有色金属
沪金及沪银
黄金价格高位震荡，白银维持多头格局
黄金：昨日消息，特朗普政府继续施压美联储，以“贷款欺诈指控”为由，要求美联储理事库克辞职。美联储公布的会议纪要显示，美联储委员整体情绪偏鹰，但对通胀幅度预期下修，且少数官员暗示他们将在9月加入降息阵营。最新CME预测，美联储9月降息1次的概率降至81.9%（-4.2%），不降息概率升至18.1%。美元指数表现抗跌，金价继续在高位震荡区间内运行。关注周五杰克逊霍尔年会上鲍威尔讲话，以及市场对美联储降息预期的边际变化。
白银：市场聚焦美联储降息。昨晚公布的美联储议息会议纪要显示官员整体情绪偏鹰，但特朗普以“贷款欺诈指控”为由，要求美联储理事库克辞职，或为其向美联储施压的手段。降息分歧加大，CME预测美联储9月降息1次概率继续小幅回落4.2%至81.9%。不过美联储9月降息、美国经济“软着陆”依然是相对高概率事件。宏观环境总体仍有利于支撑白银价格。
策略上，白银继续持有10合约卖出虚值看跌期权头寸；白银多单耐心持有。
沪铜
铜矿资源紧张延续，关注美联储政策
昨日铜价继续在区间内震荡。宏观方面，8月LPR维持不变，美联储会议纪要偏鹰，通胀担忧仍较重，关注央行年会。供需方面，智利国家铜业受前期事件影响，下调2025年产量指引。特朗普就美国铜矿项目会见力拓与必和必拓，全球对铜矿资源重视度仍在持续提高，但美国项目开发周期极长，短期实质性或有限，关注项目进展。需求方面，国内旺季需求叠加政策预期，消费预期仍存乐观情绪。虽然美国未对精铜加征关税，但美国铜加工企业仍上调部分铜产品价格。库存方面，国内现货库存偏低，全球交易所库存仍在抬升。综合来看，矿端紧张对铜价中长期支撑仍将维持，短期内关注美联储货币政策态度及美元走势。
沪铝及氧化铝
方向性驱动有限，价格区间内运行
昨日氧化铝及沪铝继续在区间内震荡运行，价格接近区间下沿后出现反弹。宏观方面，8月LPR维持不变，美联储会议纪要偏鹰，通胀担忧仍较重，关注央行年会。氧化铝方面，铝土矿仍是主要扰动影响，价格表现较为平稳，关注进口矿变化。氧化铝产能过剩格局未有改变，现货价格持平。沪铝方面，供给增量约束明确，关注需求端旺季及关税影响。综合来看，氧化铝过剩格局未变，但估值较低，价格进一步向下空间受限，区间内震荡运行。沪铝短期需求预期仍偏弱，但中期下方支撑明确。
沪镍
缺乏方向性驱动
基本面暂无实质性改变：菲律宾镍矿季节性放量，矿端供应充裕，但印尼总统表示严惩非法采矿行为，镍矿价格下方仍有支撑；冶炼端，7月镍铁、硫酸镍进口量同比继续增长，精炼镍进出口量均有增加，各环节产能依旧充裕；需求端，消费淡季尚未结束，关注即将来临的传统旺季对需求的提振效果。
近期镍价维持窄幅震荡，供应暂无收紧，需求淡季延续，基本面弱现实压制上方空间，但低估值现状与资源国政策隐忧对下方仍有支撑，镍价区间运行格局暂难打破，期货单边策略盈利空间有限，继续持有卖出看涨期权。
新能源金属
碳酸锂
冶炼环节提产，现实供给延续宽松格局
江特电机公告称宜春银锂完成检修将于近日复工复产，市场对供给侧收紧预期或有落空，上周碳酸锂周度产量接近2万吨，单周产出创下历史新高，辉石产线提产积极，云母料及盐湖料开工亦小幅回升，锂盐累库压力并未减轻，现实供应维持偏宽松格局，锂价走势继续承压，激进者前空轻仓持有，谨慎者关注下月宜春矿山储量核实报告递交结果。
硅能源
市场化出清基调未变，多晶硅价格支撑或下移
工业硅方面，近期基本面供需双增，丰水期期间预计行业开工维持偏高水平，下游部分行业开工增长持续性仍有待观察，整体供给仍显过剩。
多晶硅方面，光伏企业座谈会结果要求首先是要加强产业调控，“以市场化法治化方式推动落后产能有序退出”。从市场化方式出清的导向看，当前多晶硅现货均价或仍偏高，难以有效推动落后产能被动出清，价格支撑可能因此下移，多晶硅期货价格预计也将有所回落。
