贵金属：
隔夜伦敦现货黄金震荡走高，价格再创历史新高，现货白银跟随上涨，金银比升至88附近。纽约联储的最新调查显示，美国8月一年期通胀预期3.2%，前值为3.1%，三年期通胀预期持稳于3%，五年期通胀预期持稳于2.9%，调查显示消费者8月通胀预期相对稳定，但对再就业前景信心降至历史低位。结合美国8月大幅不及预期的非农就业数据，美联储9月降息几乎板上钉钉，且市场对美联储9月降息幅度预期有所增加，也更加关注四季度美联储降息节奏。短期驱动金价再次反弹的核心逻辑仍围绕避险需求与美联储货币政策预期展开，且黄金突破4个多月震荡区间后发力向上是正常表现，投资者应顺势而为，逢低买入持有。白银跟随金价上行，投资者可理解为金银比回归预期下的补涨，维系逢低买入持有的策略。
铜：
隔夜LME铜窄幅震荡，SHFE铜震荡偏弱。宏观方面，纽约联储的最新调查显示，美国8月一年期通胀预期3.2%，前值为3.1%，三年期通胀预期持稳于3%，五年期通胀预期持稳于2.9%，调查显示消费者8月通胀预期相对稳定，但对再就业前景信心降至历史低位。库存方面来看，LME库存下降2125吨至148150吨；SMM周一统计国内精炼铜社会库存较上周四增加0.62万吨至14.69万吨。需求方面，旺季渐临，但高铜价下游畏高情绪严重，采购偏弱。美国糟糕的就业数据使得市场重启美联储降息预期的同时，加大了对美陷入衰退的担忧，影响了有色市场情绪，周内关注美衰退风险是否持续发酵。
镍/不锈钢：
隔夜LME镍跌0.65%报15180美元/吨，沪镍跌0.53%报120860元/吨。库存方面，LME库存增加2196吨至217614吨；国内 SHFE 仓单增加1094吨至22772吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水下跌50元/吨至300元/吨。镍矿方面，价格表现平稳运行。不锈钢方面，周度库存环比小幅下降，但供应环比有所增加，而随着原料端价格上涨，不锈钢成本支撑逐渐走强；新能源方面，9月三元需求环比小幅转弱，但原料端供应相对偏紧，价格或持续偏强运行。一级镍方面，周度社会库存环比小幅增加，变量不大。随着镍铁和新能源的边际好转，仍可关注逢低做机会。
氧化铝/电解铝/铝合金：
氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2601收于2955元/吨，跌幅0.34%，持仓增仓4526手至27.7万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2510收于20725元/吨，涨幅0.07%。持仓减仓1897手至19.4万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2511收于20305元/吨，涨幅0.01%，持仓增仓71手至7781手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至3119元/吨。铝锭现货贴水20元/吨转至平水。佛山A00报价回升至20620元/吨，对无锡A00报贴水50元/吨，铝棒加工费河南临沂持稳，其他地区下调20-60元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆上调11元/吨。晋豫因环保出现焙烧限制，阶段情绪出现改善。但难以扭转过剩格局，叠加进口增量加剧压力，氧化铝下方支撑乏力。电解铝开启宏微共振模式，美联储9月降息加码，近期下游部分地区开工受到环保限制，备货热度有所下降，铝锭库存拐点推迟。多板块旺季预期开始启动，铝价整体偏强运行，再生铝税收返还终止对供给形成制约，铝合金阶段相对电解铝更具韧性。
工业硅/多晶硅：
8日工业硅震荡偏弱，主力2511收于8530元/吨，日内跌幅2.12%，持仓增仓3026手至28.9万手。百川工业硅现货参考价9359元/吨，较上一交易日下调10元/吨。最低交割品#421价格回调至8600元/吨，现货贴水转至升水55元/吨。多晶硅震荡偏强，主力2511收于55710元/吨，日内涨幅1.52%，持仓减仓31028手至15.4万手；多晶硅N型复投硅料价格涨至49000元/吨，最低交割品硅料价格跌至49000元/吨，现货贴水收至6655元/吨。工业硅供应增压，需求端面临晶硅减产预期，有机硅旺季不佳叠加铝合金供应受限等综合压制，基本面向下驱动强。短期因多晶硅政策情绪波及，整体深跌空间有限。工信部和市场监管局联合印发稳增长行动方案，再度提出光伏反内卷治理方向。短期政策预期给予强底部支撑。但排产持续增加叠加下游接受不佳，库存高压未解。市场仍在静待930节能监察结果，短期投机性情绪卷土重来，盘面波动较强。
碳酸锂：
昨日碳酸锂期货2511合约涨0.89%至74800元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨150元/吨至74600元/吨，工业级碳酸锂平均价下跌150元/吨至72350元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌200元/吨至75350元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加830吨至34948吨。消息面，宜春市生态环境局发布，根据江西省生态环境厅的决策部署，我市已于近期启动生态环境违法行为查处“利剑行动”，依法严厉打击非法排污、生态破坏等生态环境违法行为，持续改善我市生态环境质量。本次“利剑行动”将重点查处无证排污，擅自停运或不正常运行污染防治设施，通过暗管等逃避监管的方式排放污染物等环境违法行为。对任何形式的生态环境违法行为，一经发现，必将依法严惩，绝不姑息。供应端，周度产量环比小幅增加，周度产量环比增加389吨至19419吨，其中锂辉石提锂环比增加160吨至12409吨，锂云母提锂环比增加100吨至2600吨，盐湖提锂环比增加78吨至2593吨，回收提锂环比增加51吨至1817吨；9月碳酸锂预计产量环比增加1.7%至86730吨。需求端，9月三元材料预计产量环比下降1.5%至72330吨，周度三元材料产量环比下降154吨至16513吨，库存环比减少188吨至17644吨；磷酸铁锂预计环比增加6%至335250吨，周度磷酸铁锂产量环比增加199吨至76533吨，库存环比增加263吨至94756吨。库存端，周度库存去化速度加快，周环比减少1044吨至140092吨，其中下游环比增加2407吨至55207吨，中间环节环比增加410吨至45410吨，上游环比减少3861吨至39475吨。前期锂价快速下跌，近期在反内卷和股市情绪的带动下，碳酸锂期货价格形成共振向上修复，而江西地区项目仍存不确定性，市场传闻反复扰动。基本面来看，需求强劲为上涨的核心动力，但产量的延续增加、仓单数量的回升也将制约一定看涨情绪，后市建议关注社会库存去化速度是否有进一步的利多支撑，以及江西地区项目情况，暂仍可关注短线逢低做多的机会，但追高需谨慎。
