美伊总统签署谅解备忘录，燃油期货价格大幅下跌。截至6月18日10:15，燃油主力合约跌3.88%，报3074元/吨。

　　市场信息梳理

　　消息面上，据CCTV国际时讯，据美国官员透露，美国总统特朗普与伊朗总统佩泽希齐扬已于（美国东部时间）6月17日签署了美伊谅解备忘录。据悉，这一备忘录此前已于（美东时间）6月14日由美国副总统万斯和伊朗议会议长卡利巴夫以数字方式签署。

　　另外，据财联社，美国联邦储备委员会17日宣布，继续将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变。这一今年连续第四次维持利率不变的决定符合市场普遍预期。财联社还报道称，美联储点阵图显示，19名官员中，只有18人提交了点阵图预测。在18位官员中，有1位官员认为2026年剩余时间应累计加息75个基点，有5位官员认为应累计加息50个基点，有3位官员认为应累计加息25个基点，有8位官员认为应维持利率不变，有1位官员认为应累计降息25个基点。

　　期货市场方面，据东方财富期货APP数据，6月18日截至发稿，燃油期货主力合约资金净流出3331.45万元。龙虎榜数据显示，前一交易日燃油主力合约前20席多头增仓23464手，前20席空头增仓25167手，前20席净持仓近期维持净空态势。值得注意的是，前一交易日燃油仓单31160吨，环比持平。

　　机构观点速览

　　展望后市，机构多持谨慎观点。

　　南华期货分析认为，美伊停战预期持续打压燃料油整体估值，高低硫现货升水、月间价差同步走低，高硫市场承压幅度更大；低硫市场结构小幅止跌回暖，现货端仍维持弱势。中东油运恢复存在明显时间滞后性，短期燃料油现货供给偏紧格局并未实质性改变。高低硫价差持续扩张，两类品种基本面走势出现显著分化。后续重点跟踪美伊和平协议签署落地进度、霍尔木兹海峡油轮通航恢复节奏。

　　银河期货表示，美伊双方远程签署谅解备忘录，60天谈判期开启，注意地缘波动风险。燃料油供应及库存恢复需关注海峡通航节奏及俄罗斯产能状况。高硫六七月供应紧缩显示仍存，新加坡燃料油库存下降至历史低位。俄罗斯炼厂及港口受袭持续，近端燃料产能及出口下行。中东近端供应缺口已成现实，关注后续海峡通航及具体物流现实出口恢复速度。低硫燃料油供应环比小幅恢复，东西套利窗口重新开始流动，同时南苏丹Dar原料重新有流往调油池的迹象。印度新炼厂投产及马来RAPID炼厂RFCC装置停运带来亚洲低硫产出增量。需求端，高硫燃料油发电需求开始释放，沙特高硫进口需求高企，埃及高硫燃油发电需求仍有预期。船燃需求关注海上航线恢复及航运活动回升速度，近端暂无具体驱动。中国近端高硫进料需求锐减一定程度上抵消部分俄罗斯缺口。

　　国投期货强调，美伊备忘录的签署提振了市场对海峡重开的预期，若海峡正式开放，短期内滞留船舶集中离港或带来供应脉冲式增量。但停战协议与安全通行环境恢复之间仍存较大差距，地缘局势反复可能使航行正常化进程更为漫长。而价格的下跌也将使得部分被抑制的需求释放，目前夏季高硫发电旺季逐步临近，沙特进口维持高位，埃及6月前两周进口环比增长13.5%。库存方面，新加坡与富查伊拉燃料油库存均处历史低位，高硫近月合约下方仍有支撑。低硫方面，6月西方套利船货增加，亚洲部分炼厂投产或检修亦带动区域内供应回升，紧张格局有望边际缓解。但当前低硫的核心驱动仍在于成品油裂解高企对调油组分的分流效应，后续需重点关注海峡重启后成品油裂解的走势，以及科威特炼厂能否随中东局势缓和逐步恢复供应。

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