5月11日，原油系期货开盘大幅上扬，燃油主力合约一度上涨至4441元/吨，涨幅超5%。

　　市场信息梳理

　　消息面上，据证券时报网报道，当地时间5月10日，美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”发文表示，他刚刚读了伊朗那些所谓的“代表”发来的回应，他不喜欢这份回应，“这完全不可接受”。

　　此前，据央视新闻客户端，总台记者当地时间5月10日获悉，伊朗已向巴基斯坦转交对美国结束战争方案的回应。据知情人士消息，伊朗已向巴基斯坦调解方正式提交了对美国旨在结束战争的最新方案的回应。当前阶段的谈判将完全聚焦于停止地区内敌对行动。伊朗外交部发言人此前曾表示，就美国方案，伊朗方面会在完成内部评估并形成最终结论后，转达伊方考虑和立场。

　　此外，据央视新闻，总台记者当地时间5月10日获悉，以色列总理内塔尼亚胡在接受采访时表示，美以对伊朗的军事行动尚未结束。内塔尼亚胡表示，伊朗现有的浓缩铀需要被移除，浓缩设施需要被拆除，伊朗支持的代理人仍然有导弹。美以的军事行动已经进行了大部分打击，但是仍然有需要完成的工作。

　　供应方面，据新华社，沙特阿拉伯国家石油公司（沙特阿美）总裁兼首席执行官阿明·纳赛尔10日表示，过去两个月，全球石油供应减少约10亿桶。沙特阿美当天发布的财报显示，公司今年第一季度净利润同比增长约26%。

　　从期货市场表现来看，据东方财富期货APP数据，5月11日截至发稿，燃油期货主力合约资金净流入7057万元。龙虎榜数据显示，前一交易日燃油主力合约前20席多头减仓8759手，前20席空头减仓7833手，前20席位净持仓近段时间内处于净多态势。仓单数据方面，前一交易日燃油期货仓单量为64030吨，环比减少54320吨。

　　机构观点速览

　　展望后市，机构普遍持中性态度。

　　国投期货研报显示，当前燃料油核心焦点依旧是霍尔木兹海峡通行受阻所引发的波斯湾供应缺口。若海峡真正恢复通航，积压船货得以释放，供应压力将大幅缓解，市场恐慌情绪降温，燃料油或跟随原油面临持续的下行压力。但预计谈判过程中仍将有博弈，盘面或将随地缘消息反复波动，且初期通航将以驶离波斯湾的船只为主，即便按中性估计每日有40艘油轮离港，全部疏散仍需8至12天，而驶入波斯湾的船只需等待保费回落及离港顺畅后方可恢复，此外战争期间部分炼厂主动降负或遭攻击，实际供应能力的修复需要一定时间。而能源安全焦虑可能推动各国加紧补库，叠加传统季节性旺季，预计供应偏紧的局面仍将维持一段时间，高硫裂解价差底部存在支撑。

　　南华期货表示，低硫燃料油呈现盘面偏弱、现货偏强格局，炼厂裂解利润小幅回落，但实货采购需求旺盛推动现货升水持续走高，供应偏紧逻辑仍在延续；高硫燃料油受远期船货充裕卖盘冲击，月间价差与现货溢价同步回调。新加坡进口大幅缩水、中东及俄罗斯货源持续断供，仅依靠亚洲本土货源支撑，库存小幅回升主要源于出口缩减，整体供给仍处偏紧状态。后续重点跟踪韩国炼厂高硫外销投放节奏、低硫实货需求持续性以及中东、俄罗斯货源恢复到港进度。

　　一德期货分析指出，近期新加坡高硫和低硫燃料油市场结构均走强。具体来看：低硫市场，中东战争持续扰乱油轮运输，亚洲区域燃料油库存不断减少的担忧依然困扰着亚洲低硫燃料油市场。如果6月份市场需求恢复到正常水平，新加坡地区库存可能会出现显著下降。消息人士表示，尽管未来几周到货量将减少，但下游船加油市场需求疲软可能会在5月对低硫燃料油市场构成压力。高硫方面，亚洲高硫燃料油市场也面临近期供应紧缩的担忧，尤其是随着南亚和中东夏季高峰季节性电力需求的到来，将导致新加坡的高硫燃料油供应更加短缺。

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