金银
美伊缓和预期提振金银震荡收涨
周二晚间，金银震荡收涨。纽约黄金主力合约上涨0.57%，收于4134.2美元/盎司；沪金主力合约小幅上涨0.87%，报890.70元/克。纽约白银主力合约大幅上涨2.32%，收于59.75美元/盎司，沪银主力合约同步上涨3.45%，报14593元/千克。
周二晚间，美元指数走弱。消息面上，美伊谈判释放积极进展，美国财长贝森特表示最快周三有望达成协议重开霍尔木兹海峡，国际油价大幅跳水，市场对通胀担忧边际缓解，年内美联储多次加息的预期受到抑制，美元与美债收益率边际走弱，对贵金属形成支撑。但需要注意的是，中东局势仍存反复，胡塞武装发动袭击、海峡通航方案细节仍在博弈，地缘风险并未完全消退；日本央行未干预汇市、美国拟扩大关税产品范围等消息也对市场情绪形成扰动。
短期来看，美伊地缘走向仍是核心变量，叠加美联储政策预期摇摆，金银仍缺乏明确单边驱动，大概率维持偏强震荡格局。操作上建议区间思路对待，谨慎追高。技术面上，沪金主力合约参考区间880-920元/克附近，沪银主力合约参考区间14200-15000元/千克附近。
铂钯
关税预期催化超跌修复铂族金属大幅走强
周二晚间，铂族金属脱离震荡区间大幅走强。NYMEX铂金主力合约暴涨6.53%，收于1746.8美元/盎司；NYMEX钯金主力合约暴涨6.72%，收于1350.5美元/盎司。
消息面上，美国政府就扩大金属关税产品范围公开征求意见，拟对焊接机、起重机等工业产品加征关税，工业贵金属贸易保护预期升温，成为本次铂钯大幅拉升的核心催化。同时美伊谈判释放积极进展，霍尔木兹海峡重开预期推动油价回落，通胀担忧缓解下美联储加息预期边际收敛，整体贵金属板块情绪回暖；叠加铂钯前期累计跌幅较深，空头集中获利了结，品种流通盘小、弹性高的特性进一步放大了涨幅。
预计今日内盘铂族金属将跟随外盘偏强运行，但品种自身弹性大、日内波动剧烈，且本次上涨以消息催化与超跌修复为主，基本面供需格局尚未发生趋势性扭转，后市反弹持续性仍需观察。操作上建议轻仓参与、快进快出，切勿盲目追高，警惕冲高回落风险。技术面上，广铂主力合约参考区间400-430元/克附近，广钯主力合约参考区间300-330元/克附近。
铜
铜价延续强势多单可持有
周二夜间，沪铜报收107040元/吨，上涨0.68%。LME铜报收14043.5美元/吨，上涨1.41%。宏观地缘方面，美国财政部长贝森特称，美国可能于8月5日与伊朗达成协议以开放霍尔木兹海峡。围绕霍尔木兹海峡恢复通航谈判出现迄今最明显的积极信号。伊朗已放弃此前要求对霍尔木兹海峡双向航运实施全面控制的立场。伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗仍在与阿曼就霍尔木兹海峡进行谈判，谈判在技术和政治层面取得“积极进展”。受此影响，原油价格进一步下挫，美元走弱，宏观情绪转好，继续利多铜价。美国关税政策预期的驱动下，COMEX-LME铜价差扩大至500美元/吨附近，虹吸效应未止，非美地区铜库存持续下降至低位，铜库存分布不均与逼仓风险对铜价形成强支撑。国内来看，现货流通仍不宽裕，但因近期铜价上涨，而下游需求端处于淡季，对价格的承接有限，现货升水稍有收窄。整体而言，铜产业端多头逻辑坚实，宏观压制阶段性减轻为铜价打开上行空间，短期预计维持震荡偏强走势，上方压力区间暂看向108000元/吨-110000元/吨附近，操作上建议多单坚定持有。
铝、铝合金
霍尔木兹海峡有望恢复通航铝价面临风险溢价下降压力
周二夜间，沪铝收于23745元/吨，上涨0.08%。LME铝报收3217.5美元/吨，下跌0.29%。宏观地缘方面，美国财政部长贝森特称，美国可能于8月5日与伊朗达成协议以开放霍尔木兹海峡，围绕霍尔木兹海峡恢复通航谈判出现迄今最明显的积极信号。受此影响，原油价格进一步下挫，美元走弱，市场情绪继续修复，对有色板块估值形成利多。而与此同时，铝价面临地缘风险下降带来的溢价稀释，价格将承受供应修复预期的压力。产业端来看，国内库存去库因铝价走高受到阻碍，现实需求的疲软或限制铝价涨幅。整体来看，沪铝下方支撑扎实，短期上方压力位暂看向23800-24000元/吨区间附近，已有多单可继续持有；中长线维度，三季度仍是战略资源品的多头布局窗口，可关注回调后的低多机会。
周二夜间，铝合金报收23385元/吨，上涨0.09%。原料方面，废铝市场成交活跃度有限，下游订单低迷，但受国内反向开票政策影响持续，合规带票废铝稀缺性进一步上升，叠加废料回收活动因夏季高温正处于淡季，以及进口量连续三月下滑，且后续难有增长，共同加剧废料紧缺程度，各地利废企业减产扩大，原料价格坚挺，成本支撑依然较强。供需端，迫于成本压力及需求淡季影响，再生铝合金行业开工率下滑，ADC12产量难有增长，同时，下游需求持续偏淡，终端来看，据中国汽车流通协会，7月汽车经销商库存预警指数为61.1%，同比上升3.9个百分点，环比上升3.9个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。经销商预期，8月车市预计延续淡季弱势运行。铝合金下游订单释放不足，市场成交氛围平静，观望情绪较浓。库存端维持去库趋势，对价格形成支撑。整体而言，成本易涨难跌与去库状态给予铸造铝合金价格支撑，但需求端疲软，仍将成为价格的拖累因素，预计铝合金震荡，以震荡思路对待。
氧化铝
夜间小幅反弹氧化铝预计低位震荡
周二夜间，氧化铝报收2643元/吨，上涨0.19%。氧化铝期价处于较低值区，成本支撑限制价格进一步下探空间，部分空头止盈离场，带动价格反弹。从氧化铝自身基本面来看，供应过剩压力不减，暂未看到利多因素出现。整体而言，氧化铝期货在低位具备一定反弹动力，但高度显著受限，且持续性不足，预计整体以低位震荡为主，操作上建议以震荡思路对待，严格设置止盈止损。
工业硅、多晶硅
会议扰动市场情绪短期价格持续反弹
周二工业硅主力合约价格较前一交易日上涨0.18%，收盘于8305元/吨。供给端，西南地区企业开炉数量变化不大，西北地区企业开工率略有下降，工业硅周度产量环比减少。需求端，多晶硅现货报价持稳，周度产量增加，对工业硅的需求一般；有机硅DMC价格低位持稳，企业开工率有所提升，对工业硅需求一般。铝合金企业开工率下调，对工业硅刚需采购为主。工业硅基本面偏弱，短期工业硅跟随多晶硅价格反弹，盘面偏强震荡为主。
周二多晶硅主力合约价格较前一交易日上涨2.16%，收盘于35715元/吨，减仓14256手。供给端，多晶硅周度产量环比上行，大厂逐步复产，供应量持续增加。下游需求方面，硅片、电池片、组件价格下跌，硅片、电池片、组件企业库存累积，终端组件需求偏弱，近期现货成交较为清淡，企业开工率略有下行。多晶硅基本面偏弱，但近期会议持续影响盘面，短期价格或偏强震荡。
