贵金属
因美国通胀数据略低于预期贵金属跌幅收窄
周五晚间，贵金属价格跌幅收窄。纽约黄金主力合约收跌0.39%，报4126.9美元/盎司；沪金主力合约同步下跌0.48%，报941.34元/克。纽约白银主力合约下跌0.49%，收于48.41美元/盎司；沪银主力合约跟跌0.25%，报11419元/千克。
上周五晚间，美元指数收涨。货币政策层面，美国9月CPI数据全线低于预期，强化了市场对美联储年内再降息两次的预期，白宫也承认通胀压力正在缓解。值得关注的是，下月CPI数据可能面临史上首次无法公布的窘境，这意味着"数据真空"与"强化了的降息预期"将成为市场主导因素。地缘政治方面，风险呈现多极化态势，美国向加勒比海派遣航母打击群，同时在亚洲积极推进多项技术及贸易协议，并对加拿大加征10%额外关税，全球贸易前景的不确定性进一步加深。中美关系出现积极信号，双方在马来西亚举行经贸磋商，就出口管制、对等关税暂停延期等议题达成初步共识，这一进展虽然短期可能缓和市场避险情绪，但中长期来看，两国博弈的复杂性仍存在着多种不确定性。
整体而言，贵金属短期预计延续高位震荡格局。技术面上，纽约期金需重点关注4000美元/盎司附近的关键支撑，纽约期银则需关注48美元/盎司附近的支撑表现。操作上建议维持谨慎偏多思路，可把握价格回调过程中的分批布局机会，鉴于黄金的避险属性及稳定性在当前复杂环境中更为突出，可优先关注黄金品种的配置价值，同时注意严格控制仓位以应对潜在波动。
铝、铝合金
铝价预计震荡偏强运行偏多思路对待
周五夜间，沪铝报收21245元/吨，上涨0.07%。伦铝报收2856.5美元/吨，下跌0.3%。宏观方面，国内重要会议结束后，政策预期带来宏观利好情绪，另外，中美经贸磋商达成基本共识也将加强宏观利好情绪对铝价的驱动。基本面而言，受冰岛电解铝厂停产影响，产量预计将出现减少，供应担忧情绪推动外盘铝价上行，并带动沪铝上行。国内仍处于电解铝需求旺季，给予铝价支撑，且10月中旬以来，国内铝锭逐渐进入持续性去库阶段，增强了对铝价的利多驱动。但当前原料氧化铝价格仍在下跌，铝行业较高的盈利能力或将限制未来价格的涨幅。整体而言，目前沪铝盘面多头力量有所增强，铝价预计震荡偏强运行，上方压力位看向21500元/吨附近，操作上，建议以多头思路对待，前期多单可持有。
周五夜间，铝合金报收20670元/吨，下跌0.05%。铝价向上突破，带动铝合金价格上涨。原料废铝价格表现坚挺，在铝价影响及自身供应偏紧情况下易涨难跌，抬升铝合金生产成本。再生铝合金需求端存在汽车行业订单的持续支撑。库存方面，据SMM数据，截至10月24日，佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭库存为48612吨，较10月23日下降21吨，目前再生铝合金锭社会库存去库流畅性欠佳，对价格的利多驱动稍有不足。整体而言，铸造铝合金中期预计震荡偏强运行，以偏多思路对待。
氧化铝
氧化铝供应过剩格局暂难扭转预计低位震荡运行
周五夜间，氧化铝报收2829元/吨，上涨0.39%。据SMM数据，截至10月23日，氧化铝周度产能开工率再度出现小幅下滑，周度产量下降，但目前氧化铝供应过剩局面未改，社会库存持续呈现累库状态，市场对当前和未来价格的预期均较为悲观。氧化铝行业平均利润处于100元/吨以内，部分高成本产区面临亏损压力，后续或继续采取停、减产等措施。氧化铝供应过剩格局未有明显改善前，期货价格反弹动力暂时不足。预计氧化铝震荡运行，以震荡思路对待。同时，需要持续警惕矿端突发事件造成的“过山车”行情。
铜
利好情绪推动铜价上行警惕铜价高位波动性放大风险
周五夜间，沪铜报收87660元/吨，上涨0.91%，伦铜报收10947美元/吨，上涨1.2%。宏观方面，当地时间周五（10月24日），美国劳工统计局最新公布的数据显示，9月通胀数据全线低于预期。数据显示，美国9月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.3%，低于今年8月和市场预期的0.4%；同比涨幅录得3%，也较预期低了0.1个百分点，但3%仍是2024年6月以来的最高水平。关注本周即将进行的美联储10月FOMC，目前10月降息25bp概率较高。另外，中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商，双方达成基本共识，或为市场带来利好情绪。
印尼铜矿仍处于停产状态，原料供应担忧以及铜需求的长期增长，持续给予铜价中长期的利多驱动。宏观利好情绪与铜较强的基本面形成共振，推动铜价不断向上冲高。关注高铜价之下，现实采购需求走弱可能对价格上涨造成的阻碍。整体而言，价中期预计震荡偏强运行，警惕铜价波动性放大带来的风险。
工业硅、多晶硅
短期震荡为主
周五工业硅主力合约价格较前一交易日下跌0.61%，收盘于8920元/吨。供给端，西南地区企业开炉数量变化不大，西北地区硅企持续复产，工业硅周度产量环比上行。需求端，多晶硅现货报价持稳，周度产量略有减少，对工业硅的需求尚可；有机硅DMC价格低位持稳，单体企业生产亏损依然严重，开工率持续下滑，对工业硅的需求偏弱。工业硅基本面变化不大，盘面短期震荡为主。
周五多晶硅主力合约价格较前一交易日下跌1.52%，收盘于52305元/吨。供给端，多晶硅周度产量减少，头部企业西南产能逐步减产。下游需求方面，硅片价格、电池片价格持稳，企业库存维持在略增，生产利润下滑，开工率持稳；终端组件价格维持在低位，受成本与订单压力影响，排产量下行。多晶硅基本面未有太大变化，短期价格区间震荡为主。
