沪金及沪银
美元指数反弹，金价回踩支撑
美国经济保持温和降温态势，美联储短期仍不具备降息条件，周四凌晨表态偏鹰。短期美元存在反弹动能，已升至100附近。短期利空因素拖累黄金价格回踩支撑。今天是美国对等关税大限，关注市场波动。考虑到美国已通过减税法案，债务及美元信用的大周期利多金价的逻辑依然成立。美联储降息预期降温、铜关税预期落空、美元指数反弹等多重利空集中，致白银价格回调至6月震荡区间附近，但金价支撑较强，金银比仍有修复空间，长期看白银仍处于多头格局中。策略上，建议黄金、白银继续持有10合约卖出虚值看跌期权头寸；白银多单耐心持有。
沪铜
关税落地，美元强势，铜价压力有所增加
昨日沪铜小幅走弱，夜盘收跌0.55%。美铜关税征收范围大幅不及预期，COMEX铜大幅下跌，较LME溢价转为贴水。宏观方面，国内PMI数据略不及预期，政策面暂无增量利多，市场乐观情绪有所放缓。美国6月核心PCE回升，市场对美联储降息预期进一步谨慎，美元指数重回100上方。供需方面，美国市场受前期溢价因素影响，进口量大幅增长，下半年进口需求或有所减弱，但中期来看，其铜加工行业发展或增加铜消费量。国内方面目前正处消费淡季，需求预期偏谨慎。综合来看，铜在矿端紧张格局下，中期向上格局未变，但短期内，宏观面及需求端均存在一定拖累，且价格处偏高水平，上方压力有所增强。
沪铝及氧化铝
市场分歧仍较大，氧化铝延续波动
昨日氧化铝价格重心继续下移，但仍收于3200上方。沪铝跟随市场，略有走弱。宏观方面，国内PMI数据略不及预期，政策面暂无增量利多，市场乐观情绪有所放缓。美国6月核心PCE回升，市场对美联储降息预期进一步谨慎，美元指数重回100上方。氧化铝方面，市场对中期过剩预期延续，但情绪面近期对价格影响较大，盘中波动加剧。且现货流通仍相对紧张，现货价格仍部分上涨，仓单维持在较低水平。沪铝方面，淡季因素叠加当前偏高铝价均对需求形成一定拖累，且原料成本波动对价格形成影响。但中期紧平衡较低库存格局不变。综合来看，氧化铝受短期仍受情绪面影响较多，分歧较大，价格高波动预计持续。沪铝短期需求谨慎，但供给端约束明确，下方支撑更牢固，中期多头策略相对稳健。
沪镍
方向性驱动不足，镍价低位震荡
基本面来看，矿端菲律宾镍矿放量与印尼矿端偏紧交织，镍矿价格震荡偏弱；冶炼端各环节延续产能过剩，印尼镍业协会表示印尼国内镍冶炼厂已出现生产放缓现象，但短期供应过剩难有显著改善；需求端，下游消费仍处于淡季，市场交投清淡。
整体来看，镍基本面维持过剩格局，随着市场宏观情绪的降温，镍价重回低位区间。但在当前价格下，供需过剩矛盾影响有所钝化，方向性驱动不足，镍价延续低位震荡，关注11.8-11.9万元的下方支撑区间。策略上，继续持有卖出看涨期权。
碳酸锂
期货合约减仓下行，市场情绪降温
交易所风控措施升级，市场情绪逐步回归理性，碳酸锂基本面虽延续宽松格局，但本周产量有所下滑，盐湖产能释放继续受阻，云母料产线开工率亦有回落，而辉石提锂产量增长，部分产线或存在转产可能，碳酸锂总库存自高位回落，供需结构边际改善，锂价或止跌震荡，关注江西矿山采矿许可证续期一事。
硅能源
短期限仓背景下，进一步上涨动力有限
工业硅方面，市场开炉总数小幅增加，四川、青海硅厂本周有新增开炉，其他地区维持稳定。多晶硅方面，头部企业有增产情况，西南地区带来增量较大，后续需关注8月位于云南地区、新疆、青海的厂家复工复产计划落地情况。下游企业在硅料涨价的催化下，以消耗自身的硅料库存为主，目前多以按需补库，硅片厂签单较为谨慎，新单成交持续性不强。总体而言，反内卷预期仍在持续，需关注订单落地情况和政策节奏。短期限仓背景下，进一步上涨动力有限。
