【贵金属】贵金属市场周二夜盘整体下跌，沪金主力合约收至945.44元/克，下跌4.64%；沪银主力合约收至11285元/千克，下跌4.86%。因市场对中美贸易协议乐观的情绪提振了美元，与此同时，投资者因担心近期历史性的上涨令其估值过高而锁定利润。现货黄金一度大跌6.3%，创2013年4月以来最大单日跌幅。短期贵金属高位回调，中长期向上格局未改，操作方面，短期多头逢高减仓，中长期逢低买入。

　　【铜】周二，沪铜震荡回落，主要受大宗氛围偏弱和黄金下跌影响。美国铜库存已经接近35万短吨，处于历史高位，制约后期进口需求。印尼第二大铜矿停产，加剧全球铜矿偏紧态势，确定无疑，将支撑期价。然而，停产是暂时的，明年年中逐步复产，并且明年是铜矿供给大年，全球铜矿产出增速乐观估计能达到5%，中性预估也达到3%，2027年之后增速再回落至2%以下，同时要警惕巴拿马铜矿重启的可能性。国内精炼铜去库不及预期，截止10月20日铜社会库存为18.66万吨，环比增加0.91万吨，处于偏高水平。预计铜价维持高位震荡。

　　【铝】周二，沪铝小幅上涨，收中等阳线，短期20800元/吨一线存在支撑。近期有一个现象，外盘明显强于内盘，导致内外价差维持在低位，外盘托举内盘。国内铝基本面不佳，铝社会库存去化缓慢，不及预期，库存水平与过去两年同期大致持平，而铝棒库存则处于三年来高位。伦敦铝库存近期有所下降，较节前高点下降2.8万吨，海外铝需求其实不佳，日本三大港口库存同环比增加，但如果机构继续从LME仓库提取铝，将支撑铝价。短期维持区间震荡，上下空间均不大。

　　【锡】供应端，印尼正式将六家先前被查封的锡冶炼厂移交给国有企业，该企业计划进一步提升精锡产量，预计出口量将增加，目前印尼打击非法锡矿开采，短期将加剧全球锡矿供应偏紧态势，另外印尼采矿审批周期调整，也给矿端带来更多扰动，缅甸佤邦锡矿大量产出仍需要一定时间，随着云南大型冶炼企业检修结束，冶炼开工率重回50%以上。需求端，锡焊料开工率依然处于低位，下游及终端企业订单情况有所好转，但改善程度有限，传统行业如消费电子和家电需求疲软，新兴领域光伏前期抢装透支后期装机需求，光伏装机同比大幅下降，由于常规检修，PVC开工率大幅下滑。锡价处于28万吨/吨以上的历史高位，高价对实物需求的抑制作用已经开始显现，现货市场对当前价位的接受度有限，但由于之前补库较少，部分下游企业进行少量刚需补库，本周库存下降769吨达到7017吨。综上，矿端现实偏紧，下方有支撑，但高价对消费抑制和宏观风险令上方空间承压，预计价格维持高位震荡。

　　【碳酸锂】周二碳酸锂主力2601合约下跌0.26%，最新结算价75880元/吨，加权合约减仓5008手，总持仓70.11万手。钢联报价电池级碳酸锂76250元/吨（环比持平）。锂矿方面，澳洲锂辉石CIF最新报价865美元/吨（环比上涨5美元）。外购锂辉石生产利润-1870元/吨。当前碳酸锂供需双增，旺季需求表现强劲，社会库存持续去库，基本面边际转好，下方空间有限，行情震荡偏强，关注上方压力区间。

　　【工业硅】周二工业硅主力2511合约下跌0.93%，最新结算价8480元/吨，加权合约持仓量43.62万手，增仓8452手。华东通氧553#报价9350元/吨（环比持平），期货贴水845元/吨。周度产量创新高，但是丰水期并未出现累库，关注北方复产动向，2511 合约面临仓单消化压力。行情以区间震荡看待，关注下方大厂现金流成本支撑。

　　【多晶硅】周二多晶硅主力2511合约下跌1.23%，最新结算价50590元/吨，加权合约持仓25.07万手，减仓2646手。最新N型复投料报价51500元/吨（环比持平），P型菜花料报价30500元/吨（环比持平）。N型硅片报价1.35元/片（环比持平），单晶Topcon电池片(M10)报价0.318元/瓦（环比持平），N型组件(集中式):182mm报价0.66元/瓦（环比持平）。多晶硅仓单数量9290手（环比增加140手）。仓单数量持续增加，11月多晶硅仓单集中注销带来仓单抛压，供给高位、需求低迷的弱现实持续，等待收储消息的进一步落实，关注现货价格支撑。