黄金及白银
短线做多黄金优于白银，铂钯补涨驱动显现
黄金：昨晚美国11月非农就业好于预期，但失业率升至4.6%，就业市场弱而不崩，相对支持美联储继续降息。关注今晚公布的美国11月CPI数据对美联储降息预期的边际影响。金价短线驱动暂有限。策略上，沪金02合约前多继续持有，新单仍可依托20日均线逢回调试多。
白银：白银长线上行驱动未变。但短线白银做多策略已较为拥挤，资金趋于谨慎，海外最大白银ETF连续两个交易日流出。白银短线做多性价比低于黄金。策略上，沪银02合约前多配合止盈线持有，新单等待外盘白银“多逼空”行情结束、沪银价格波动率下行后的买入机会。
铂金/钯金：昨日彭博消息，欧盟正计划将原定于2035年实施的燃油车全面禁售政策推迟至2040年，有利于改善铂钯下游需求预期。加之金银价格处于绝对高位，铂钯相对金银明显偏低估，估值潜在补涨空间较大。新单可轻仓试多铂金PT2602合约。
策略上，黄金AU2602、白银AG2602前多继续持有。新单可轻仓试多铂金PT2602合约。
沪铜
铜矿供给偏紧，且金融属性支撑较强
宏观层面，美联储依然处于降息周期，金铜比位于历史高位，金融属性利好铜价中枢抬升；供需层面，铜精矿供给紧缺格局将至少延续至2026年上半年，多家全球头部矿山企业继续下调明年产量指引，沪铜中长期上行趋势不改。
沪铝及氧化铝
氧化铝继续承压，沪铝高位运行
昨日沪铝小幅走弱，但仍收于21800上方，氧化铝维持在低位震荡运行。宏观方面，国内经济数据整体表现一般，美国就业数据分化，新增就业超预期，但失业率意外升至四年高位，美元指数继续窄幅震荡。氧化铝方面，当前新增驱动较为有限，虽然市场受“反内卷”扰动出现短期反弹，但政策实质性影响预期较低。而基本面空头格局明确，但低估值限制跌幅。沪铝方面，供需面中长期偏紧预期延续，向上格局不变，但短期宏观扰动增加。综合来看，铝基本面仍偏多，短期价格偏高，波动或增加，但中长期向上格局不变。氧化铝过剩格局未变，但当前价格过低，续跌空间受限。
沪镍
供需疲软，镍价持续下探
基本面暂无改善，矿端供应延续宽松，镍矿价格偏弱运行，后续关注雨季、矿端政策等扰动因素；冶炼端各环节维持过剩，随着下游需求进入淡季，镍铁、中间品价格承压；精炼镍累库趋势未改，海内外库存居高不下。
整体来看，需求进入淡季、供应未见收紧，镍基本面弱势明确，高库存压力突出，近期价格持续下探，继续持有空头思路。
碳酸锂
基本面偏向积极，关注矿端复产进程
冶炼环节维持积极开工，碳酸锂周度产量保持在年内高位，而终端消费尚处旺季，电芯及正极企业排产表现积极，总库存延续降库趋势，基本面对锂价驱动偏向乐观，但近日传闻枧下窝矿复产进度有所延后，矿端事件或通过市场情绪放大锂价波动，本周需密切关注宜春矿企开工动向。
硅能源
收储平台公司落地，价格调涨预期仍存
工业硅方面，供应端产量小幅回落，北方近期多次启动重污染天气应急响应，后期需关注对厂家造成的影响。需求端则持续减弱，下游采购商观望情绪加剧，供需压力仍在。工业硅基本面供需两弱，工业硅价格已经跌破企业成本线，近期企业计划联合挺价，短期价格下行空间有限。多晶硅方面，多晶硅平台公司上周落地，市场对于多晶硅调涨预期仍存。实际的供需平衡依然有赖产能收储和产量调控的落实推动，强期货市场与弱现货需求的矛盾依然存在，后期需关注减产幅度或价格回落压力。
