24
投资组合明细表 25
投资组合变动表 26 - 28
业绩记录 29
行政管理 30
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建银国际-国策主导基金
基金管理人报告
市场回顾
在2016年的前两个月，受A股熔断机制、人民币快速贬值及德意志银行债务危机的影响，香港股市跟随A股
市场经历了一轮恐慌性抛售。其后，股市随着好坏参半的扰动因素起起落落。两个黑天鹅事件，即英国脱
欧和特朗普赢得美国大选，均引发了全球金融市场的大幅波动。此外，美联储加息时机的不确定性、油价
波动、中国每月公布的经济数据以及深港通开通同样对股市有较大影响。
基金主要投资于受益于国策的中型市值行业龙头股和部分具高增长潜力的小型市值股份。由于南下资金规
模大增并涌入大型市值股份以对冲人民币贬值，2016年基金表现逊于大市，并录得负的投资回报。
经济回顾
2016年，由于中国政府更注重经济增长的质量，中国GDP增长放缓至6.7%，其中最终消费支出对GDP增长
的贡献率达到64.6%。政策方面，中国人民银行提出货币政策“稳健略偏宽松”，但仅仅下调了存款准备金率
50个基点。另一方面，2016年10月1日人民币正式加入SDR篮子。但受美国加息预期升温影响，年内人民币
持续贬值。此外，中国将财政赤字率上调至3%，年内企业税务负担减少了5,700亿元人民币。海外市场方面
，美联储在12月终于加息25个基点，并提供2017年将加息三次的前瞻指引，市场因此确认美国进入了加息
周期。此外，欧洲央行、英国央行和日本央行均维持量化宽松政策不变。
市场展望和投资策略
展望未来，由于中国经济增长动力改善，南下资金持续流入，加上市场对特朗普财政刺激政策的乐观预期
，我们对香港市场保持审慎乐观。市场预计中国将维持每年经济增速不会低于6.5%直至2020年。与此同时
，中国供给侧结构性改革已经取得积极的效果，并将成为未来几年的政策重点。因此基金将继续投资于国
策受益股，努力为投资者带来可观的中长期投资回报。
)
) 谨代表
) 建银国际资产
) 管理有限公司
)
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建银国际—国策主导基金（以下称“本基金”）
受托人报告
我们谨此确认，我们认为在截至2016年12月31日止年度内，本基金在所有重大方面均已按照于2009年1月12
日订立并经修订的信托契书中的规定进行管理。
） ）
）谨代表
）汇丰机构信托服务
）（亚洲）有限公司
） ）
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独立审计员报告
致建银国际-国策主导基金基金份额持有人
财务报表审计报告
意见
我们审计的内容
载列于第6至24页的建银国际-国策主导基金（ “基金”）财务报表内容包括：
截至2016年12月31日的财务状况表；
截至该日止年度的综合收益表；
截至该日止年度的基金份额持有人应占净资产变动表；
截至该日止年度的现金流量表；以及
财务报表附注，包括主要会计政策概要。
我们的意见
我们认为，该等财务报表按照国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则编制，能真实、公允地反映本
基金截至2016年12月31日的财务状况及截至该日止年度的财务交易与现金流。
意见依据
我们遵循《国际审计准则》（ “ISAs”）进行审计。在该等标准下，我们的责任在报告的“审计员对财务报表
审核的责任”部分有具体的描述。
我们相信，我们所获得的审计凭证可充足和适当地为我们的审计意见提供基础。
客观独立
我们根据国际会计师职业道德准则理事会的《专业会计师职业道德守则》（ “IESBA守则”）独立于本基金，
并按照IESBA守则履行了我们的其他职业道德责任。
其他信息
基金受托人和基金管理人（ “管理层”）需对其他信息负责。其他信息包括行政管理、基金管理人报告、受
托人报告、投资组合报表、投资组合持有变动报表以及业绩记录，但不包括与之相关的财务报表和我们的
审计员报告。
我们对财务报表的意见不包括其他信息，并且我们不会作出与之相关的任何形式的确切结论。
与我们对财务报表的审核相关，我们的责任是通过阅读其他信息，从而判断其他信息是否与财务报表存在
重大差异以及我们在审核或其他过程中所获得的知识是否出现重大错误陈述。
如果基于我们所做的工作，我们得出这一其他信息存在重大错误陈述的结论，则我们必须报告这一事实。
在这方面，我们不需要作任何报告。
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