有色金属
沪金及沪银
美联储降息在即，贵金属延续多头思路
黄金：美联储9月重启降息已确定。考虑到最近非农就业数据的大幅走弱，以及美联储人事变动显示特朗普政府对其影响上升，不排除美联储后续加大降息力度的可能。美联储宽松预期积极、“去美元化”长期趋势未变、资金净流入趋势明显，黄金多头格局明确。
白银：美联储9月启动预防式降息，但就业数据以及人事层面等多重因素显示，不排除美联储后续加大降息力度的可能。近期市场也维持资金净流入状态。白银也处于多头格局中。
策略上，黄金AU2512、白银AG2512前多继续持有，新单仍可回调买入。
沪铜
美元大幅走弱，铜价维持高位
昨日铜价在高位震荡运行，价格重心仍在抬升。宏观方面，国内8月经济数据整体表现一般，稳增长预期仍存。海外方面，美联储议息会议是市场关注焦点，议息会议前美元指数大幅回落，跌至96.5附近。供需方面，铜矿供给紧张担忧仍延续，grasberg铜矿尚未有复产消息，关注其对产量预估的调整。需求方面，市场畏高情绪仍存，下游采购刚需为主。综合来看，美联储议息会议召开在即，铜价估值较高，市场止盈情绪有所抬升的。但美元指数加速下跌，铜矿紧张延续，铜价下方支撑延续。
沪铝及氧化铝
供给约束延续，铝价支撑牢固
昨日氧化铝价格震荡走弱，重回3000下方。沪铝维持在21000附近震荡运行。宏观方面，国内8月经济数据整体表现一般，稳增长预期仍存。海外方面，美联储议息会议是市场关注焦点，议息会议前美元指数大幅回落，跌至96.5附近。氧化铝方面，基本面过剩格局未变，价格预计将继续维持低位，现货价格持续下跌。沪铝方面，供给约束仍明确，库存拐点尚未出现，仍需关注需求端改善情况。综合来看，氧化铝基本面仍偏空，但续跌空间受限，等待逢高做空机会。沪铝下方支撑牢固，延续多头思路。
沪镍
过剩压力未改，区间震荡格局延续
镍产业链各环节表现分化，矿端，菲律宾镍矿供应充裕，而印尼矿端监管趋紧，后续关注天气及政策因素扰动；镍铁端供需博弈加剧，价格表现僵持，而硫酸镍需求回暖较为明确，近期价格持续回升；精炼镍环节过剩明确，海内外库存维持高位。
整体来看，市场逐渐消化美联储降息预期与印尼事件扰动的影响，随着镍价临近震荡区间上沿，畏高情绪渐起，基本面弱现实带动镍价小幅回落。上有过剩压力，下有需求改善、宏观降息的预期支撑，镍价区间震荡格局未改，卖权策略继续持有。
新能源金属
碳酸锂
基本面供需双旺，资源端仍有扰动
碳酸锂基本面延续供需双旺格局，周度产量处于年内高位，锂盐供给持续释放，而正极及电芯企业排产积极，需求兑现同步走强，碳酸锂库存不断向下游转移，但考虑锂资源端仍有事件扰动预期，枧下窝矿实际复产尚需时日，且宜春矿企储量核实报告递交审批期限临近，锂源供应端仍有不确定性因素。
硅能源
基本面改善空间有限，短期预计震荡为主
工业硅方面，近期价格走强主要受成本端煤炭上涨传导带动。下游排产环比下调，工业硅社会库存小幅增加，基本面改善空间有限。
多晶硅方面，此前8月底下游拉晶厂集中采购，而目前企业报价无明显调整，拉晶企业采购节奏缓慢，市场签单有限，多晶硅库存继续上升。此外市场对高电耗低效产能出清及能耗标准调整预期持续升温，但此次调整同样涉及下游缓解，出清预期为20%的产能；后续实际落地效果仍待观察。整体受政策预期与弱现实共同影响，多晶硅短期预计震荡为主。
